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豬價一個月反彈超25% 養(yǎng)殖行業(yè)集體進入“盈利周期”
豬價一個月反彈超25% 養(yǎng)殖行業(yè)集體進入“盈利周期”
經歷了漫長的“跌跌不休”之后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來了曙光。
中國養(yǎng)豬網的數(shù)據(jù)顯示，4月12日，生豬(外三元)的價格為12.36元/公斤，而在5月16日則達到15.64元/公斤，近1個月反彈幅度達到26.5%。
是什么促成這一輪反彈？浙商期貨研究中心農產品研究員萬曉泉對21世紀經濟報道記者表示，這一輪豬價反彈始于疫情管控調運趨嚴等因素，部分地區(qū)生豬出欄調運受阻，再疊加局部恐慌性囤貨，形成了階段性、區(qū)域性供需偏緊的情形，豬價從低位回升。之后產業(yè)情緒向好，養(yǎng)殖戶惜售壓欄挺價，主動收縮豬源，進一步推升價格上漲。
在價格不斷上行之后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體步入了“盈利周期”。
卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師朱澤坤對21世紀經濟報道記者表示，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，全國生豬自繁自養(yǎng)盈利平均為92.56元/頭，較上月同期上漲360.20元/頭；仔豬育肥盈利為194.53元/頭，較上月同期上漲212.14元/頭。
“根據(jù)我們監(jiān)測的平均養(yǎng)殖成本來看，無論是自繁自養(yǎng)還是仔豬育肥的養(yǎng)殖模式，都已經達到正盈利的區(qū)間。換句話來說，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體已經步入盈利階段。不過，一些和農戶合作養(yǎng)殖的大型養(yǎng)殖企業(yè)和新建養(yǎng)殖場的企業(yè)，由于另外有人工成本和基礎建設分攤的費用，可能尚沒有扭虧。”朱澤坤指出。
新一輪“豬周期”啟動
5月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2022年5月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況，生豬(外三元)的價格達到14.9元/公斤，與4月下旬相比上漲2.1%。這是生豬價格從3月下旬以來，連續(xù)第五輪環(huán)比上漲。
中信建投期貨農產品事業(yè)部研究員魏鑫對21世紀經濟報道記者表示，生豬價格反彈從今年4月份就已經比較明朗。在這背后，首先是前期能繁母豬數(shù)量見頂后，帶來的供給量減少。其次從季節(jié)上來說，春節(jié)過后有一個生豬消費低迷期，目前逐步轉成正常的消費期。
“另外，這一輪上漲還有一些催化劑，一些省份發(fā)布的外省調運禁令，導致當?shù)仄髽I(yè)有壓欄的動作，刺激了價格的局部提升，從而帶動全國整體價格的上行。而在市場預期轉好之后，整體養(yǎng)殖端的決策向減緩出欄的節(jié)奏走，最終推動價格持續(xù)上漲?！蔽忽伪硎?。
朱澤坤指出，這一輪豬價反彈的根本動力在于養(yǎng)殖端的惜售，從需求端來說，目前仍然處于淡季。但在豬肉收儲消息的提振下，規(guī)模養(yǎng)殖場商有縮量抬價的現(xiàn)象，同時伴隨著養(yǎng)殖盈利的恢復，小散戶惜售情緒逐漸濃厚，屠宰企業(yè)收購不暢。
在價格上漲的背景之下，這一輪生豬的產能去化已經步入尾聲。一個非常明顯的亮點是，能繁母豬存欄數(shù)量環(huán)比增長。
朱澤坤表示，從他們監(jiān)測規(guī)模養(yǎng)殖場的生豬及能繁母豬存欄量來看，能繁母豬存欄量環(huán)比由負轉正，4月份樣本企業(yè)能繁母豬存欄量環(huán)比增1.81%，這表明生豬養(yǎng)殖的去產能已經步入尾聲，也說明了規(guī)模養(yǎng)殖場對后市的信心好轉。
5月16日，卓創(chuàng)資訊發(fā)布的一份報告指出，截至2022年4月底，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測能繁母豬及生豬存欄量同環(huán)比雙增。其中能繁母豬存欄環(huán)比增幅1.81%，同比增幅1.77%；生豬存欄環(huán)比增幅6.58%，同比增幅65.12%。
“另外，能繁母豬的最高點在2021年6、7月份，以母豬懷孕分娩、仔豬育肥、生豬出欄共10個月為一個周期來看，生豬出欄量的最高點在今年5月份前后，這意味著這一輪生豬養(yǎng)殖的產量最高點也已經步入尾聲。我們可以判斷，目前已經過了前一輪豬周期的底部，大概率不會再出現(xiàn)如去年最低點那么低的價格，新一輪的周期已經來臨?！敝鞚衫ぶ赋?。
