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A股牛起來了？｜滬指站上3300點(diǎn)，牛市旗手緣何持續(xù)發(fā)威

記者 孫燕 田忠方 葛佳

6月15日，A股市場(chǎng)沖高回落，小幅震蕩收漲。

截至當(dāng)日收盤，上證綜指漲0.5%，報(bào)3305.41點(diǎn)，收復(fù)3300點(diǎn)關(guān)口；深證成指漲0.95%，報(bào)12137.76點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.05%，報(bào)2575.09點(diǎn)。

對(duì)于今日走勢(shì)，有網(wǎng)友午間感慨“一上午快8000億了？這是要3500點(diǎn)啊”、“牛市is back！”。但是，尾盤出現(xiàn)了券商股跳水的情況。

【資料圖】

盤面上看，6月15日，市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級(jí)行業(yè)分類下的31個(gè)板塊，有18個(gè)收漲。個(gè)股方面，滬深兩市2097只股票上漲，2516只股票下跌，平盤有202只股票。

細(xì)分來看，素有“牛市旗手”之稱的非銀金融板塊大漲4.07%，領(lǐng)漲兩市，銀行板塊也上行1.86%。家用電器、房地產(chǎn)均漲逾2%，分別上行2.67%、2.18%，建筑材料板塊也收漲1.84%。

對(duì)于周三滬深股市收漲、滬指站上3300點(diǎn)關(guān)口，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要有三大動(dòng)力：一是5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心；二是外部環(huán)境預(yù)期改善；三是外資流入推動(dòng)市場(chǎng)延續(xù)反彈。

金融板塊領(lǐng)漲，機(jī)構(gòu)：不一定意味市場(chǎng)上行

復(fù)盤當(dāng)日走勢(shì)，中原證券分析師張剛指出，滬深兩市股指早盤平開之后小幅震蕩，午后隨著銀行、證券、保險(xiǎn)以及工程建設(shè)等權(quán)重股的輪番大漲，提振股指快速走高，滬指盤中一度突破半年線3330點(diǎn)。尾盤股指沖高回落，滬指收盤仍站在3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之上。

“這一輪大盤漲勢(shì)強(qiáng)勁，主要受益于大金融，尤其是券商板塊的帶動(dòng)?！碧┻_(dá)宏利基金指出，理論上，券商板塊的上漲往往意味著流動(dòng)性寬松，當(dāng)前券商及非銀板塊的快速拉升是資金重新選擇的結(jié)果。

對(duì)于金融板塊領(lǐng)漲，廣發(fā)證券首席投資顧問趙愚睿指出，近期信用寬松預(yù)期及資本市場(chǎng)改革政策提振市場(chǎng)情緒，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，疊加券商股為代表的“大金融”估值處于歷史低位，引發(fā)資金追捧相關(guān)板塊。

其中，針對(duì)證券板塊連日大漲，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂告訴澎湃新聞?dòng)浾?，從估值角度來看，券商板塊平均市盈率處于近十年低位水平，而市凈率方面也處于歷史低位，具備一定的配置價(jià)值；從市場(chǎng)角度來看，市場(chǎng)活躍度提升，有利于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開展；從預(yù)期角度看，今年全面注冊(cè)制有望落地，屆時(shí)也將有利于券商投行業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)的開展。

趙愚睿則指出，很多時(shí)候很難說清是“券商板塊的大漲帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的做多情緒”，還是“整個(gè)市場(chǎng)行情的回暖帶動(dòng)券商行業(yè)預(yù)期向好，從而刺激相關(guān)個(gè)股上漲”，所以“券商股的表現(xiàn)及風(fēng)向標(biāo)作用”還有待觀察。

西部證券研報(bào)也認(rèn)為，金融股的啟動(dòng)并非一定意味著市場(chǎng)的上行，建議投資者不要過度迷信于“幸存者偏誤”。

另外，針對(duì)保險(xiǎn)板塊，國(guó)泰君安證券也指出，板塊估值已回到歷史低位。近期多家上市險(xiǎn)企披露2022年前5月保費(fèi)數(shù)據(jù)，整體表現(xiàn)尚可。市場(chǎng)預(yù)期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)將迎來復(fù)蘇，保險(xiǎn)股估值有望出現(xiàn)修復(fù)。

內(nèi)外利好致A股市場(chǎng)上漲

A股市場(chǎng)上漲背后，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為是外部環(huán)境預(yù)期改善、5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期、外資流入推動(dòng)市場(chǎng)延續(xù)反彈。

首先從外圍因素看，西部證券指出，近期外部環(huán)境釋放階段性緩和的信號(hào)。而6月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2022年5月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，主要指標(biāo)邊際改善，國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)勢(shì)頭。

光大期貨研報(bào)指出，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和社融互相印證，一是居民長(zhǎng)期較弱和短期貸款反彈印證房地產(chǎn)銷售依舊不佳和消費(fèi)的好轉(zhuǎn)；二是受到復(fù)工復(fù)產(chǎn)的提振，企業(yè)短期貸款大幅改善印證工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)回暖；三是政府專項(xiàng)債放量和財(cái)政前置對(duì)應(yīng)基建投資明顯增長(zhǎng)。

“以這樣的M2的上升一般來說都意味著整體市場(chǎng)的資金開始出現(xiàn)了明顯的回流的跡象?！币晃蝗掏顿Y顧問表示，這樣的情況在以往也并不少見，最近的一次是2019年的年初，這個(gè)時(shí)候成交量大幅放大以后，會(huì)有全面性補(bǔ)漲的現(xiàn)象，就是沒有漲過的品種扛起反彈大旗。而周三大量的金融地產(chǎn)低估值大量的上漲，都意味著有散戶資金入手。

上述券商投資顧問指出，此時(shí)成交量非常重要，“如果成交額能持續(xù)超過1.3萬億元，甚至更多，那么市場(chǎng)可能迎來真正的普漲行情，反之則可能會(huì)有逢高兌現(xiàn)資金出現(xiàn)，從而打壓近期走強(qiáng)的板塊?！?/p>

“外資也延續(xù)加速流入態(tài)勢(shì)，今日北向資金流入134億元，市場(chǎng)做多情緒較強(qiáng)。”西部證券在研報(bào)中這樣表示。

國(guó)泰君安證券首席投顧楊秉儒對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆顿Y者開始修正前期3-4月對(duì)經(jīng)濟(jì)悲觀的預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的信心增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，并且伴隨著資金面的修正，市場(chǎng)做多情緒得到了進(jìn)一步支撐，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖。