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微貸網(wǎng)估值過山車 漢鼎宇佑(300300.SZ)敗走互金圈
從盈利到巨虧7.46億元，漢鼎宇佑(300300.SZ)在一個(gè)多月內(nèi)遭遇業(yè)績(jī)“變臉”。
作為A股較稀缺的“互金概念股”，漢鼎宇佑近年的業(yè)績(jī)起伏，與其參股的微貸(杭州)金融信息服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“微貸網(wǎng)”，WEI)深度綁定。
漢鼎宇佑被視為“第一家實(shí)際控制人為80后的A股上市公司”，其原實(shí)控人王麒誠、吳艷夫婦此前是創(chuàng)業(yè)明星和“80后首富”。2019年11月，平潭創(chuàng)投成為漢鼎宇佑的新實(shí)控人。
3月9日，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系漢鼎宇佑董事長(zhǎng)曹陽采訪，對(duì)方僅表示：“將在本周發(fā)布公告。”
在本次對(duì)微貸網(wǎng)的6.72億元減值之后，漢鼎宇佑在互金領(lǐng)域的布局終以巨虧告終。
業(yè)績(jī)變臉
1月23日，漢鼎宇佑發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為500萬-4000萬元。
僅一個(gè)月后，漢鼎宇佑的業(yè)績(jī)即“變臉”。2月29日，漢鼎宇佑將2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤調(diào)整為-7.46億元。
從盈利到巨虧，漢鼎宇佑在公告中提及兩大原因：其一為參股孫公司微貸網(wǎng)計(jì)提減值6.72億元，其二為對(duì)影院資產(chǎn)計(jì)提減值約5000萬元及增加計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約2700萬元。
從漢鼎宇佑過去三年的凈利潤數(shù)據(jù)來看，微貸網(wǎng)的6.72億元減值格外醒目。時(shí)代周報(bào)記者梳理漢鼎宇佑過往年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2016-2018年，其凈利潤分別為0.38億元、0.85億元、1.48億元。以上三年的凈利潤合計(jì)僅2.71億元。
對(duì)于微貸網(wǎng)的巨額計(jì)提，漢鼎宇佑在公告中解釋稱，自2020年2月18日開始，X智投投資直接穿透底層資產(chǎn)，投資者直接持有出借標(biāo)的，不再進(jìn)行債轉(zhuǎn)承接，同時(shí)因受疫情影響和降低P2P存量規(guī)模監(jiān)管要求，不再發(fā)新標(biāo)，原X智投投資按照穿透后的標(biāo)的到期日兌付本金，收益部分暫不兌付。出于謹(jǐn)慎考慮，經(jīng)初步測(cè)算，公司擬對(duì)微貸網(wǎng)的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提6.72億元減值準(zhǔn)備。
事實(shí)上，2月18日，業(yè)內(nèi)就傳出微貸網(wǎng)已停止發(fā)標(biāo)擬良性清退P2P業(yè)務(wù)的消息。
3月9日，一位接近微貸網(wǎng)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，微貸網(wǎng)近期較多人員離職，對(duì)媒體的溝通基本已經(jīng)中斷。
微貸網(wǎng)官網(wǎng)信息顯示，在2月29日召開的用戶代表線上會(huì)議上，微貸網(wǎng)CEO姚宏解釋稱，這次公司之所以選擇不正式發(fā)公告，一是因?yàn)椴幌Ｍ摲桨副粩U(kuò)大化，被媒體過度解讀和關(guān)注，從而導(dǎo)致部分借款用戶產(chǎn)生僥幸心理，影響用戶的正常還款情緒，給老賴可趁之機(jī)。另一方面，公司目前也在正常運(yùn)作中，不存在傳言的清退情況。
實(shí)際上，網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)并非發(fā)生在一朝一夕。
2019年1月，《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見》(以下簡(jiǎn)稱“175號(hào)文”)發(fā)布。175號(hào)文指出，除部分嚴(yán)格合規(guī)的在營機(jī)構(gòu)外，其余機(jī)構(gòu)能退盡退、應(yīng)關(guān)盡關(guān)。
3月6日，對(duì)于此次關(guān)于微貸網(wǎng)的巨額計(jì)提，漢鼎宇佑證券部人士回復(fù)時(shí)代周報(bào)記者稱，鑒于交易所已就此事發(fā)布關(guān)注函，相關(guān)問題會(huì)在函件回復(fù)中涉及。
成也微貸敗也微貸
北京時(shí)間3月9日晚，微貸網(wǎng)開盤后重挫14.37%，報(bào)1.43美元。相比其當(dāng)初10美元的發(fā)行價(jià)，已跌去逾8成。
這家“中國市場(chǎng)上最大的汽車支持融資解決方案提供商”的危機(jī)似乎突如其來。2019年三季報(bào)顯示，2019年第三季度，微貸網(wǎng)凈利潤為1.449億元(2030萬美元)，相較于第二季度增長(zhǎng)35.5%。
在A股上市公司中，漢鼎宇佑對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)冷暖的感知最為深刻。
對(duì)于漢鼎宇佑而言，微貸網(wǎng)一度被視為成功的投資案例。
