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央行三季度例會(huì):松緊適度 管好貨幣供給總閘門(mén)
9月26日，央行貨幣政策委員會(huì)2018年第三季度例會(huì)召開(kāi)，會(huì)議由央行行長(zhǎng)兼貨幣政策委員會(huì)主席易綱主持。例會(huì)一直被市場(chǎng)解讀為央行貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)。
央行稱(chēng)，穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，松緊適度，管好貨幣供給總閘門(mén)，保持流動(dòng)性合理充裕。還提出了包括穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融在內(nèi)的六個(gè)穩(wěn)。
理財(cái)幫(ID：banglicai)對(duì)比了二季度的例會(huì)內(nèi)容，本次例會(huì)在多個(gè)表述上面做了修改。比如新增"人民幣匯率及市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定"，支持關(guān)注民營(yíng)企業(yè)，新增"努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的貢獻(xiàn)相適應(yīng)"等，以“宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定”代替了此前“結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)”的表述。
作為“風(fēng)向標(biāo)“，央行此次例會(huì)釋放了怎樣的信號(hào)呢?
三提匯率：
人民幣匯率及市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定
對(duì)比二季度，三季度新聞稿中“國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”一段中新增了“人民幣匯率及市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定。”
央行的新聞稿中三次提及匯率，還包括要“高度重視逆周期調(diào)節(jié)”，“在利率、匯率和國(guó)際收支等之間保持平衡”。
8月24日，在當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元匯率面臨較強(qiáng)的貶值壓力的背景下，央行官網(wǎng)對(duì)外公告，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)行重啟“逆周期因子”，公告指出，“近期受美元指數(shù)走強(qiáng)和貿(mào)易摩擦等因素影響，外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些順周期行為。”、“預(yù)計(jì)未來(lái)“逆周期因子”會(huì)對(duì)人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。”
9月28日，國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人就二季度國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸狀況答記者問(wèn)時(shí)指出，從國(guó)際收支平衡表來(lái)看，2018年二季度我國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)呈現(xiàn)“雙順差”，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加，國(guó)際收支保持基本平衡。
支持民營(yíng)企業(yè)受關(guān)注
記者留意到，本季新聞稿還新增了“努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)”，受到市場(chǎng)關(guān)注。
早先在9月18日，央行還召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)座談會(huì)。當(dāng)時(shí)新聞稿提到，目前，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況總體良好，但是在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜多變的背景下，部分民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)不善、融資困難，對(duì)此問(wèn)題應(yīng)積極研究解決。
當(dāng)時(shí)央行行長(zhǎng)易綱強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資支持，做好金融服務(wù)工作。要對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在貸款發(fā)放、債券投資等方面一視同仁。各大銀行要發(fā)揮表率作用，準(zhǔn)確把握民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展特征，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，構(gòu)建服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的商業(yè)可持續(xù)模式，為民營(yíng)企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。
據(jù)記者梳理，今年以來(lái)，央行多次公布了支持小微企業(yè)的措施，采取了諸如擴(kuò)大中期借貸便利(MLF)擔(dān)保品范圍，將不低于AA級(jí)的小微、綠色和“三農(nóng)”金融債，AA+、AA級(jí)公司信用類(lèi)債券、優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款納入MLF擔(dān)保品范圍等手段，加大了對(duì)小微企業(yè)的支持力度。
“宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定”代替
“結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)”
此外，三季度在分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)指出：“宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定”，而非此前二季度的“結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)”。
記者注意到，三季度延續(xù)了二季度“穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度，管好貨幣供給總閘門(mén)，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)”的說(shuō)法。
同時(shí)，此次會(huì)議提出了六個(gè)“穩(wěn)”，指出：堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，在利率、匯率和國(guó)際收支等之間保持平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。
附會(huì)議全文：
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2018年第三季度(總第82次)例會(huì)于9月26日在北京召開(kāi)。
會(huì)議分析了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性，總供求基本平衡，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換。內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)不斷上升，人民幣匯率及市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力增強(qiáng)。穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好成效，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，金融風(fēng)險(xiǎn)防控成效顯現(xiàn)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，但仍存在一些深層次問(wèn)題和突出矛盾，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)更加錯(cuò)綜復(fù)雜，面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
會(huì)議指出，要繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)和環(huán)境的新變化，高度重視逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和前瞻性預(yù)調(diào)微調(diào)。穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度，管好貨幣供給總閘門(mén)，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。繼續(xù)深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。按照深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，推動(dòng)形成經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。主動(dòng)有序擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放，增強(qiáng)金融業(yè)發(fā)展活力和韌性。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想為指導(dǎo)，認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的十九大和政府工作報(bào)告精神，繼續(xù)按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，在利率、匯率和國(guó)際收支等之間保持平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。
本次會(huì)議由中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)兼貨幣政策委員會(huì)主席易綱主持，貨幣政策委員會(huì)委員丁學(xué)東、連維良、劉偉(財(cái)政部)、陳雨露、劉國(guó)強(qiáng)、寧吉喆、郭樹(shù)清、劉士余、潘功勝、田國(guó)立、劉世錦、劉偉(中國(guó)人民大學(xué))、馬駿出席會(huì)議。中國(guó)人民銀行上海總部、天津分行、西安分行負(fù)責(zé)同志列席會(huì)議。
