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和信投顧：由中美股票市場IPO對比所想到的
時至年終，對于中國股票市場而言，IPO發(fā)行數量的領先已成為事實。如果我們從深層次市場方面來看，相對于成熟市場，實際上A股市場IPO也體現出一種核準制與注冊制的市場化差異，香港與美國市場IPO均注冊制，香港市場今年IPO數量也取得了較大發(fā)展，而美國資本市場雖然股指牛氣沖天，而從IPO籌資額領先與國際化程度來看，需要我們反思。
國際化接納能力差別較大
據安永12月27日報告顯示：2017年美國市場共有174宗IPO，籌資395億美元，較2016年分別增長84%及55%。中國企業(yè)赴美上市迎來相對較好的窗口期，相當數量的中國企業(yè)正在準備赴美IPO，此輪赴美上市高潮有望在2018年延續(xù)。研究發(fā)現，不同于A股市場的是，美股的國際化程度相當之高，2017年共有25家中國企業(yè)赴美上市(IPO)，籌資額40億美元，IPO宗數及籌資額同比分別增長178%及83%。
我們看到美國股票市場對外業(yè)企業(yè)上市有充分的接納能力，僅中國企業(yè)就有25家企業(yè)在美IPO，那么實際上包括日本、德國、英國等不同國家的企業(yè)均可實現在美上市，這樣下來，美國本土上市企業(yè)實際上在2017年占比并非絕對，顯示了國際化股票市場的接納能力。
中國股票市場前些年也曾推動國際板的建設，但由于市場波動，這一工作基本停滯，因此我們很難看到其它國家企業(yè)能夠在A股市場實現IPO，這可能與我國股票市場的國際化接納能力與發(fā)展階段密切相關。
數量相比A股實現突破 籌資額卻略遜
從中國股票市場IPO情況來看，預計2017全年A股市場共有436宗IPO，共籌資2304億元人民幣，分別較2016年同比增加92%和53%。 在中小型企業(yè)上市驅動下，A股新股上市數量創(chuàng)出歷史新高。2017年A股市場新股上市數量首次突破400宗，超過2010年347宗歷史高點;但由于年內缺乏籌資額50億元人民幣以上的大型新股，主要以10億元人民幣以下的中小型企業(yè)為主，因此2017年籌資額僅是2010年的47%。
