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環(huán)球今熱點(diǎn)：俄稱經(jīng)烏克蘭的石油運(yùn)輸已中斷 巨大不確定性籠罩能源市場(chǎng)
俄稱經(jīng)烏克蘭的石油運(yùn)輸已中斷 巨大不確定性籠罩能源市場(chǎng)
導(dǎo)讀：盡管烏克蘭掐斷俄羅斯輸油管線暫時(shí)影響有限，但還是給市場(chǎng)敲響了警鐘。
(資料圖片僅供參考)
俄烏沖突下能源成為各方的關(guān)鍵博弈點(diǎn)，巨大的不確定性正籠罩能源市場(chǎng)。
據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日，俄羅斯國(guó)家石油管道運(yùn)輸公司(Transneft)發(fā)布公告稱，因?yàn)蹩颂m石油運(yùn)輸公司沒有收到過境服務(wù)費(fèi)用，8月4日經(jīng)由烏克蘭過境的俄羅斯石油運(yùn)輸已被中斷，中東歐失去來(lái)自俄羅斯的重要能源供應(yīng)。
目前俄羅斯仍然在通過“友誼”(音譯：德魯日巴)管線北部支線向波蘭及德國(guó)輸送能源，而南部支線(經(jīng)烏克蘭向匈牙利、捷克和斯洛伐克輸送天然氣的管道)運(yùn)行已經(jīng)暫停。
由于此次事件影響范圍并不大，消息公布后國(guó)際油價(jià)僅小幅上漲，加上市場(chǎng)擔(dān)憂原油需求前景的不確定性，國(guó)際油價(jià)隨后由漲轉(zhuǎn)跌。8月9日，紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌0.29%，收于每桶90.50美元；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.35%，收于每桶96.31美元。
盡管這一次供應(yīng)中斷影響范圍有限，但問題在于，在能源博弈日益激烈之際，未來(lái)會(huì)發(fā)生什么？
供應(yīng)端消息喜憂參半
歐盟進(jìn)口的石油大約30%來(lái)自俄羅斯，其中大約三分之二通過海運(yùn)，三分之一由管道輸送。冷戰(zhàn)時(shí)期蘇聯(lián)牽頭建設(shè)的“友誼”管道是世界上最長(zhǎng)的輸油管道之一，主要向當(dāng)時(shí)的華約成員國(guó)輸送石油。
俄羅斯國(guó)家石油管道運(yùn)輸公司9日在聲明中表示，目前受歐洲銀行支付監(jiān)管部門的限制，公司無(wú)法向?yàn)蹩颂m管道運(yùn)營(yíng)商Ukrtransnafta支付中轉(zhuǎn)費(fèi)用。俄方于2022年7月22日向?yàn)醴街Ц兜?月份中轉(zhuǎn)費(fèi)用于7月28日被退回俄方賬戶。俄方已將有關(guān)情況通報(bào)俄能源部、烏管道運(yùn)營(yíng)商以及俄羅斯其他能源運(yùn)輸公司。
嘉盛集團(tuán)資深分析師Joe Perry對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，整體而言這一事件影響不大，途經(jīng)烏克蘭的“友誼”管線南線從8月4日開始供應(yīng)中斷，南線供應(yīng)量?jī)H約為25萬(wàn)桶/日，向東歐4家煉油廠提供原油，而且受影響的煉油廠表示管線供應(yīng)將在幾天內(nèi)恢復(fù)。
匈牙利油氣集團(tuán)10日表示，集團(tuán)已同俄烏雙方就恢復(fù)通過“友誼”管道運(yùn)輸石油進(jìn)行談判，已經(jīng)支付經(jīng)烏克蘭的部分管道的使用費(fèi)，烏克蘭方面承諾在幾天內(nèi)恢復(fù)原油運(yùn)輸。
總體而言，近期供應(yīng)端消息喜憂參半。在俄烏沖突導(dǎo)致部分原油供應(yīng)受阻的同時(shí)，伊核協(xié)議會(huì)談傳來(lái)了一線希望。
