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債務(wù)違約、賣“子”求生 “四面楚歌”的銀億股份如何應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型困局？
債務(wù)違約、市值縮水、甩賣資產(chǎn)、轉(zhuǎn)型遇阻……由寧波首富熊續(xù)強(qiáng)掌舵的銀億股份有限公司(000981.SZ，以下簡(jiǎn)稱“銀億股份”)仿佛陷入多米諾骨牌式的危局。
12月24日，銀億股份發(fā)布公告稱，因短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)困難，致使發(fā)行的“銀億房地產(chǎn)股份有限公司2015年面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券(第一期)”(以下簡(jiǎn)稱“15銀億01”)未能如期償付應(yīng)付回售款本金，本期債券發(fā)行規(guī)模為3億元人民幣。
與此同時(shí)，中誠(chéng)信證評(píng)決定將銀億股份的主體信用及“15銀億01”等3只債券信用等級(jí)由BBB下調(diào)至C，并繼續(xù)將其列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。償債受挫之下，融資再次面臨困局。
隨之而來(lái)的是，12月25日，銀億股份開(kāi)盤(pán)接近跌停,收盤(pán)報(bào)3.30元/股,跌幅達(dá)6.25%。12月26日，銀億股價(jià)報(bào)收3.2元/股，跌幅為3.03%。自11月底復(fù)牌至今，銀億股份市值一個(gè)月縮水接近150億元。
銀億股份回應(yīng)鳳凰網(wǎng)房產(chǎn)稱，已經(jīng)成立專項(xiàng)工作組處理債務(wù)違約事宜。
資金承壓
對(duì)于此次債券違約銀億股份在公告中給出的回應(yīng)是，因資金周轉(zhuǎn)困難，會(huì)繼續(xù)努力籌措資金、盡快確定資金到位時(shí)間，不向股東分配利潤(rùn);暫緩重大對(duì)外投資、收購(gòu)兼并等資本性支出項(xiàng)目的實(shí)施;調(diào)減或停發(fā)董事和高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金;主要負(fù)責(zé)人不得調(diào)離。
就此次發(fā)行的債券來(lái)看，本期債券期限為5年，發(fā)行首日為2015年12月24日，兌付日為2020年12月24日，票面利率是7.28%。但是，債券存續(xù)期第3年末附發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。
為了留住投資者，在今年11月，銀億股份將債券票面利率150BP調(diào)至8.78%，可是依然未有成效。
據(jù)11月19日，銀億股份公告顯示，“15銀億01”的回收申報(bào)數(shù)量約為299.73萬(wàn)張，回售金額約為人民幣3.21億元，剩余托管數(shù)量為2670張，大量的債券回售，讓銀億股份一時(shí)間難以支撐，這也造成了違約的一觸即發(fā)。
事實(shí)上，除了3億元債券違約之外，被降級(jí)的3只債券規(guī)模合計(jì)共有15億元，且于2016年發(fā)行、日期均為5年，并附第三年末調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。這意味著明年6月到9月，銀億股份或?qū)⒓忻媾R債券兌付的巨大壓力。
業(yè)內(nèi)人士表示，此次銀億股份違約與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)去化壓力持續(xù)增加、2018年公司大額現(xiàn)金分紅28.19億元等密切相關(guān)。
據(jù)了解，目前公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中在寧波、南昌、沈陽(yáng)、湖州等二三線城市，且上海城市項(xiàng)目多以合作為主。就土地儲(chǔ)備來(lái)看，根據(jù)銀億股份2018年半年報(bào)，銀億股份在南昌、江西高安、內(nèi)蒙古海拉爾、新疆、沈陽(yáng)、韓國(guó)濟(jì)州島、湖州安吉等地區(qū)共有土地儲(chǔ)備180萬(wàn)平方米。其中，新疆、內(nèi)蒙、高安以及韓國(guó)濟(jì)州島的土地儲(chǔ)備量占了幾乎三分之二，這意味著其土地儲(chǔ)備基本位于三四線城市，這也讓銀億股份受單一房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)影響較大。
此外，銀億股份在滬深股市累計(jì)質(zhì)押股數(shù)33.10億股，累計(jì)質(zhì)押總市值186.37億元，累計(jì)質(zhì)押比高達(dá)82.18%，成為兩市累計(jì)質(zhì)押股數(shù)最多企業(yè)。
“自身經(jīng)營(yíng)壓力較大，且持有上市公司股權(quán)質(zhì)押比例很高，進(jìn)一步拖累公司經(jīng)營(yíng)及融資壓力。公司亦曝出多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)事件，如子公司貸款逾期等問(wèn)題，導(dǎo)致自身流動(dòng)性壓力及外部融資環(huán)境進(jìn)一步弱化，最終于12月24日發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。”中債資信方面分析稱。
