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3月以來(lái)多家銀行同業(yè)存單認(rèn)購(gòu)率不足一成 今年國(guó)有大行態(tài)度由冷轉(zhuǎn)熱
隨著金融去杠桿深入，銀行存款來(lái)源萎縮，銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單獲取資金已經(jīng)成為常見(jiàn)手段之一。《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月份以來(lái)，有多家銀行發(fā)行的同業(yè)存單未獲足額認(rèn)購(gòu)，包括渤海銀行、盛京銀行、柳州銀行等多家股份制商業(yè)銀行與城商行。 買方不積極，賣方熱情也在降低。申萬(wàn)宏源(000166,股吧)認(rèn)為，與往年同期比較來(lái)看，今年2月份同業(yè)存單發(fā)行管制較為顯著，發(fā)行量為1.48萬(wàn)億元，大幅低于去年同期1.94萬(wàn)億元的規(guī)模。而從今年開(kāi)始，國(guó)有大行對(duì)同業(yè)存單態(tài)度由冷轉(zhuǎn)熱。截至目前，國(guó)有大行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模分別較去年同期增加2892.1億元，是去年同期的22倍。
中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼對(duì)本報(bào)記者表示：“銀行發(fā)行減少和去年監(jiān)管政策有一定關(guān)系，第一季度開(kāi)始將同業(yè)存單納入MPA 同業(yè)負(fù)債占比考核，部分銀行主動(dòng)調(diào)整了負(fù)債結(jié)構(gòu)。”
認(rèn)購(gòu)率不足
實(shí)際認(rèn)購(gòu)額度低至一成
同業(yè)存單是作為同業(yè)存款的替代品出現(xiàn)，同業(yè)存單是商業(yè)銀行進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債管理的重要工具。根據(jù)本報(bào)記者數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在3月份以來(lái)發(fā)行的同業(yè)存單中，以三月期限居多，也有少部分銀行發(fā)行1年期產(chǎn)品，參考收益率在4.60%到5.20%之間。不過(guò)在近期發(fā)行的產(chǎn)品中，認(rèn)購(gòu)不足額的同業(yè)存單較多。
例如柳州銀行股份有限公司2018年第037期同業(yè)存單，于3月16日發(fā)行，期限3個(gè)月，參考收益率4.98%，計(jì)劃發(fā)行5億元，實(shí)際發(fā)行僅5000萬(wàn)元，僅為計(jì)劃發(fā)行的一成。
盛京銀行股份有限公司2018年第110期同業(yè)存單，同樣于3月16日發(fā)行，期限為1個(gè)月，參考收益率為4.90%,計(jì)劃發(fā)行5億元，實(shí)際發(fā)行1.4億元，不足計(jì)劃發(fā)行額度的三成。
還有某城商行發(fā)行的2018年第015期同業(yè)存單，一年期限，參考收益率5.23%，計(jì)劃發(fā)行10億元，實(shí)際認(rèn)購(gòu)僅3000萬(wàn)元，不足計(jì)劃額度一成。
除此之外，還有多家上市銀行與城商行的同業(yè)存單未得到足額認(rèn)購(gòu)，一般來(lái)說(shuō)，上市銀行同業(yè)存單實(shí)際認(rèn)購(gòu)數(shù)都能達(dá)到預(yù)計(jì)發(fā)行的一半以上。
某城商行金融市場(chǎng)部人士分析，市場(chǎng)供給壓力和銀行定價(jià)是造成認(rèn)購(gòu)冷的原因，進(jìn)入3月份，同業(yè)存單突然放量，市場(chǎng)供應(yīng)充足，此外，一月期產(chǎn)品由于期限短，對(duì)于資金價(jià)格，一般機(jī)構(gòu)都能夠準(zhǔn)確預(yù)判，但是一年期產(chǎn)品，現(xiàn)在多數(shù)機(jī)構(gòu)都不愿意持有。
國(guó)有大行同業(yè)存單發(fā)行
規(guī)模上升
央行披露數(shù)據(jù)顯示，2017年同業(yè)存單發(fā)行保持較快增長(zhǎng)，全年累計(jì)發(fā)行20.2萬(wàn)億元，同比多發(fā)行7.2萬(wàn)億元。上半年，同業(yè)存單余額穩(wěn)步上升，下半年受監(jiān)管強(qiáng)化、金融體系去杠桿等因素影響，同業(yè)存單余額呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，年末銀行同業(yè)存單市場(chǎng)余額為8.03萬(wàn)億元，較2017年8月份的最高點(diǎn)回落0.41萬(wàn)億元。
去年，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)多個(gè)文件直指同業(yè)存單，新規(guī)包括將同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)考核、將同業(yè)存單發(fā)行期限限定在一年以內(nèi)，防止銀行借道貨幣基金進(jìn)行套利，限制貨幣基金投資同業(yè)存單等金融工具的集中度和低評(píng)級(jí)資產(chǎn)占比，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上銀行發(fā)行的同業(yè)存單進(jìn)行考核，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模5000億元以下銀行發(fā)行的同業(yè)存單進(jìn)行監(jiān)測(cè)等，許多重要監(jiān)管于2018年生效。
這也使得2018年各家銀行對(duì)于同業(yè)存單態(tài)度不一。浦發(fā)銀行(600000,股吧)作為同業(yè)存單存量第二把交椅，公告稱今年同業(yè)存單發(fā)行額度為7000億元，較2017年計(jì)劃發(fā)行9000億元縮減12.5%。這是該行自2014年以來(lái)首次縮減發(fā)行額度。
