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南鋼股份擬12.71億收購(gòu)柏中環(huán)境 立足主業(yè)擴(kuò)大相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局
復(fù)星系鋼材公司南鋼股份(600282.SH)不斷加碼新業(yè)務(wù)。
8月1日晚間，南鋼股份披露，公司擬以現(xiàn)金12.71億元購(gòu)買(mǎi)南京鋼聯(lián)持有的柏中環(huán)境科技(上海)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“柏中環(huán)境”)53.5674%股份，以完成對(duì)柏中環(huán)境的控制。
早在2018年末，南鋼股份就聯(lián)合其子公司共同對(duì)柏中環(huán)境增資，合計(jì)取得后者42%股權(quán)，以向環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。時(shí)隔三年多，南鋼股份再發(fā)起對(duì)柏中環(huán)境的收購(gòu)，一個(gè)重要原因就在于柏中環(huán)境已于去年完成股改，目前正處于上市輔導(dǎo)階段。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，兩筆交易完成，南鋼股份將合計(jì)耗資近35億元，實(shí)現(xiàn)對(duì)柏中環(huán)境的控制。
近年來(lái)，南鋼股份在核心鋼材主業(yè)的基礎(chǔ)上，延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司通過(guò)打造海外焦炭生產(chǎn)基地向上游延伸，同時(shí)收購(gòu)萬(wàn)盛股份(603010.SH)擴(kuò)大新材料版圖。
除了柏中環(huán)境外，南鋼股份目前還在推進(jìn)旗下鋼寶股份籌劃上市。此前，南鋼股份已披露鋼寶股份分拆至北交所的意向，目前鋼寶股份正在接受上市輔導(dǎo)。
復(fù)星系多次倒騰柏中環(huán)境估值近40億
南鋼股份對(duì)于柏中環(huán)境的投資最早源于2018年。
據(jù)南鋼股份2018年12月公告，上市公司擬以自有資金12.71億元現(xiàn)金對(duì)柏中環(huán)境進(jìn)行增資。同時(shí)，南鋼股份的控股子公司南鋼發(fā)展以其全資子公司金珂水務(wù)100%股權(quán)(評(píng)估價(jià)值為3.22億元)對(duì)柏中環(huán)境進(jìn)行增資。
此時(shí)，南鋼股份的控股股東南鋼聯(lián)合已經(jīng)是柏中環(huán)境的控股股東。此筆交易前的兩個(gè)月，南方聯(lián)合從關(guān)聯(lián)方復(fù)星集團(tuán)手中以11.75億元受讓柏中環(huán)境48.9754%股權(quán)，持股比增至97.9508%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在本次增資中，柏中環(huán)境已經(jīng)存在較高的評(píng)估溢價(jià)。根據(jù)評(píng)估，柏中環(huán)境整體估值約為22億元，較其凈資產(chǎn)增值165.27%。上述增資完成后，南鋼股份和南鋼發(fā)展分別持有柏中環(huán)境33.5090%、8.491%的股權(quán)，合計(jì)持有柏中環(huán)境42%的股權(quán)，柏中環(huán)境的投后估值也達(dá)到了37.93億元。
彼時(shí)，南鋼股份將此筆交易視為在做強(qiáng)鋼鐵業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極轉(zhuǎn)型能源環(huán)保、新材料、智能制造等領(lǐng)域的重要舉措，并預(yù)計(jì)柏中環(huán)境2019年和2020年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為2.75億元、4.11億元，按持有股權(quán)比例計(jì)算，預(yù)計(jì)將相應(yīng)增加公司2019年和2020年凈利潤(rùn)1.07億元、1.59億元。
不過(guò)，從實(shí)際情況來(lái)看，柏中環(huán)境的業(yè)績(jī)雖然逐年增長(zhǎng)，但并未達(dá)到南鋼股份的預(yù)期水平。2019年至2020年，柏中環(huán)境分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.14億元、3.17億元，相應(yīng)增加南鋼股份的凈利潤(rùn)7617.58萬(wàn)元、1.25億元(合并口徑)。
投資柏中環(huán)境已有三年，南鋼股份將繼續(xù)加碼對(duì)其的控制。據(jù)南鋼股份今年8月1日晚間披露，公司擬以現(xiàn)金21.75億元收購(gòu)控股股東南鋼聯(lián)合持有的柏中環(huán)境53.5674%股份。交易完成后，南鋼股份將合計(jì)控制柏中環(huán)境94.1663%股權(quán)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年上半年，柏中環(huán)境分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.74億元、8.02億元，歸母凈利潤(rùn)2.72億元、1.62億元。