魏鑫表示，據(jù)他了解，目前一些養(yǎng)殖戶開始將后備母豬轉化為能繁母豬?！半S著價格的上漲，目前生豬養(yǎng)殖產能去化肯定會減緩，甚至出現(xiàn)停滯?，F(xiàn)在，市場對于未來的預期在明顯好轉，也會刺激養(yǎng)殖戶進行下一輪周期的布局?！?/p>
萬曉泉指出，在4月豬價開始上漲后，養(yǎng)殖端情緒快速回升，仔豬補欄火熱，連帶母豬補欄積極性亦上升，預計產能去化將再次放緩。從去年開始，豬價已經經歷了兩次12元以下的探底，就目前的產能情況來看，極有可能是新一輪豬周期的開始，但是由于產業(yè)集中度逐年提升，且對于后市預期較為一致，預計之后新周期價格漲跌幅可能明顯縮窄。
“這一輪豬周期和之前相比，有一些不同點。首先，目前養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)了一個結構性的改變，大型養(yǎng)殖戶入場，生豬養(yǎng)殖的集中度提升，這使豬周期的上漲和下跌，不會如之前一樣猛烈。加上前一輪豬周期價格上漲到三四十元/公斤，背后是非洲豬瘟的影響，這一輪豬周期則相對平緩一些。加上一些生豬養(yǎng)殖企業(yè)在2020年乃至2021年仍然在擴充產能，前一輪生豬產能去化不太徹底，我們判斷未來豬周期的波動幅度上下均受到一定限制?！蔽忽我脖硎?。
養(yǎng)殖企業(yè)二季報能扭虧嗎？
新一輪豬周期開始，養(yǎng)殖戶也步入了“盈利周期”。
5月16日，卓創(chuàng)資訊發(fā)布的一份研報指出，自3月下旬以來，生豬價格出現(xiàn)三次上漲，分別為3月下旬、4月下半月、5月上旬后期。截至5月上旬，全國外三元交易高價15.42元/公斤，三輪漲價累計上漲31.79%。豬價上漲直接影響?zhàn)B殖盈利，進入4月后生豬養(yǎng)殖盈利回暖速度較快，5月已回升至盈虧線之上。
“在盈利不斷回暖的情況下，市場心態(tài)逐步樂觀，養(yǎng)殖方開始主動壓欄增重。常規(guī)情況下，4-5月屬于肥豬消耗減少的時段，體重往往難以上漲。但今年5月中旬生豬交易均重已漲至121.30公斤，自4月以來累計上漲2.07%。反常規(guī)的體重增加是當前養(yǎng)殖業(yè)者心態(tài)發(fā)生變化的重要佐證之一?！弊縿?chuàng)資訊指出。
在目前的價格之下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)步入盈利期間。那么今年二季度，生豬養(yǎng)殖行業(yè)是否能集體扭虧？
根據(jù)今年一季度養(yǎng)豬企業(yè)發(fā)布的一季報，養(yǎng)殖企業(yè)虧損慘重。其中，牧原股份(002714.SZ)一季度虧損51.8億元，溫氏股份(300498.SZ)虧損37.63億元，新希望(000876.SZ)一季度虧損28.79億元，正邦科技(002157.SZ)一季度虧損24.33億元。僅這4家企業(yè)，一季度的虧損額度就超過140億元。
不過，養(yǎng)豬上市公司的頭均虧損不一，據(jù)市場測算一些企業(yè)比如牧原股份，一季度頭均虧損較低，不足400元/頭。而部分養(yǎng)豬企業(yè)則超過800元/頭。
萬曉泉指出，上市公司虧損不一主要還是在成本控制方面，不同企業(yè)生產經營效率、資產折舊、費用攤銷等均存在較大的差異。生產經營效率高、成本控制得當?shù)钠髽I(yè)，率先擺脫虧損的概率會更大。
魏鑫表示，從上市公司來看，一季度生豬養(yǎng)殖的頭均虧損幅度不一樣，背后的核心原因還是在于生產效率和管理能力。一些企業(yè)生產效率較好，養(yǎng)殖成本比較靈活，虧損相對較少。有一些企業(yè)可能養(yǎng)殖比較分散，又沒有下游屠宰量的支撐，對下游的議價能力相對弱一些，虧損相對較高。
他進一步指出，中小養(yǎng)殖戶如果不算折舊問題，基本都實現(xiàn)了正向的現(xiàn)金流，也基本上能賺錢。但大型企業(yè)有一些養(yǎng)殖成本非常高，哪怕生豬每公斤超過15元，一些企業(yè)仍然虧損。另外，從地域上來看，一些地區(qū)的出欄價格更高。另外，還有一些區(qū)域養(yǎng)殖成本比較低，比如東北，這些地方養(yǎng)豬也是能夠賺錢的。
但是，由于豬價剛剛步入盈利區(qū)間，4月份生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍然整體虧損，因此整個二季度扭虧尚存難點。
“從上市公司來看，我認為生豬養(yǎng)殖板塊二季度可能尚不能實現(xiàn)扭虧，除非6月份價格有一個明顯的上升，達到17元左右，一些養(yǎng)殖效率更高的上市公司有可能實現(xiàn)盈利?！蔽忽伪硎?。
卓創(chuàng)資訊在研報中，并不看好生豬價格的大幅度反彈，指出從需求來看，二季度進入豬肉消費淡季，天氣炎熱等利空終端需求，豬肉價格上漲難度較大。卓創(chuàng)資訊預計二季度生豬行情雖逐步反彈，但上漲幅度有限。