恒豐銀行從2017年的計(jì)劃發(fā)行3500億元減到3000億元，渤海銀行從2017年的2600億元計(jì)劃發(fā)行規(guī)模縮減到2500億元。
也有部分銀行計(jì)劃發(fā)行規(guī)模有所增長(zhǎng)，其中，天津銀行、哈爾濱銀行分別由2017年的1200億元、750億元增加至2018年的1600億元、1000億元。
有銀行在發(fā)行計(jì)劃中表示，同業(yè)存單發(fā)行作為該行重要的負(fù)債來(lái)源，2018年亦將繼續(xù)重視存單的發(fā)行，還有銀行稱將減少線下吸收同業(yè)存款的規(guī)模，增加發(fā)行同業(yè)存單、債權(quán)回購(gòu)等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，來(lái)作為資產(chǎn)負(fù)債管理工具。
股份制商業(yè)銀行中，平安銀行(000001,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、光大銀行(601818,股吧)、招商銀行(600036,股吧)計(jì)劃發(fā)行同業(yè)存單金額均與去年持平，分別為5000億元、5000億元、6000億元、6000億元和5000億元。
國(guó)有大行方面，以往除交通銀行外，其他四家銀行對(duì)同業(yè)存單的熱情都不高，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼認(rèn)為，此前國(guó)有大行的負(fù)債來(lái)源比較多，同業(yè)存單相對(duì)成本較高。
不過(guò)從今年開(kāi)始，國(guó)有大行對(duì)同業(yè)存單態(tài)度由冷轉(zhuǎn)熱。截至目前，國(guó)有大行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模分別較去年同期增加2892.1億元，是去年同期的22倍。
此外，數(shù)據(jù)顯示，已披露2018年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃的435家銀行中，有39家銀行2017年并未備案，部分千億元規(guī)模以下的中小銀行同業(yè)存單備案額度出現(xiàn)劇烈縮量。
恒豐銀行研究院研究員唐麗華認(rèn)為，部分中小銀行因此需要重新調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，尋找新的負(fù)債路徑，結(jié)束對(duì)同業(yè)存單的過(guò)度依賴。同業(yè)存單被納入同業(yè)負(fù)債管理后，受外部因素影響沖擊更大，短期大額波動(dòng)性更加劇烈。銀行可以將同業(yè)存單的流動(dòng)性管理和資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張進(jìn)行相互平衡，在流動(dòng)性管理框架下，對(duì)表內(nèi)外各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債開(kāi)展現(xiàn)金流測(cè)算，合理控制對(duì)同業(yè)存單融資的依賴程度和發(fā)行規(guī)模，降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，合理匹配同業(yè)投融資的資金來(lái)源與運(yùn)用過(guò)程中的期限、利率和規(guī)模。完善壓力測(cè)試、流動(dòng)性監(jiān)測(cè)體系和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制等。
同業(yè)存單價(jià)格過(guò)山車
今年年初，銀行同業(yè)存單價(jià)格出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，一度持續(xù)走低，1月份，期限為一月期的同業(yè)存單發(fā)行利率最低時(shí)低至3.50%，隨后大幅反彈，最高值逼近4.90%，隨后2月份，同業(yè)存單利率又開(kāi)始大規(guī)模下滑。
在這個(gè)價(jià)格劇烈波動(dòng)的節(jié)點(diǎn)，多家銀行大規(guī)模發(fā)行同業(yè)存單，以盛京銀行為例，其1月底同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為550億元，而不到一個(gè)月，盛京銀行發(fā)行規(guī)模就達(dá)到了2400億元，幾乎為去年全年的一半。
與盛京銀行類似的還有渤海銀行、蘇州銀行、華融湘江銀行、長(zhǎng)沙銀行、天津銀行等，而事實(shí)上，這些銀行發(fā)行同業(yè)存單的時(shí)點(diǎn)正是幾個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。
申萬(wàn)證券認(rèn)為，2月份不同銀行同業(yè)存單配置在持續(xù)分化。全國(guó)性商業(yè)銀行和農(nóng)商行增持同業(yè)存單，城商行減持同業(yè)存單。剔除春節(jié)因素影響，綜合觀察前兩個(gè)月同業(yè)存單的配置情況可以看到，全國(guó)商業(yè)銀行增持711億元，農(nóng)商行增持953億元，城商行減持465億元。和去年同期相比，全國(guó)商業(yè)銀行由減持轉(zhuǎn)為增持，農(nóng)商行增持幅度基本持平，城商行減持幅度有所降低，但仍是同業(yè)存單主要的減持銀行。2017年 12月份發(fā)布的銀行流動(dòng)性新規(guī)均對(duì)銀行配置同業(yè)存單進(jìn)行了一定約束，監(jiān)管效果初步顯現(xiàn)。城商行壓力較大，全國(guó)性商業(yè)銀行和農(nóng)商行壓力較小。
唐麗華認(rèn)為，部分中小銀行負(fù)債端承壓顯著，特別是表外理財(cái)資產(chǎn)占比較大的銀行壓力更大。去杠桿導(dǎo)致同業(yè)負(fù)債收縮，特別是短期負(fù)債。但同時(shí)，銀行業(yè)的資產(chǎn)端無(wú)法同步壓縮，因此，存款競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，而價(jià)格也將隨之抬升。