本次交易中，柏中環(huán)境整體估值為39.55億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值91.58%，較南鋼股份三年前首次投資時(shí)的估值增長(zhǎng)約80%。兩筆交易完成，南鋼股份將合計(jì)耗資34.46億元。
立足主業(yè)擴(kuò)大相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局
選擇在此時(shí)完成對(duì)柏中環(huán)境的收購(gòu)，除了擴(kuò)大并表范圍，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)之外，南鋼股份還有著做大做強(qiáng)環(huán)保業(yè)務(wù)板塊的考慮。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，本次收購(gòu)之前，2021年11月柏中環(huán)境已經(jīng)完成股改，并于2021年12月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局提交上市輔導(dǎo)備案材料，進(jìn)入首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)階段。
事實(shí)上，近年來(lái)在“雙碳”“雙限”“雙控”政策背景下，南鋼股份在堅(jiān)持做精做強(qiáng)特鋼產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，推動(dòng)新業(yè)務(wù)布局。
據(jù)南鋼股份介紹，在上游產(chǎn)業(yè)鏈方面，南鋼股份在印尼青山工業(yè)園打造海外焦炭生產(chǎn)基地，合資設(shè)立印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源，分別建設(shè)年產(chǎn)260萬(wàn)噸、390萬(wàn)噸，合計(jì)650萬(wàn)噸的焦炭項(xiàng)目，全面達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)成為公司的新業(yè)務(wù)版塊，并大幅度提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。
同時(shí)，南鋼股份通過(guò)對(duì)外并購(gòu)向新材料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域延伸。今年4月，公司以股權(quán)受讓及認(rèn)購(gòu)定增的方式，取得A股上市公司萬(wàn)盛股份的控制權(quán)。
除此之外，目前南鋼股份的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈主要公司還包括鋼寶股份、金恒科技、鑫智鏈、鑫洋供應(yīng)鏈、金元素復(fù)材、南鋼嘉華等。其中，鋼寶股份計(jì)劃由上市公司體內(nèi)分拆出去至北交所IPO，當(dāng)前正處于上市輔導(dǎo)階段。
多個(gè)板塊業(yè)務(wù)共同貢獻(xiàn)利潤(rùn)，南鋼股份盈利能力快速擴(kuò)大。2021年，南鋼股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入756.74億元，同比增長(zhǎng)42.45%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)40.91億元，同比增長(zhǎng)43.75%。
其中，2021年南鋼股份的核心業(yè)務(wù)鋼材的銷(xiāo)售毛利總額為80.35億元，同比增長(zhǎng)52.06%。上述六大產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈主要公司中，鋼寶股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.43億元，同比增長(zhǎng)26.24%，凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)84.93%。
不過(guò)，隨著對(duì)外投資項(xiàng)目的增多、業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，南鋼股份的流動(dòng)性有所收緊。截至2021年末，公司總資產(chǎn)577.01億元，比上年度末增長(zhǎng)20.45%，期末資產(chǎn)負(fù)債率52.96%，較上年末增加3.37個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔三年公司負(fù)債率再次回到50%以上。
截至今年3月末，南鋼股份總資產(chǎn)超過(guò)600億元，達(dá)到605.67億元，負(fù)債率進(jìn)一步增長(zhǎng)至53.65%。報(bào)告期內(nèi)，受原燃料價(jià)格上漲以及鋼材產(chǎn)量減少影響，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.47億元，同比僅增0.62%;凈利潤(rùn)7.16億元，同比減少26.9%。(記者蔡嘉)