8月8日，歐盟向伊朗核問題全面協(xié)議恢復(fù)履約談判各參與方提交了一份關(guān)于恢復(fù)履行2015年伊核協(xié)議的“最終文本”，并期待各方對(duì)這一“最終文本”做出政治決定。一名歐盟高級(jí)官員表示，預(yù)計(jì)將在“非常、非常少的幾周內(nèi)”就該提議做出最終決定。
中泰證券分析師張文宇認(rèn)為，美伊核談判重啟，若美國(guó)解除制裁，伊朗每日可向全球市場(chǎng)多供應(yīng)至少100萬(wàn)桶石油，這利空油價(jià)。此外，隨著歐美央行大力加息抗通脹，全球需求下行的預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)油價(jià)震蕩中樞大概率回到俄烏沖突前的每桶90美元以下。
如果俄烏沖突沒有導(dǎo)致能源博弈急劇升級(jí)，短期內(nèi)原油價(jià)格不太可能大漲。Perry認(rèn)為，近期油價(jià)大幅飆升的風(fēng)險(xiǎn)不大，歐佩克+不斷增產(chǎn)以及俄羅斯供應(yīng)下降幅度有限，供應(yīng)緊張情況改善。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于衰退風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注也可能打擊資金做多情緒。
巨大不確定性籠罩能源市場(chǎng)
盡管烏克蘭掐斷俄羅斯輸油管線暫時(shí)對(duì)供應(yīng)和油價(jià)的影響有限，但還是給市場(chǎng)敲響了警鐘。
一家大型期貨公司資深原油分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這一事件釋放了一個(gè)重要信號(hào)，俄烏沖突始終是懸在能源市場(chǎng)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。如果未來(lái)各方矛盾升級(jí)，能源市場(chǎng)隨時(shí)會(huì)有“引爆”的風(fēng)險(xiǎn)。最大的問題在于，沒有人知道未來(lái)會(huì)發(fā)生什么。
對(duì)于油市而言，目前最大的不確定性在于西方針對(duì)俄羅斯石油的價(jià)格上限機(jī)制。7月底七國(guó)集團(tuán)(G7)曾表示，G7的目標(biāo)是在12月5日歐盟禁止通過海運(yùn)進(jìn)口俄羅斯原油的制裁生效時(shí)，設(shè)立一個(gè)針對(duì)俄羅斯石油出口的價(jià)格上限機(jī)制?！艾F(xiàn)在的目標(biāo)是與歐盟已經(jīng)制定的時(shí)間表保持一致。我們希望確保價(jià)格上限機(jī)制同時(shí)生效?！?/p>
但這也可能導(dǎo)致俄羅斯采取報(bào)復(fù)措施，削減原油產(chǎn)量，反而會(huì)推高油價(jià)。美國(guó)銀行認(rèn)為，歐美擬議中的對(duì)俄油設(shè)定價(jià)格上限，恐怕會(huì)招致俄羅斯的反擊：減產(chǎn)減供?！氨M管人們開始擔(dān)心衰退打壓油價(jià)，但燃料替代效應(yīng)和對(duì)俄羅斯制裁可能會(huì)給油價(jià)帶來(lái)上行風(fēng)險(xiǎn)。歐盟/美國(guó)對(duì)俄羅斯油價(jià)設(shè)定上限，可能引發(fā)俄羅斯減產(chǎn)，將布倫特原油價(jià)格推升至每桶130美元以上?！?/p>
在廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)看來(lái)，目前的態(tài)勢(shì)是俄歐雙方均不肯讓步。歐盟對(duì)俄羅斯的油氣替代顯然需要時(shí)間，俄羅斯則是采取減少供應(yīng)的方式反制，基本上是雙方各有痛處。未來(lái)一段時(shí)間的博弈，可能是雙方有進(jìn)有退。目前看，誰(shuí)也不會(huì)先讓步，博弈將加劇。
和運(yùn)輸相對(duì)方便的原油相比，流動(dòng)性更低的天然氣市場(chǎng)受到各方博弈的影響其實(shí)更大。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司7月表示，由于管道部件維修不暢，“北溪-1”輸氣量從7月27日起降至滿負(fù)荷輸送量的20%。
林伯強(qiáng)分析稱，俄羅斯8月3日表示“北溪-1”的重要部件渦輪機(jī)仍然滯留德國(guó)，而“北溪-1”唯一可以運(yùn)轉(zhuǎn)的渦輪機(jī)需要進(jìn)行維護(hù)工作，這意味著俄羅斯運(yùn)向歐洲的天然氣可能繼續(xù)大減。而7月底，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的減氣聲明和歐盟達(dá)成自愿減少15%的天然氣用量協(xié)議，使俄歐能源博弈進(jìn)入白熱化階段。
對(duì)于未來(lái)，林伯強(qiáng)預(yù)測(cè)，后續(xù)俄歐雙方的能源博弈將更為激烈。歐盟在俄烏沖突前就已經(jīng)在積極應(yīng)對(duì)能源轉(zhuǎn)型，但突如其來(lái)的變局致其陷入兩難。短期來(lái)看，歐盟清楚冬季能源短缺可能性極大，歐盟即使重啟燃煤電廠等非清潔能源，也需要面對(duì)能源緊缺和高能源價(jià)格。解決歐盟能源問題最好的辦法是盡快提升可再生能源的供給能力，但這在短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。
未來(lái)油價(jià)或仍有望突破100美元
盡管近期衰退擔(dān)憂拖累油價(jià)回調(diào)，但俄烏沖突不確定性和偏緊的供給仍在支撐市場(chǎng)。
Perry對(duì)記者表示，近期多重因素開始支撐油價(jià)反彈。上周五美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超過預(yù)期，緩和了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，大宗商品價(jià)格上漲，布倫特原油主力合約價(jià)格重回95美元，日內(nèi)最大漲幅超過3.5美元。此外，需求預(yù)期改善以及哈薩克斯坦原油產(chǎn)量下降，遠(yuǎn)期曲線的現(xiàn)貨溢價(jià)結(jié)構(gòu)走強(qiáng)。
盡管經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂揮之不去，但一些機(jī)構(gòu)仍看多油市，預(yù)測(cè)油價(jià)仍有望突破100美元/桶。
知名能源咨詢機(jī)構(gòu)Energy Aspects的研究主管Amrita Sen表示，短期內(nèi)油價(jià)可能會(huì)持續(xù)疲軟，煉油廠將很快進(jìn)入維護(hù)季，對(duì)原油的需求會(huì)降低。但這并不意味著能源市場(chǎng)的供應(yīng)困境已經(jīng)結(jié)束，國(guó)際油市所面臨的問題不在需求，而在供應(yīng)，隨著冬季臨近，全球原油供應(yīng)將迅速收緊?！笆袌?chǎng)將非常、非?？斓厥站o，我們?nèi)跃S持每桶120美元的油價(jià)預(yù)期。”
對(duì)于未來(lái)，高盛也認(rèn)為油市供不應(yīng)求的局面將持續(xù)。高盛能源研究部負(fù)責(zé)人Damien Courvalin分析稱，最近油價(jià)下跌主要是由一系列擔(dān)憂造成的，包括對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退、美國(guó)釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備以及俄羅斯生產(chǎn)復(fù)蘇的擔(dān)憂。即使假設(shè)所有這些負(fù)面因素都在發(fā)揮作用，油價(jià)上漲的理由仍然很強(qiáng)，以目前的價(jià)格，石油市場(chǎng)將繼續(xù)處于供不應(yīng)求狀態(tài)。因此高盛預(yù)計(jì)，布倫特原油第三季度和第四季度將漲至每桶110美元-125美元，2023年布倫特原油價(jià)格為每桶125美元。
(作者：吳斌)
