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虛開(kāi)發(fā)票、管理層頻繁變動(dòng) 老百姓大藥房(603883.SH)發(fā)展存隱憂
老百姓大藥房(603883.SH)是一家由單一民營(yíng)藥店發(fā)展起來(lái)的大型醫(yī)藥連鎖企業(yè)。其除藥品零售外，同時(shí)兼營(yíng)藥品批發(fā)與制造。
2019年三季度報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)， 老百姓大藥房(603883.SH)的各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，但看似華麗的數(shù)據(jù)背后卻隱藏著危機(jī)。
靚麗后隱憂現(xiàn)
2019年10月31日， 老百姓大藥房(603883.SH)公布了2019年第三季度財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示， 老百姓大藥房(603883.SH)第三季度營(yíng)收28.36億， 同比增長(zhǎng)21.48%;歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.24億，同比增長(zhǎng)20.07%;前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收83.70億， 同比增長(zhǎng)23.59%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.94億，同比增長(zhǎng)21.44%。
報(bào)告期內(nèi)， 老百姓大藥房(603883.SH)的各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)?！渡逃?middot;公司金融》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，老百姓大藥房(603883.SH)自2015年登陸A股以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入與歸屬凈利潤(rùn)穩(wěn)健保持逐年遞增，其中營(yíng)收分別為45.68億、60.94億、75.01億、94.71億、83.70億;歸屬凈利潤(rùn)分別為2.41億、2.97億、3.71億、4.35億、3.94億，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率卻是呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。
老百姓大藥房(603883.SH)的主營(yíng)業(yè)務(wù)按行業(yè)情況劃分為醫(yī)藥零售、醫(yī)藥批發(fā)、其他三類(lèi)，2019年前三季度，上述三類(lèi)分行業(yè)毛利率全面下滑，上述四類(lèi)分產(chǎn)品中，只有中藥毛利率上升了0.39%至52.12%，其它三大產(chǎn)品毛利率同樣全面下滑。
對(duì)于老百姓大藥房(603883.SH)保持其業(yè)績(jī)高速的增長(zhǎng)法寶，《商訊·公司金融》發(fā)現(xiàn)其就是“并購(gòu)+自營(yíng)+加盟”不能停。
財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日，公司擁有直營(yíng)門(mén)店3,756家，加盟門(mén)店1,052家。報(bào)告期內(nèi)新增直營(yíng)及并購(gòu)門(mén)店536家，其中：直營(yíng)門(mén)店389家，納入合并報(bào)表范圍的并購(gòu)門(mén)店147家;因公司發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營(yíng)策略性調(diào)整關(guān)閉門(mén)店69家。
目前， 老百姓大藥房(603883.SH)已成功覆蓋22個(gè)省級(jí)市場(chǎng)， 擁有門(mén)店超4800家、總資產(chǎn)94億元，發(fā)展成為中國(guó)經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大，覆蓋省份最多的大型醫(yī)藥上市連鎖企業(yè)之一。
伴隨老百姓大藥房(603883.SH)快速擴(kuò)張的同時(shí)，其負(fù)債與商譽(yù)減值也是在隨之增長(zhǎng)的。截至2019年9月30日，老百姓的商譽(yù)為21.30億，若一旦發(fā)生商譽(yù)減值，老百姓自上市以來(lái)的歸屬凈利潤(rùn)將“一分不剩”，甚至還會(huì)產(chǎn)生約4億元的虧損。而且，老百姓大藥房(603883.SH)的總負(fù)債也是居高不下的，截至2019年9月30日，其負(fù)債合計(jì)56.37億元，資產(chǎn)負(fù)債比率已超60%，高于合理區(qū)間。
老百姓大藥房(603883.SH)雖有靚麗的業(yè)績(jī)報(bào)告，但難掩其隱憂。
投資者心難安
一年來(lái)，老百姓大藥房(603883.SH)不斷出現(xiàn)的各種令投資者惶恐不安的事件。掛證專(zhuān)項(xiàng)檢查不合格、媒體報(bào)道存在虛開(kāi)發(fā)票、管理層頻繁變動(dòng)，二股東更是清倉(cāng)離場(chǎng)。
根據(jù)上海市奉賢區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布藥品零售企業(yè)行政檢查信息的通告 (2019年8月)顯示，根據(jù)《中華人民共和國(guó)藥品管理法》、《中華人民共和國(guó)藥品管理法實(shí)施條例》、《藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范》、《藥品經(jīng)營(yíng)許可證管理辦法》等法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定，上海市奉賢區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局于2019年8月期間對(duì)區(qū)域內(nèi)藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)實(shí)施了行政檢查，檢查類(lèi)別為“日常監(jiān)管，專(zhuān)項(xiàng)檢查(掛證專(zhuān)項(xiàng))”。
上海市奉賢區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局共行政檢查企業(yè)97家次，其中歇業(yè)4家次，不合格3家次，限期整改3家次，合格87家次。在3家限期整改的藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)中，老百姓大藥房(603883.SH)2家藥店名列其中。
而且，老百姓大藥房(603883.SH)自2012年以來(lái)，多家媒體曾報(bào)道其存在虛開(kāi)發(fā)票現(xiàn)象。對(duì)此，《商訊·公司金融》致函老百姓大藥房(603883.SH)，但截至發(fā)稿前，未得到任何回復(fù)。
值得一提的是，老百姓大藥房(603883.SH)更是半年內(nèi)三換元帥。2019年2月27日，老百姓大藥房發(fā)布《關(guān)于變更及聘任公司高級(jí)管理人員、補(bǔ)選董事的公告》，宣布公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行總裁謝子龍辭去執(zhí)行總裁職務(wù)，由王黎出任老百姓大藥房執(zhí)行總裁。而且，其副總裁余勇宣布辭職。
在此之前，前兩任執(zhí)行總裁都擁有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，馮硯祖自2010年起擔(dān)任老百姓大藥房執(zhí)行總裁，直至2018年8月不幸因病辭世。2018年8月8日，老百姓大藥房的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)謝子龍兼任執(zhí)行總裁，并聘任王黎為副總裁。
2019年11月29日，董事莫昆庭先生、董事 Amit Kakar、董事 Bjarne Mumm、獨(dú)立董事黃偉德、監(jiān)事會(huì)主席王呈祥均申請(qǐng)辭去相應(yīng)職務(wù)。
短短一年內(nèi)，老百姓大藥房(603883.SH)管理層的頻頻發(fā)生大變動(dòng)，不知是否會(huì)導(dǎo)致員工人心渙散，人才流失和企業(yè)口碑下降，削弱公司的內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力?
而且，澤星投資有限公司作為老百姓大藥房(603883.SH)的第二大股東，2019 年 11 月 27 日，澤星投資的股東Leader BVI 將澤星投資 100%的股份轉(zhuǎn)讓給 Sonata Company Limited，并已完成交割。其意味著，間接持有老百姓大藥房(603883.SH)股份的第二大股東清倉(cāng)離場(chǎng)，EQT 及 Leader BVI 不再間接持有老百姓大藥房(603883.SH)股份。
