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天安人壽25億虧損同業(yè)墊底 靠子公司拉動利潤
天安人壽2019年末綜合償付能力充足率為136.49%，核心償付能力充足率為120.65%，在73家人身險公司中分別排在第64位和第66位。
“七虧八盈”的規(guī)律在壽險業(yè)并不總是靈驗(yàn)
成立已近20年、本應(yīng)早已走出虧損區(qū)間的天安人壽保險股份有限公司(下稱天安人壽)，突然曝出2019年巨虧25億元的消息，一時間被推上輿論的風(fēng)口浪尖。同時，該公司的償付能力充足率指標(biāo)也落于行業(yè)下游水平。
截至今年3月12日，共有150家保險公司發(fā)布了2019年第四季度償付能力報告。《投資時報》根據(jù)上述報告對各家險企的償付能力數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，最終制作出《中國保險公司償付能力報告·2019》，力求描繪保險業(yè)償付能力變化的全貌。
納入統(tǒng)計(jì)的人身險公司共有73家。其中，天安人壽2019年末綜合償付能力充足率為136.49%，核心償付能力充足率為120.65%，在73家公司中分別排在第64位和第66位。
而更讓外界大跌眼鏡的是，其作為一家老牌公司再次陷入虧損泥潭。2019年各季度償付能力報告顯示，該公司累計(jì)虧損25億元，在已披露償付能力報告的150家險企中排名墊底。與此同時，當(dāng)年保險業(yè)務(wù)收入也逐季度下滑。
天安人壽對《投資時報》稱，該公司目前處于價值轉(zhuǎn)型期，雖然出現(xiàn)了暫時的經(jīng)營虧損，但不會對公司未來發(fā)展造成影響。截至2019年年末，天安人壽注冊資本金145億元，總資產(chǎn)規(guī)模超2036億元，跨入新的發(fā)展平臺;規(guī)模保費(fèi)超714億元，原保險保費(fèi)超520億元;償付能力充足率連續(xù)滿足監(jiān)管要求。
償付能力指標(biāo)居下游
與很多同行一樣，天安人壽也必須面對償付能力達(dá)標(biāo)的問題。
從2019年四個季度償付能力報告來看，天安人壽各季度末綜合償付能力充足率分別為138.07%、140.17%、139.06%、136.49%，核心償付能力充足率分別為121.2%、123.98%、123.15%、129.65%，雖然兩項(xiàng)指標(biāo)均符合監(jiān)管要求，但在人身險公司中排在靠后位置。
其實(shí)，和前幾年相比，該公司去年的償付能力指標(biāo)已有所提升。2018年四個季度，該公司綜合償付能力充足率分別為112.59%、100.34%、117.64%、128.81%，核心償付能力充足率分別為91.26%、80.49%、98.2%、102.31%，一度和監(jiān)管紅線100%和50%較為接近。
再看2015年至2017年，天安人壽綜合償付能力充足率為221.82%、123.07%、130.86%，核心償付能力充足率為114.13%、94.31%、105.97%。
2016年“償二代”監(jiān)管體系正式實(shí)施，同時天安人壽一季度業(yè)績轉(zhuǎn)盈為虧，表現(xiàn)不佳。為了滿足監(jiān)管要求，天安人壽開啟增資擴(kuò)股步伐，在當(dāng)年3月和8月各增資50億元，注冊資本金由45億元增至145億元。
不過，從后續(xù)效果來看，該公司的償付能力指標(biāo)并沒有很大提升。
在2019年第四季度償付能力報告中，該公司表示，現(xiàn)階段改進(jìn)償付能力管理體系的工作重點(diǎn)為：第一，優(yōu)化風(fēng)險偏好傳導(dǎo)方案;第二，健全操作風(fēng)險管理機(jī)制;第三，完善風(fēng)險管理信息系統(tǒng)功能。
25億虧損同業(yè)墊底
每一年保險公司的業(yè)績變化總能牽動人們的神經(jīng)，觀察2019年盈利情況，“后進(jìn)生”的標(biāo)簽落在了天安人壽的頭上。
2019年四個季度償付能力報告顯示，天安人壽各季度凈利潤分別為1.6億元、-1.33億元、-7.79億元、-17.48億元，合計(jì)虧損額高達(dá)25億元，在納入統(tǒng)計(jì)的150家險企中排名倒數(shù)第一。
可以看出，當(dāng)年一季度時該公司還展現(xiàn)出較好的“開門紅”局面，但二季度之后卻呈現(xiàn)“一瀉千里”之勢。
《投資時報》研究員注意到，天安人壽2019年保險業(yè)務(wù)收入逐季度下滑，分別為292.48億元、103.81億元、75.75億元、48.87億元。
天安人壽解釋稱，公司暫時出現(xiàn)虧損是因?yàn)槟壳疤幱趦r值轉(zhuǎn)型期。公司的價值轉(zhuǎn)型是為確保長期核心競爭力的發(fā)展，所以不會對公司發(fā)展造成影響。