賣“子”求生
遭遇“輸血”困境，銀億股份不得不走上了“斷臂求生”之路，出售部分公司股權(quán)及旗下項(xiàng)目，以換取更多的現(xiàn)金流入。
12月25日，中國(guó)奧園集團(tuán)股份有限公司公告稱，賣方寧波銀恒房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、寧波亨隆投資管理合伙企業(yè)、黃興民先生(獨(dú)立投資人)與買方全資附屬公司奧園上海奧譽(yù)置業(yè)有限公司訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
據(jù)了解，賣方寧波銀億房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司為銀億股份全資子公司，目標(biāo)公司安吉銀瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司實(shí)際控股方也為銀億股份。而銀億股份通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式將旗下四宗湖州土地出讓給中國(guó)奧園，售價(jià)為7.31億元。
無(wú)獨(dú)有偶，在此之前，銀億股份進(jìn)行了一系列大刀闊斧的資產(chǎn)出讓動(dòng)作，這也讓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)再次大幅度縮水。
12月18日，銀億股份控股股東轉(zhuǎn)讓5.13%股權(quán)以歸還寧波開(kāi)投10.34億元借款;12月10日，銀億股份發(fā)布公告稱，由于股價(jià)大跌，銀億控股的證券賬戶“銀河證券信用賬戶”被動(dòng)減持?jǐn)?shù)量已達(dá)2245.97萬(wàn)股，占總股本比例的0.56%;9月20日，銀億股份把超過(guò)2.07億的?？翟峦顿Y轉(zhuǎn)讓給了控股子公司上海銀月置業(yè)有限公司51%的股權(quán);12月7日，關(guān)于公司及子公司涉及訴訟事項(xiàng)的進(jìn)展公告稱，象山銀億將其抵押的房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給蔚城置業(yè)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款用于抵償蔚城置業(yè)對(duì)于寧波凱啟的借款債權(quán)以及各項(xiàng)費(fèi)用;1月，銀億股份出售沈陽(yáng)銀億房產(chǎn)公司50%股權(quán)，交易價(jià)格4.04億元;2017年，出售舟山銀億房產(chǎn)公司和舟山銀億新城房產(chǎn)公司各83%股權(quán)，交易價(jià)格合計(jì)3.6億元;2016年9月，出售上海大友經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司80%股權(quán)，交易價(jià)格12.46億元。
對(duì)于大規(guī)模出讓資產(chǎn)是否為了緩解資金壓力，鳳凰網(wǎng)房產(chǎn)記者致電銀億股份，并未得到明確答復(fù)。
負(fù)債高企成為銀億股份出售資產(chǎn)的重要原因。據(jù)鳳凰網(wǎng)房產(chǎn)查閱，截至2018年9月30日，銀億股份負(fù)債累計(jì)約為240.86億元，相比于去年同時(shí)期202.08億元上漲19.19%。短期借債為36.91億元，相比于去年同時(shí)期的7.02億元上漲35.91%;就現(xiàn)金流來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)雖為218.64億元，但是貨幣現(xiàn)金只有12.27億元。
轉(zhuǎn)型之殤
從闊氣收購(gòu)、意氣風(fēng)發(fā)到忍痛割愛(ài)、瀕臨困局仿佛只有短短幾年之隔。
銀億股份的母公司銀億集團(tuán)，被稱為寧波最大的民營(yíng)企業(yè)之一，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第52名。背靠母公司的強(qiáng)大資源背書(shū)，銀億股份曾迎來(lái)發(fā)展迅速的機(jī)遇期。
1994年，38歲的熊續(xù)強(qiáng)選擇作別體制，投身商海，創(chuàng)立銀億集團(tuán)，而銀億股在四年之后創(chuàng)立。2011年，銀億股份搭上了房企借殼上市“末班車”，隨后，熊續(xù)強(qiáng)便策劃了一系列資本挪騰，開(kāi)啟了激進(jìn)的擴(kuò)張之路。2014年，收購(gòu)上市公司康強(qiáng)電子股權(quán);2015年，拓展新興資本市場(chǎng)，投資物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈管理、生物科技等產(chǎn)業(yè)。
就業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，銀億股份經(jīng)營(yíng)范圍包括房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物業(yè)管理、酒店業(yè)務(wù)、商業(yè)管理等，形成了住宅、城市公寓、甲級(jí)辦公和城市綜合體等完整的產(chǎn)品線，布局城市有寧波、上海、南京、南昌、沈陽(yáng)、大慶等數(shù)十個(gè)城市。
本來(lái)如此向好的企業(yè)，為何會(huì)出現(xiàn)如今的危機(jī)?
