漲價兇猛涉嫌壟斷、抗蛇毒血清“一家獨大”、家族企業(yè)絕對控股……上海賽倫生物技術(shù)股份有限公司(下簡稱“賽倫生物”)自從申報科創(chuàng)板以來,非議頗多。
賽倫生物是一家專業(yè)從事抗血清抗毒素產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的生物醫(yī)藥企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品為抗蛇毒血清系列產(chǎn)品、馬破傷風(fēng)免疫球蛋白、抗狂犬病血清等。
如今,已經(jīng)進入問詢階段的賽倫生物卻在財報中暴露了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不均衡。長江商報記者發(fā)現(xiàn),2016年至2018年,抗蛇毒血清“一枝獨秀”營收占比從34.84%升至54.48%,馬破免疫球蛋白營收占比則從65.11%下降至45.53%,而抗狂犬病血清在2018年不僅沒有業(yè)績還倒虧2.03萬元。
對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不均衡問題,長江商報記者向賽倫生物發(fā)出采訪函,不過截至記者發(fā)稿,對方并未給出回復(fù)。
“賽倫生物有自己的特點,但市場空間太小,每年被毒蛇咬傷的人畢竟有限,而因為產(chǎn)品需要冷藏也不適合出口,而如果單純靠提價來生存,也不是長久之計。” 6月12日,一位曾經(jīng)調(diào)研過該公司的投資人士向長江商報記者介紹。
營收受區(qū)域和產(chǎn)品限制
招股書顯示,賽倫生物目前主要由6種產(chǎn)品,分別是抗蝮蛇毒血清、抗五步蛇毒血清、抗銀環(huán)蛇毒血清、抗眼鏡蛇毒血清、馬破免疫球蛋白、抗狂犬病血清。
2016年至2018年,公司營收從8882.58萬元增至1.51億元,年復(fù)合增長率為30.51%。事實上,賽倫生物的營收主要來源于抗蛇毒血清和馬破免疫球蛋白,2018年這兩大類產(chǎn)品的營收占比分別為54.48%和45.53%。2016年至2018年,抗蛇毒血清的營收占比從34.84%上升至54.48%;而馬破免疫球蛋白的營收占比則從65.11%下降至45.53%,去年同比僅增長1.24%。
而抗蛇毒血清又分為四小類,其中營收占比最高的是抗蝮蛇毒血清和抗五步蛇毒血清,2018年,這個兩個產(chǎn)品的營收占比分別為35.98%和11.8%。
值得關(guān)注的是,賽倫生物的收入全部來自于內(nèi)銷,其中,華東華中地區(qū)的銷售收入在報告期內(nèi)有所下降,但2018年該地區(qū)的銷售收入占比仍高達79.13%;排第二位的是華南西南地區(qū),其收入占比為18.37%;東北華北地區(qū)的收入占比僅為2.5%。
報告期內(nèi),盡管賽倫生物各地區(qū)的銷售收入占比在逐漸變得更加平衡,但其銷售收入仍主要集中在中國南方,北方地區(qū)的收入占比幾乎可以忽略。
救命藥價格3年上漲近3倍
不過,抗蛇毒血清近年來價格飛漲。其中抗蝮蛇毒血清價格從2016年的369.06元上漲至2018年的952.87元,上漲2.58倍;抗五步蛇毒血清價格從2016年的345.65元上漲到2018年的941.82元,上漲2.72倍;抗銀環(huán)蛇毒血清價格從2016年的436.04元上漲至2018年的1058.94元,上漲2.43倍;抗眼鏡蛇毒血清價格上漲主要出現(xiàn)在2018年,從2017年的1146.86元上漲至2018年的2221.73元,上漲了1.94倍。
在招股書中,賽倫生物多次提到,其在市場中具有優(yōu)勢地位。
賽倫生物表示,公司是目前國內(nèi)唯一生產(chǎn)抗蛇毒血清的企業(yè)。不過,長江商報記者查詢了解到,在我國《反壟斷法》第三章濫用市場支配地位中有這樣的規(guī)定:禁止具有市場支配地位的經(jīng)營者從事下列濫用市場支配地位的行為,這些行為就包括“以不公平的高價銷售商品或者以不公平的低價購買商品。”
《反壟斷法》所稱市場支配地位指的是:指經(jīng)營者在相關(guān)市場內(nèi)具有能夠控制商品價格、數(shù)量或者其他交易條件,或者能夠阻礙、影響其他經(jīng)營者進入相關(guān)市場能力的市場地位。
存貨報廢金額741.38萬元
由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的巨大差異,公司的管理費用也呈增長態(tài)勢,特別是2018年存貨報廢金額大幅增加,當(dāng)年存貨報廢金額為741.38萬元,主要也是因為抗狂犬病血清產(chǎn)品賣不動所產(chǎn)生的狂犬原液的報廢損失。
結(jié)構(gòu)的差異讓研發(fā)也顯得“動力不足”。
據(jù)了解,2016年-2018年,賽倫生物研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為22.23%、6.46%和8.37%。公司目前所研究的多個項目預(yù)算金額在1.36億元左右,而大多項目還只在初始研究階段,公司還曾花費近600萬元進行抗埃博拉病毒血清研制,該研發(fā)已經(jīng)終止。
而就算是2016年的高額研發(fā)也是因為,公司2016年委托無錫藥明康德生物技術(shù)股份有限公司進行關(guān)于人源性單克隆抗體研發(fā),發(fā)生委外研發(fā)費用1605.7萬,導(dǎo)致研發(fā)費率畸高。
對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的問題,6月12日,一位曾經(jīng)調(diào)研過賽倫生物的投資人士向長江商報記者表示, 該公司估值和利潤率都不錯,但從投資角度而言,沒有太大的成長空間。 “賽倫生物有自己的特點,但市場空間太小,每年被毒蛇咬傷的人畢竟有限,而因為產(chǎn)品需要冷藏也不適合出口,而如果單純靠提價來生存,也不是長久之計。”