成立于2000年11月的天安人壽至今已走過了近20個年頭，按照壽險行業(yè)“七虧八盈”的規(guī)律，應(yīng)該早已度過虧損期。不過，梳理該公司過去十年的年報業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，其發(fā)展道路并不平順。2009年至2014年，該公司分別虧損451萬元、1347萬元、1.78億元、3.8億元、7.11億元、2.58億元。2015年終于扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤2969萬元，自此迎來了連續(xù)四年盈利的“好日子”，2016年至2018年分別盈利8850.77萬元、1.4億元、8313.95萬元。
但良好的態(tài)勢在2019年戛然而止，作為曾經(jīng)的萬能險大戶，天安人壽在如今嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢下還是面臨一定的轉(zhuǎn)型壓力。
對于價值業(yè)務(wù)的發(fā)展，天安人壽表示，該公司持續(xù)聚焦于風(fēng)險保障型和長期儲蓄型等高價值產(chǎn)品，不斷提升產(chǎn)品的內(nèi)涵價值。目前天安人壽擁有銀保、個險、經(jīng)代三大主力渠道，各渠道強(qiáng)力推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力發(fā)展長期期交型業(yè)務(wù)，全方位、多層次地提升和優(yōu)化價值創(chuàng)造能力，在確保業(yè)務(wù)品質(zhì)的同時，加快了價值的累積，形成了滾動發(fā)展的穩(wěn)健之勢。截至2019年年末，天安人壽實(shí)現(xiàn)新單價值保費(fèi)148億元。
天安人壽還提到，作為一家快速發(fā)展的壽險企業(yè)，該公司正處在探索期與上升期，穩(wěn)定規(guī)模、調(diào)整結(jié)構(gòu)、提升價值是其走向可持續(xù)發(fā)展良性快車道的有益探索。價值業(yè)務(wù)的持續(xù)增長、服務(wù)價值的日益優(yōu)化、社會價值的不斷增厚是天安人壽追求高質(zhì)量發(fā)展的必然結(jié)果，也是天安人壽價值轉(zhuǎn)型成效的有力體現(xiàn)。
靠子公司拉動利潤
正在謀求價值轉(zhuǎn)型的天安人壽，過去一度與“投資激進(jìn)”的字眼相伴而行。
梳理歷年年報，該公司的投資收益曾經(jīng)顯著增長。2014年，該公司投資收益僅為10.2億元，但2015年增長一倍達(dá)到20.32億元，2016年繼續(xù)大增至71.29億元。2016年以后，監(jiān)管層對于保險業(yè)防控風(fēng)險更為強(qiáng)調(diào)，并開始對萬能險重拳整頓，此外，對于保險資金運(yùn)用的監(jiān)管也越來越嚴(yán)格。2017年和2018年，天安人壽投資收益分別為66.38億元和56.17億元，連續(xù)兩年下降。
去年資本市場雖然有所回暖，但上市公司債務(wù)危機(jī)的警報聲頻響，讓不少金融機(jī)構(gòu)深受牽連，天安人壽也不例外。涉足P2P的奧馬電器(002668.SZ)截至2019年6月12日逾期債務(wù)合計(jì)2.7億元，此消息一曝出該股隨即連續(xù)一字跌停。而彼時作為奧馬電器的第三大股東，天安人壽的持股市值也隨之縮水。
2019年4月22日，天安人壽萬能險產(chǎn)品減持奧馬電器542萬股，還持有5854.2萬股。截至當(dāng)年6月30日其持股數(shù)為5312.15萬股，三季度末數(shù)量保持不變，仍為第三大股東。
事實(shí)上，隨著保險業(yè)競爭日趨激烈，承保利潤越來越低，保險公司用投資收益來彌補(bǔ)承保虧損的情況并不鮮見。
在年報中《投資時報》研究員注意到，2017年和2018年，天安人壽合并報表雖然顯示盈利1.4億元和8313.95萬元，但母公司凈利潤分別為-7.25億元和-8.81億元。也就是說，旗下子公司對其凈利潤起到了拉動作用。
天眼查信息顯示，天安人壽旗下?lián)碛卸嗉曳潜ｋU子公司，包括股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、置業(yè)公司、商業(yè)運(yùn)營公司等。具體來看，其控股的公司包括深圳君盛峰石股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、北京天壽弘景置業(yè)有限公司、西安天壽宏景商業(yè)運(yùn)營管理有限公司、杭州天壽勝景商業(yè)運(yùn)營管理有限公司、新疆盛世信金股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、鄭州天壽盛景商業(yè)運(yùn)營管理有限公司、福州泰生鴻銨資產(chǎn)管理中心(有限合伙)、寧波天恒信安股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、杭州天壽晟景商業(yè)運(yùn)營管理有限公司、嘉興睿博投資合伙企業(yè)(有限合伙)、嘉興鴻蒙投資合伙企業(yè)(有限合伙)等。
正是這些非保險子公司貢獻(xiàn)的利潤，讓天安人壽上述兩年沒有交出虧損的成績單，這也從另一個側(cè)面體現(xiàn)出該公司對投資端的倚仗。
