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百年人壽被列入負面信用觀察名單 股權(quán)變更波折多
近日，中債資信評估有限責任公司發(fā)布了新一期資本補充債券跟蹤評級報告，報告顯示，百年人壽被列入負面信用觀察名單。報告中提到，百年人壽資本補充壓力很大，由于股權(quán)變更事項進展較慢，未來增資面臨不確定性，外部支持無明顯增信作用。
《證券日報》記者注意到，此次評級報告將百年人壽的主體等級由上次的“AA-”調(diào)整為“A+”，評級展望由上次的“穩(wěn)定”調(diào)整為“列入負面信用觀察名單”，債項等級由上次的“A+”調(diào)整為“A”。
其他綜合收益浮虧超41億元
中債資信在報告中指出：在跟蹤期內(nèi)，百年人壽保費規(guī)模穩(wěn)步增長，保單品質(zhì)保持穩(wěn)定;整體經(jīng)營風險較低，盈利能力保持穩(wěn)定，流動性風險可控，償付能力持續(xù)接近監(jiān)管紅線，股權(quán)變更及后續(xù)增資面臨較大不確定性，資本補充壓力很大，整體財務(wù)風險較低;公司股權(quán)分散，外部支持無明顯增信作用。綜合這些因素，對其評級進行了如上調(diào)整。
數(shù)據(jù)顯示，到2019年三季度末，百年人壽的投資資產(chǎn)為1104.66億元，較上年末增長27.33%，固定收益類資產(chǎn)占比由47.51%上升至54.74%，不動產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)占比有所降低。“截至2019年三季度末，百年人壽其他綜合收益為-41.41億元，浮虧規(guī)模較大，需關(guān)注對未來投資收益的影響。”上述報告指出。
自2016年以來，百年人壽其他綜合收益虧損逐年擴大，從2016年到2018年，該公司其他綜合收益分別為-5.4億元、-18億元和-50.9億元，2019年三季度末為-41.41億元。
對此，百年人壽在資本補充債券發(fā)行公告中分析稱：一方面，2016年到2018年上半年，公司持有的權(quán)益資產(chǎn)產(chǎn)生較多浮虧，浮虧依據(jù)會計準則記入“其他綜合收益”科目，導致“其他綜合收益”負數(shù)逐年加大;另一方面，百年人壽一些重點投資的股票大多采取舉牌方式，在市場下跌過程中按照監(jiān)管要求不能減持。
百年人壽在該公告中提到，在2016年以前重點投資了萬豐奧威、勝利精密等優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，但近兩年企業(yè)面臨的困難反映在股價上，因此其投資的該類權(quán)益投資承受了一定的浮虧。除此之外，百年人壽表示，缺乏有效風險對沖機制和相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗人才，也是投資收益受損的原因之一。
股權(quán)變更波折多
股權(quán)分散且發(fā)生了多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是百年人壽近年發(fā)展的特點之一，目前公司尚有多起股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒有正式落地，也給其未來發(fā)展增添了不確定因素。
此前，百年人壽第一大股東大連萬達集團擬全部轉(zhuǎn)讓其持有的9億股股份(占比11.55%)，不過2019年的第一次轉(zhuǎn)讓告吹，原來的意向接盤方綠城房產(chǎn)宣布終止收購。
中債資信的報告指出，當前其第二大股東(并列)新光控股持有該公司的8億股股權(quán)被全部凍結(jié)，原因是新光控股因為自身債務(wù)問題。
同時，該公司并列第二大股東科瑞集團(并列)擬轉(zhuǎn)讓其持有的7億股股份，奧園集團擬從大連城市建設(shè)集團等3家股東受讓百年人壽10.8億股股份，目前這些事項全部都在推進中。
“整體看，公司股權(quán)變動較大，未來股權(quán)變更仍具有不確定性，股權(quán)變動將對公司董事會構(gòu)成和戰(zhàn)略規(guī)劃產(chǎn)生影響，或?qū)㈤g接影響管理團隊穩(wěn)定性。”中債資信指出。
對于償付能力充足率持續(xù)逼近監(jiān)管紅線，中債資信指出，該公司計劃采用再保險方式提升償付能力，資本補充壓力很大，但由于股權(quán)變更事項進展較慢，未來增資面臨不確定性。百年人壽還嘗試通過引進戰(zhàn)略投資者來補充50億元左右的資金，不過到目前為止該事項也未落實。
此外，2019年10月份，保險監(jiān)管機構(gòu)入駐百年人壽，檢查其在股權(quán)和資金投資等方面的問題，目前尚沒有檢查結(jié)果的公開信息。
業(yè)內(nèi)人士分析認為，綜合來看，百年人壽目前的業(yè)務(wù)保持較快增長勢頭，凈利潤保持穩(wěn)定，流動性風險可控;但資本補充壓力很大，股權(quán)很不穩(wěn)定，其他綜合投資虧損額較高，這些都是百年人壽持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的隱患。
