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IPO觀察丨英矽智能沖刺“亞太AI制藥第一股”，大額研發(fā)投入下，暫無商業(yè)化藥物落地 全球熱訊
日前，“亞太AI制藥第一股”英矽智能遞表港交所。
紅星資本局注意到，四年時間，英矽智能完成7輪融資，估值翻了16倍，并斬獲頭部藥企的訂單。但英矽智能想利用AI親自下場制藥，大額研發(fā)投入下，暫無商業(yè)化藥物落地，陷入虧損泥淖，進(jìn)展最快的核心產(chǎn)品也將面臨不小的競爭。
四年時間完成7輪融資
(資料圖片)
大客戶依賴癥明顯
2014年，英矽智能在美國馬里蘭州巴爾的摩的約翰斯·霍普金斯大學(xué)新興技術(shù)中心成立。2019年，公司設(shè)立香港總部。
任峰是英矽智能的執(zhí)行董事之一，曾任美迪西（688202.SH）高級副總裁，葛蘭克素史克董事、神經(jīng)退化DPU化學(xué)負(fù)責(zé)人。
英矽智能備受資本青睞，2018年至2022年短短四年時間，英矽智能累計完成7輪融資，共募資4.08億美元，投資方包括啟明創(chuàng)投、紅杉中國、百度風(fēng)投、創(chuàng)新工場等。英矽智能的估值也暴漲16倍，從2018年的5440萬美元，升至2022年的8.94億美元。
目前，AI制藥企業(yè)總體上有三種商業(yè)模式：AI SaaS（出售軟件），AI CRO（提供藥物研發(fā)服務(wù)），AI biotech（自主研發(fā)藥物）。
英矽智能對三種模式均有涉獵，但營收主要來自藥物研發(fā)服務(wù)，藥物研發(fā)服務(wù)在2022年貢獻(xiàn)了95%了收入。據(jù)介紹，藥物研發(fā)服務(wù)指對于與制藥公司的合作安排及藥物研發(fā)項目，英矽智能獲委聘利用其AI驅(qū)動的藥物發(fā)現(xiàn)平臺，為客戶識別具有理想藥物特性的潛在候選藥物。
招股書顯示，制藥行業(yè)從項目啟動到IND（新藥臨床試驗申請）籌備研究階段平均需要耗時4.5年，而英矽智能的生成式AI平臺和管線開發(fā)流程使之縮短至12個月內(nèi)。
英矽智能稱，“根據(jù)2021年報告的銷售額，我們目前與全球前20家制藥公司中的10家合作。我們的戰(zhàn)略伙伴通常利用我們的技術(shù)和開發(fā)能力來補充和加快藥物研發(fā)及開發(fā)工作。”
近年來，英矽智能屢簽大單。2021年11月，英矽智能與復(fù)星醫(yī)藥子公司復(fù)星實業(yè)（香港）達(dá)成一項關(guān)于小分子化合物開發(fā)的協(xié)議，后者將根據(jù)項目所達(dá)到的里程碑付款，英矽智能最高可獲取0.82億美元的收入；2022年10月，又與賽諾菲子公司簽訂關(guān)于開發(fā)候選藥物的協(xié)議，交易金額最高可達(dá)12億美元。
但英矽智能的大客戶依賴癥明顯，根據(jù)招股書，公司2021年及2022年的五大客戶分別占當(dāng)年總收入的53.2%、90.6%，而最大客戶分別占收入的14.3%、56.6%。
研發(fā)及運營開支將大幅增加
未來幾年或繼續(xù)虧損
即便手握頭部藥企的訂單，但英矽智能尚未擺脫虧損。招股書顯示，2021年至2022年，公司分別實現(xiàn)營收471萬美元、3014.7萬美元，年內(nèi)虧損分別達(dá)1.3億美元、2.22億美元。
英矽智能表示，虧損主要是由于研發(fā)活動產(chǎn)生的開支及與營運相關(guān)的開支所致。2021年及2022年，英矽智能研發(fā)開支分別為3848.9萬美元、7817.5萬美元。
此外，公司預(yù)計，隨著繼續(xù)投資內(nèi)部藥物研發(fā)計劃及綜合技術(shù)平臺，營運開支在可預(yù)見的未來將大幅增加，預(yù)期未來幾年將繼續(xù)出現(xiàn)凈虧損以及負(fù)經(jīng)營現(xiàn)金流量。
制藥方面，當(dāng)前英矽智能已建立由31個項目組成的內(nèi)部生成管線，涵蓋29個藥物靶點，但暫無商業(yè)化藥物問世。
作為英矽智能的核心產(chǎn)品，ISM001-055進(jìn)展最快，推進(jìn)至二期臨床試驗驗證階段。該藥物主要用于通過抑制TNIK治療特發(fā)性肺纖維化(IPF)相關(guān)適應(yīng)癥，TNIK是一種通過公司AI平臺識別的新型抗纖維化靶點，ISM001-055從疾病假設(shè)形成至1期臨床試驗僅耗時30個月。
IPF市場前景廣闊，據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，2021年全球IPF的市場規(guī)模為33億美元，預(yù)計2025年、2030年可達(dá)到50億美元、71億美元。目前，全球僅兩款藥物獲批用于治療IPF，分別是羅氏的吡非尼酮和勃林格殷格翰的尼達(dá)尼布，兩者均于2014年獲批。
不過，英矽智能未來將面臨的競爭依舊激烈。勃林格殷格翰的肺纖維化產(chǎn)品，將啟動III期臨床試驗；國內(nèi)方面，IPF研發(fā)進(jìn)入II期臨床的產(chǎn)品有泰德制藥的TDI01、眾生藥業(yè)（002317.SZ）的ZSP1603、澤璟制藥（688266.SH）的杰克替尼、天方藥業(yè)的YPS345，以及兩款二代吡非尼酮，分別是愛科百發(fā)的AK3280和東陽光長江藥業(yè)（01558.HK）的伊非尼酮。
紅星新聞實習(xí)記者 胡安墉 記者 俞瑤
編輯 肖子琦
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