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海銀財(cái)富赴美在納斯達(dá)克上市旗下產(chǎn)品逾期暴雷避而不談

來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)綜合 2021-03-02 08:58:57

IPO君發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)第三方理財(cái)公司海銀財(cái)富近日在美國(guó)證交所披露招股書(shū)，準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市。招股書(shū)顯示，過(guò)去三年，海銀財(cái)富營(yíng)收分別為11.51億元、11.47億元、12.85億元，幾乎原地踏步;凈利潤(rùn)分別為4192萬(wàn)元、5875萬(wàn)元、1.03萬(wàn)元，表現(xiàn)亦平平。

招股書(shū)中，海銀財(cái)富稱(chēng)公司是中國(guó)最大的房地產(chǎn)財(cái)富管理產(chǎn)品分銷(xiāo)商。不過(guò)，公開(kāi)信息顯示，就在2020年5月，海銀財(cái)富就因地產(chǎn)股權(quán)項(xiàng)目逾期暴雷而遭投資人上門(mén)維權(quán)。而海銀財(cái)富在招股書(shū)中對(duì)此避而不談。

主要收入來(lái)自銷(xiāo)售房地產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品

海銀財(cái)富全稱(chēng)為“海銀財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司”，總部在上海，在全國(guó)有20多家分公司。截至招股說(shuō)明書(shū)發(fā)布之日，海銀財(cái)富董事長(zhǎng)韓宏偉先生實(shí)際擁有公司79.7%股份。

招股書(shū)稱(chēng)，根據(jù)中投公司數(shù)據(jù)，海銀財(cái)富是中國(guó)第三大第三方財(cái)富管理服務(wù)提供商，按2019年交易額計(jì)算，其市場(chǎng)份額為7.5%。公司主要為客戶(hù)提供財(cái)富管理服務(wù)，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，資產(chǎn)管理服務(wù)和其他服務(wù)。

海銀財(cái)富最主要的業(yè)務(wù)是財(cái)富管理服務(wù)，具體產(chǎn)品包括私募產(chǎn)品，公募基金和其他產(chǎn)品。截至2018年6月30日，2019年6月30日和2020年6月30日，海銀財(cái)富銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品總交易額分別為515億元人民幣、556億元人民幣和682億元人民幣。

其中，私募產(chǎn)品主要包括房地產(chǎn)產(chǎn)品、私募股權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資基金。根據(jù)中投公司的數(shù)據(jù)，海銀財(cái)富是中國(guó)最大的房地產(chǎn)財(cái)富管理產(chǎn)品分銷(xiāo)商，其合作伙伴包括恒大和融創(chuàng)。

截至2019年12月31日，海銀財(cái)富的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)由大約1700名客戶(hù)關(guān)系經(jīng)理組成。截至2020年6月30日，海銀財(cái)富在全國(guó)25個(gè)省市的84個(gè)城市中擁有167個(gè)財(cái)富服務(wù)中心。2019年，客戶(hù)經(jīng)理的平均年銷(xiāo)售額為人民幣3870百萬(wàn)元。

截至2018年6月30日，2019年6月30日和2020年6月30日，海銀財(cái)富的活躍客戶(hù)分別為35315、31757和36397位。

收入方面，截至2018年6月30日，2019年6月30日和2020年6月30日，海銀財(cái)富營(yíng)收分別為11.51億元、11.47億元、12.85億元，幾乎原地踏步;凈利潤(rùn)分別為4210萬(wàn)元、6150萬(wàn)元、1.03萬(wàn)元。

招股書(shū)中，海銀財(cái)富將公司營(yíng)收和利潤(rùn)停滯不前的原因歸結(jié)為，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)2018年后禁止線上銷(xiāo)售理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品。這是將“鍋”直接甩給了監(jiān)管，事實(shí)真的如此嗎?我們來(lái)看看海銀財(cái)富的具體業(yè)務(wù)構(gòu)成：

我們可以看到，財(cái)富管理收入是海銀財(cái)富的主要收入來(lái)源，過(guò)去三年占比都超過(guò)了92%。財(cái)富管理業(yè)務(wù)主要包括三類(lèi)產(chǎn)品：私募產(chǎn)品、公募基金及其他產(chǎn)品。

在海銀財(cái)富管理業(yè)務(wù)中，截至2018年6月30日，2019年6月30日和2020年6月30日，房地產(chǎn)產(chǎn)品的收入占比分別為74.4%、78.8%和88.8%?？梢?jiàn)，海銀財(cái)富對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)品理財(cái)產(chǎn)品的依賴(lài)愈發(fā)嚴(yán)重。但銷(xiāo)售房地產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上是賺中介費(fèi)，說(shuō)到底海銀自始至終都是一個(gè)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，跟財(cái)富管理扯不上邊。

