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央行暫停逆回購操作24個交易日 降準“猜想”日漸升溫
央行網(wǎng)站28日消息，考慮到臨近月末財政支出增加，將推高銀行體系流動性總量，11月28日不開展逆回購操作。今日無逆回購到期，實現(xiàn)零投放零回籠。
這是自10月26日以來，央行連續(xù)24個交易日暫停逆回購操作，繼續(xù)刷新空窗期時長新高。在中期借貸便利(MLF)操作方面，央行只在11月5日等量續(xù)作了4035億元MLF，未凈投放任何資金。
央行為何連續(xù)暫停逆回購操作?川財證券分析認為，近期央行逆回購持續(xù)無到期，公開市場到期壓力較小，也由此可見，市場資金面總體仍然保持寬松，機構對央行的流動性需求不強烈。
平安證券認為，央行此次暫停逆回購并不意味著貨幣政策收緊，央行此舉可能出于以下三個方面考慮，一是當前銀行體系流動性總量依然處于合理充裕水平，二是市場利率依然保持低位平穩(wěn)運行，三是邊際緩解中美利差倒掛帶來的人民幣貶值壓力。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平也公開表示，央行暫停公開市場操作不是收緊的跡象，當前貨幣政策基調仍是穩(wěn)健中性，流動性合理充裕，只是在年底財政資金帶來較多流動性或工具選擇上可能有些考慮。
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍此前接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時稱，一是央行公開市場操作到期的資金極少，不需要通過逆回購來繼作;二是前期降準和公開市場釋放的大量資金堆積在銀行間市場，并沒有大規(guī)模進入到實體經(jīng)濟，說明進一步寬松的必要性已經(jīng)不大。
隨著央行持續(xù)暫停公開市場操作，對于降準的“猜想”日漸升溫。
人大重陽金融研究院研究員卞永祖在稍早接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時表示，目前中國的存款準備金率相對較高，為進一步降準提供了空間。此外，若外貿(mào)環(huán)境惡化影響國內就業(yè)，或寬信用向寬貨幣演變仍不順暢，則不排除央行實施降息的可能性。
國金證券在研報中指出，數(shù)量角度方面，準備金率的下調將通過貨幣乘數(shù)的擴張影響貨幣派生能力;價格角度方面，準備金率的下調可以降低商業(yè)銀行機會成本;長期來看，我國貨幣政策調控方式在從數(shù)量型向價格型主導轉變的過程中，過高的存款準備金率會削弱政策利率的傳導效率。因此，無論是從擴大貨幣乘數(shù)、降低商業(yè)銀行機會成本對沖經(jīng)濟下行壓力出發(fā)，還是從貨幣政策調控轉型角度看，準備金率都需要逐步下調。
