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可孚醫(yī)療盯上橡果貿易的背背佳 尋找新的利潤增長點
相比起上市半年就并購的同力日升，可孚醫(yī)療(301087)表現(xiàn)得更為急切，如今上市還不到半個月就要進行重組。11月7日晚間，可孚醫(yī)療連發(fā)兩條并購公告，擬收購橡果貿易(上海)有限公司(以下簡稱“橡果貿易”)100%的股權及其關聯(lián)公司中與“背背佳”相關的知識產權，并擬控股吉芮醫(yī)療器械(上海)有限公司(以下簡稱“吉芮醫(yī)療”)。收購資產背后，可孚醫(yī)療今年上半年、前三季度的業(yè)績接連下滑。通過收購，可孚醫(yī)療期待補充在行動輔具方面研發(fā)生產能力的空缺，尋找新的利潤增長點。
盯上橡果貿易的背背佳
可孚醫(yī)療剛剛上市就馬不停蹄地開啟并購。
11月7日晚間，可孚醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬收購橡果貿易100%股權并簽署《條款協(xié)議》推進相關股權收購工作。
公告顯示，橡果貿易是ChinaDRTV，Inc.(注冊地在英屬維爾京群島，以下簡稱“DRTV”)的全資子公司，主要運營“背背佳”(babaka)矯姿、塑形、按摩、理療儀類產品。
經初步磋商，DRTV將其關聯(lián)公司中與“背背佳”業(yè)務相關的店鋪全部整合，并將橡果貿易中與“背背佳”業(yè)務不相關的全部資產、債權債務等進行剝離。重組完成后，可孚醫(yī)療將收購橡果貿易100%股權及其關聯(lián)公司中與“背背佳”相關的知識產權，總計價款不超過1.77億元。
據(jù)可孚醫(yī)療介紹，“背背佳”品牌有20年以上的歷史，主要用戶群體是年輕人和青少年，背背佳產品在天貓商城矯姿品類連續(xù)多年排名第一、京東商城健康品類熱銷品牌，是國內康復類矯姿細分領域銷售規(guī)模最大的品牌。
根據(jù)背背佳相關店鋪天貓后臺和京東后臺的匯總數(shù)據(jù)，最近三年的銷售額(含稅)分別為1.76億元、2.66億元、2.15億元，2021年1-10月的銷售額(含稅)約為1.41億元。
“公司現(xiàn)有產品品類中包含了頸腰部康復、腿部矯形、理療按摩等多個醫(yī)療康復產品，收購‘背背佳’背部矯姿產品將進一步完善康復類產品的結構。公司計劃將‘背背佳’作為康復輔具類產品的子品牌，聯(lián)合高校醫(yī)學院、大型三甲醫(yī)院等醫(yī)療機構，對物理矯姿、塑形產品進行專業(yè)的臨床學術研究及產品升級開發(fā)，結合公司在多參數(shù)健康監(jiān)測領域深厚的研發(fā)積累，打造以醫(yī)療科技為基礎的矯姿、塑形、理療及可穿戴醫(yī)療監(jiān)測系列產品。”可孚醫(yī)療如是表示。
要把供應商變成子公司
顯然，上述并購并不能滿足可孚醫(yī)療并購的野心。同日晚間，可孚醫(yī)療公告稱要收購吉芮醫(yī)療股權。
具體來看，可孚醫(yī)療擬使用自有資金收購陳建國、寧波懷格共信股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、牛巧利、上海吉眾企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、吉芮投資管理(上海)有限公司合計持有的吉芮醫(yī)療54.0539%股權，對應的作價為5027.0162萬元。
據(jù)了解，標的吉芮醫(yī)療成立于2013年6月20日，注冊資本為1600萬元。吉芮醫(yī)療系一家集研發(fā)、生產、銷售電動輪椅、手動輪椅、老年代步車等智能康復輔具的高新技術企業(yè)、專精特新企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，吉芮醫(yī)療總資產為10974.73萬元，凈資產為2237.46萬元;2021年1-6月，營業(yè)收入為7186.76萬元，凈利潤為103.67萬元，歸屬母公司股東的凈利潤為34.38萬元。
記者注意到，吉芮醫(yī)療與可孚醫(yī)療之間早就有合作。吉芮醫(yī)療是電動輪椅制造商，可孚醫(yī)療為其代理商。2020年可孚醫(yī)療從吉芮醫(yī)療采購總額為1996萬元，占吉芮醫(yī)療銷售額比例為19.37%，2021年1-6月可孚醫(yī)療從吉芮醫(yī)療采購總額為1522萬元，占吉芮醫(yī)療銷售額比例為21.18%。
交易完成后，吉芮醫(yī)療將成為可孚醫(yī)療的控股子公司并納入合并報表范圍。也就是說，可孚醫(yī)療要把供應商變成子公司。針對公司相關問題，記者致電可孚醫(yī)療董秘辦公室進行采訪，但對方電話并未有人接聽。
今年以來業(yè)績疲軟
據(jù)了解，可孚醫(yī)療專業(yè)從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產、銷售和服務，于2021年10月25日剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板。上市還不到半個月就并購的行為在A股市場也十分罕見。
收購背后，可孚醫(yī)療三季報業(yè)績承壓。財報顯示，今年前三季度可孚醫(yī)療實現(xiàn)的營業(yè)收入約16.98億元，同比下降2.51%;對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤約3.04億元，同比下降8.13%。前三季度可孚醫(yī)療實現(xiàn)的扣非后凈利潤約2.79億元，同比下降11.67%。從披露的招股書來看，可孚醫(yī)療今年上半年營收、歸屬凈利潤同樣出現(xiàn)下滑。
而招股書顯示，2018-2020年，可孚醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入分別約10.87億元、14.62億元、23.75億元;對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約6622.7萬元、1.24億元、4.24億元。
在投融資專家許小恒看來，可孚醫(yī)療在上市不久后就開啟并購，今年以來業(yè)績疲軟或是考量的主要因素。
對于上述兩樁收購，可孚醫(yī)療也寄予厚望。可孚醫(yī)療稱，公司收購吉芮醫(yī)療控股權補充了公司在輪椅、行動輔具等產品自主研發(fā)及生產能力的空缺，與公司優(yōu)勢互補，具有良好的協(xié)同效應，有助于提升公司康復輔具類產品的整體營收規(guī)模及綜合實力，提升自有品牌及自主制造產品的比例，進一步鞏固和提升公司的核心競爭力。
可孚醫(yī)療還表示，“背背佳”產品目前全部通過天貓、京東等平臺進行線上銷售，與公司現(xiàn)有的銷售渠道高度重合，基于公司在互聯(lián)網銷售領域的豐富經驗和綜合運營能力，以及在線下藥房、商超等渠道的廣泛布局，“背背佳”系列康復產品有望成為公司重要的收入和利潤增長點。
在獨立經濟學家王赤坤看來，此次收購能否對標的進行有效整合，既保證公司對目標公司的控制力，又保持、增強其原有的競爭優(yōu)勢，也都面臨一定挑戰(zhàn)。
值得一提的是，上市首日就破發(fā)的可孚醫(yī)療，目前股價仍處于破發(fā)狀態(tài)。目前可孚醫(yī)療的股價為86.03元/股，總市值為137.6億元。(記者劉鳳茹)