有業(yè)內(nèi)人士表示，2016年，當(dāng)房地產(chǎn)正迎來(lái)繁榮之際，銀億股份決定由原來(lái)單一的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)變?yōu)?ldquo;房地產(chǎn)+高端制造”雙主業(yè)格局，這讓其與房地產(chǎn)階段性波峰失之交臂。而2017年三四線城市在成為接力一二線城市房?jī)r(jià)上漲的主力，銀億股份似乎并沒(méi)有抓住這一波紅利，成為銀億股份發(fā)展受挫的原因。
2016年，銀億股份斥資120多億元收購(gòu)三家國(guó)外著名汽車零部件制造商——美國(guó)ARC、日本艾禮富和比利時(shí)邦奇。隨后，銀億股份8.4億元接手廣西河池化學(xué)工業(yè)集團(tuán)持有的河池化工股份總數(shù)的29.59%，成為河池化工的第一大股東。2018年3月，銀億股份更是將公司名稱由“銀億房地產(chǎn)股份有限公司”更名為“銀億股份有限公司”。
在大舉進(jìn)軍高端制造業(yè)的同時(shí)，銀億股份在拿地方面也鮮有進(jìn)展，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2017年公開(kāi)土地拍賣市場(chǎng)僅有3次拿地動(dòng)作，分別在寧波南門、安吉縣拿下5塊土地，共耗資14.26億元。在2018年，銀億股份更是鮮有拿地動(dòng)作。
此外，新能源汽車領(lǐng)域畢竟不是主業(yè)，在一眾房企遭遇技術(shù)、人才、專業(yè)知識(shí)等“隔行如隔山”的現(xiàn)實(shí)困境之時(shí)，銀億股份也難免陷入同樣的僵局。加之2017年，銀億股份曾出現(xiàn)百億并購(gòu)與百億負(fù)債同時(shí)進(jìn)行的尷尬局面，這種雙主業(yè)的發(fā)展格局并未讓公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)亮點(diǎn)。
根據(jù)銀億股份披露的三季報(bào)數(shù)據(jù)，2018年前三季度公司營(yíng)收總額為63.62億元，同比減少25.03%，扣非凈利潤(rùn)僅為1.57億元，同比下降67.99%。
此外今年8月28日，銀億股份擬作價(jià)15.83億元、通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買五洲億泰以及銀億控股持有的寧波艾禮富100%股權(quán)，注入傳感器資產(chǎn)，其中商譽(yù)金額高達(dá)9.98億元，占交易標(biāo)的凈資產(chǎn)的65.38%。這也讓銀億股份多次收到深交所發(fā)來(lái)的函問(wèn)詢，無(wú)意使其“雪上加霜”，而此次重大事項(xiàng)重組也讓銀億股份一度陷入了停牌狀態(tài);11月20日，銀億股份成為A股強(qiáng)制復(fù)牌首家企業(yè)，當(dāng)日開(kāi)盤(pán)后即跌停。
資金承壓、債務(wù)違約、銷售下滑……招招“重拳”正在壓緊銀億股份。難關(guān)面前，“四面楚歌”的銀億股份如何避免諸如中弘股份等企業(yè)結(jié)局?寧波首富熊續(xù)強(qiáng)又將如何實(shí)現(xiàn)力挽狂瀾?還未可知。