據(jù)漢鼎宇佑公告，其全資子公司浙江漢鼎宇佑金融服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“漢鼎金服”)曾在2015年9月、2016年6月、2017年6月分別以自有資金1.5億元、2.4億元、3.47億元收購微貸網(wǎng)5%、8%以及6.6%的股權(quán)。交易完成后，漢鼎金服對(duì)微貸網(wǎng)的持股比例為19.04%，位列第二大股東。按交易價(jià)格計(jì)算，微貸網(wǎng)當(dāng)時(shí)的估值為52億元人民幣。
對(duì)微貸網(wǎng)的布局完成不久后，漢鼎宇佑很快就進(jìn)入收獲季。
2017年11月20日，漢鼎金服向華聲前海和千山信遠(yuǎn)分別轉(zhuǎn)讓微貸網(wǎng)2%、1.5%的股權(quán)。受讓方同意以人民幣1.7億元和1.275億元作為對(duì)價(jià)，以現(xiàn)金方式支付受讓目標(biāo)公司股權(quán)。
以上兩筆交易股權(quán)處置投資收益分別高達(dá)8240萬元、4575萬元，為漢鼎宇佑當(dāng)時(shí)的財(cái)報(bào)注入一針強(qiáng)心劑。以交易價(jià)格計(jì)算，微貸網(wǎng)的估值已經(jīng)高達(dá)85億元。
天眼查信息顯示，漢鼎金服目前仍以15.54%的持股位列微貸網(wǎng)第二大股東，這意味著經(jīng)過兩次減持之后，漢鼎金服再無減持動(dòng)作。
然而，伴隨著網(wǎng)貸備案遲遲未有落地，微貸網(wǎng)的估值亦開始承壓。
北京時(shí)間2018年11月15日晚，微貸網(wǎng)在紐交所敲鐘。按發(fā)行價(jià)計(jì)算，微貸網(wǎng)估值7億美元。
3月6日，某創(chuàng)投基金人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，微貸網(wǎng)IPO市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于創(chuàng)投入主時(shí)的估值，屬于典型的“流血上市”。不過，倘若考慮到當(dāng)時(shí)的行業(yè)背景，能成功上市已屬不易。
赴美上市后，微貸網(wǎng)市值一路走低。截至北京時(shí)間3月9日晚時(shí)代周報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，微貸網(wǎng)市值已經(jīng)跌破1億美元。
平潭創(chuàng)投入主
3月6日，漢鼎宇佑公告稱，公司于近日完成了工商變更登記，公司法定代表人變更為曹陽。
由此，平潭創(chuàng)投入主漢鼎宇佑。在平潭創(chuàng)投成為實(shí)控人之前，80后富豪吳艷為漢鼎宇佑第一大股東。
漢鼎宇佑的實(shí)控人變更，始于2019年11月6日。彼時(shí)，吳艷與平潭創(chuàng)投簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
相關(guān)協(xié)議顯示，吳艷不僅將漢鼎宇佑15%的股權(quán)以10.5億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給平潭創(chuàng)投，還將其所持有10%股權(quán)的表決權(quán)委托平潭金控行使。
對(duì)漢鼎宇佑而言，平潭金控及其一致行動(dòng)人平潭創(chuàng)投將持有25%的公司股份對(duì)應(yīng)表決權(quán)，成為公司的控股股東。公司實(shí)際控制人則由吳艷變更為平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)國有資產(chǎn)管理局。
吳艷承諾，2019年、2020年、2021年經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入分別不低于7.84億元、10.20億元、13.25億元;經(jīng)審計(jì)的凈利潤分別不低于1.37億元、1.51億元、1.66億元，且扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤每年均為正。
然而，根據(jù)漢鼎宇佑發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，2019年巨虧7.46億元，與業(yè)績(jī)承諾中的盈利1.37億元相去甚遠(yuǎn)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議顯示，未能完成業(yè)績(jī)承諾的每年補(bǔ)償為人民幣1750萬元。
值得注意的是，早在漢鼎宇佑首次發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的1月23日，當(dāng)時(shí)微貸網(wǎng)的股價(jià)已長(zhǎng)期處于3美元下方，但漢鼎宇佑并未計(jì)提微貸網(wǎng)減值。
3月3日，深交所對(duì)于漢鼎宇佑就業(yè)績(jī)“變臉”一事發(fā)布關(guān)注函。
平潭金控稱，將充分利用政策優(yōu)勢(shì)支持上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展，也將充分利用上市公司平臺(tái)有效整合資源，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化上市公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
對(duì)于入主漢鼎宇佑之前，是否對(duì)微貸網(wǎng)的經(jīng)營現(xiàn)狀有所了解等問題，3月9日，平潭金控相關(guān)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，鑒于國企平臺(tái)的內(nèi)控規(guī)定，相關(guān)問題或?qū)⒃诒局軆?nèi)發(fā)布公告。
