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涪陵榨菜：一字漲停背后，前三季度增收不增利，還要靠漲價提業(yè)績
榨菜也開始漲價了。
11月14日，涪陵榨菜發(fā)布公告稱，基于主要原料、包材、輔材、能源等成本持續(xù)上漲，及公司優(yōu)化升級產(chǎn)品帶來的成本上升，為了更好地向消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進市場的可持續(xù)發(fā)展，公司決定對部分產(chǎn)品出廠價格進行調(diào)整，各品類價格上調(diào)幅度為3%-19%不等。
事實上，在正式提價公告的前幾天，涪陵榨菜就已經(jīng)漲價了?？梢钥吹?，涪陵榨菜提價的背后，除了抗住原料等成本上漲的壓力外，或與提振業(yè)績不無關(guān)系。
根據(jù)財報顯示，2021年前三季度，涪陵榨菜實現(xiàn)營收19.55億元，同比增長8.73%，凈利潤為5.04億元，同比下降17.92%，扣非凈利潤為4.86億元，同比下降19.22%。顯然，公司在前三季度已經(jīng)出現(xiàn)增收不增利的情況。
再看看半年報，可以發(fā)現(xiàn)從今年二季度開始，涪陵榨菜的營收和凈利潤就出現(xiàn)了雙降。對此，涪陵榨菜在上半年業(yè)績說明會上曾表示，二季度面臨較大壓力，上游青菜頭、包材等原料成本均有上漲。同時，公司已通過成本控制、精細化管理及內(nèi)部統(tǒng)籌調(diào)度等實現(xiàn)有效管控。
但從第三季度的表現(xiàn)來看，管控還是不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，涪陵榨菜實現(xiàn)營收6.09億元，同比增長1.30%，凈利潤為1.27億元，同比下降39.07%，扣非凈利潤為1.13億元，同比下降45.54%。
“這次提價對于涪陵榨菜來說可謂是一舉多得，對業(yè)績和股價都有很大的提振作用?！敝袊称樊a(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說。今日開盤不久，涪陵榨菜股價就封板漲停。截至收盤，涪陵榨菜每股報價35.44元，漲幅9.99%，總市值達314.58億元。
值得注意的是，提價是涪陵榨菜的常態(tài)行為了。根據(jù)中信建投數(shù)據(jù)顯示，2008-2018年，涪陵榨菜產(chǎn)品直接或間接提價累計已達12次。從2008年的5毛錢，到現(xiàn)在約3元一袋，價格翻了近6倍。
然而，這次有些不同，“此次漲價是被動與主動疊加的漲價。由于限電限產(chǎn)和大眾商品成本的上漲，加重了企業(yè)的壓力，加上低迷的業(yè)績與股市表現(xiàn)，涪陵榨菜也‘不得不’漲價了?！敝斓づ畋硎尽?/p>
同時，朱丹蓬也指出，漲價對涪陵榨菜的階段性利潤有幫助，但對2022年的業(yè)績提升未必有用，“榨菜只是個小眾市場，行業(yè)已經(jīng)到了天花板的狀態(tài)，作為龍頭的涪陵榨菜也不例外。所以他需要通過漲價來維持業(yè)績和給資本市場信心。”
根據(jù)其2021年半年報顯示，榨菜營收12億元，占總營收的89.14%，而泡菜、蘿卜及其他產(chǎn)品和業(yè)務(wù)收入分別占總營收的6.15%、3.01%和1.69%。可見，雖然榨菜業(yè)務(wù)見頂，但仍然是公司的營收大頭。另外，從數(shù)據(jù)上看，其早在2015年就開始拓展的泡菜業(yè)務(wù)，如今也還不支撐起營收重任。
“不過，涪陵榨菜作為榨菜行業(yè)里的大哥，有著很強的品牌效應(yīng)，享有一定的定價權(quán)，長遠來看，它除了自身多元拓展外，大概率還要去收購其他品牌?！敝斓づ钫f。