另外，值得注意的是，招股書(shū)披露，海銀財(cái)富的客戶(hù)集中度很高。2018年6月30日，2019年6月30日和2020年6月30日，海銀財(cái)富的前三名客戶(hù)分別占總收入的54%、31%和51%，海銀財(cái)富的前五名客戶(hù)占總收入的62%、43%和60%。

截至2019年6月30日，深圳燎原商業(yè)保理有限公司的收入占公司總收入的16%;截至2018年6月30日止年度，深圳五牛股權(quán)投資基金管理有限公司和杭州仟意資產(chǎn)管理有限公司的收入分別占公司總收入的27%和20%。而深圳五牛股權(quán)投資基金管理有限公司法定代表人為韓嘯，是海銀財(cái)富實(shí)際控制人韓宏偉的兒子。

主營(yíng)業(yè)務(wù)停滯，靠保險(xiǎn)代銷(xiāo)和房產(chǎn)中介救急

海銀財(cái)富的主要收入來(lái)源是理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售傭金、保險(xiǎn)產(chǎn)品代銷(xiāo)傭金。具體來(lái)看，私募基金的代銷(xiāo)費(fèi)通常在0.3%-2.9%之間，大部分產(chǎn)品的收費(fèi)水平為2.3%-2.7%;公募基金的代銷(xiāo)費(fèi)較低，平均每年為0.03%-0.6%之間。通過(guò)海銀匯在線銷(xiāo)售的金融產(chǎn)品費(fèi)率較高，在2.5%-3%之間，但2018年4月份以后已經(jīng)被監(jiān)管叫停。

此外，海銀財(cái)富還通過(guò)香港的子公司向大陸客戶(hù)銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品，并收取保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)費(fèi)用。目前，其代銷(xiāo)的保險(xiǎn)產(chǎn)品包括人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品、年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，以及重疾險(xiǎn)。保險(xiǎn)產(chǎn)品的傭金費(fèi)率為：

人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率為第一年保費(fèi)的約5%;年金保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率通常超過(guò)第一年保單保費(fèi)的65%;重疾險(xiǎn)費(fèi)率通常超過(guò)第一年保單保費(fèi)的95%。

截至2018年6月30日，2019年6月30日和2020年6月30日，海銀財(cái)富保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售額分別為8400萬(wàn)元、2.22億元和2.64億元。保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入分別為3670萬(wàn)元、7200萬(wàn)元和9100萬(wàn)元。

2019年開(kāi)始，海銀財(cái)富還增加了海外房地產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)模式為，海銀財(cái)富向海外地產(chǎn)商介紹客戶(hù)，完成交易后，向房地產(chǎn)商收取一次性傭金。截至2020年6月30日，海外房地產(chǎn)的中介費(fèi)率為6%-8%。

產(chǎn)品暴雷后遭投資人上門(mén)維權(quán)

海銀財(cái)富在招股書(shū)中提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，公司發(fā)行各種財(cái)富管理產(chǎn)品，包括私募產(chǎn)品和公募基金產(chǎn)品，并從中獲得傭金和基于績(jī)效的費(fèi)用。我們還通過(guò)香港子公司促進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，并一次性獲得這些子公司促成的銷(xiāo)售傭金。這些產(chǎn)品通常具有復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，涉及各種風(fēng)險(xiǎn)，包括違約風(fēng)險(xiǎn)，利息風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，欺詐風(fēng)險(xiǎn)等。此外，產(chǎn)品供應(yīng)商可能會(huì)因任何潛在的不當(dāng)行為或違法行為而承受風(fēng)險(xiǎn)。這些事件可能會(huì)對(duì)我們分銷(xiāo)或促進(jìn)銷(xiāo)售的適用產(chǎn)品的性能產(chǎn)生負(fù)面影響，并對(duì)我們的聲譽(yù)產(chǎn)生不利影響。

但是，海銀財(cái)富并未披露具體的風(fēng)險(xiǎn)案例。IPO君注意到，就在不到一年前，海銀財(cái)富旗下一只房地產(chǎn)私募基金逾期暴雷，大批投資人趕到上海圍堵海銀財(cái)富辦公地點(diǎn)。

2020年5月11日，一段網(wǎng)絡(luò)流傳的視頻顯示，多名投資者在海銀財(cái)富總部門(mén)口聚集。據(jù)悉，此次事件系投資者購(gòu)買(mǎi)的五牛上海中城國(guó)際大廈私募股權(quán)投資基金近期到期，但海銀投資卻無(wú)法支付投資者本息。部分投資者稱(chēng)，在持有三年到期后，本金只能拿回9%，剩下部分被推遲至2021年2月20日前。