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張翠霞：ChatGPT概念股走勢分化，如何避免盲目跟炒？
題：ChatGPT概念股走勢分化，如何避免盲目跟炒？
【資料圖】
作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問
2月13日，ChatGPT概念繼續(xù)局部活躍，鴻博股份5連板，天娛數(shù)科漲停，海天瑞聲、云從科技跟漲。此前，股價被接連炒高的鴻博股份、漢王科技均收到深交所的關(guān)注函。自1月30日A股ChatGPT概念相關(guān)多只個股跳空高開、板塊行情爆發(fā)，到2月8日，ChatGPT部分概念結(jié)束了“七連陽”，板塊出現(xiàn)了分化走勢。
ChatGPT概念已降溫了？
當前，業(yè)內(nèi)投顧給出了高位技術(shù)面的寬幅震蕩判斷。我認為，ChatGPT已出現(xiàn)明確降溫的觀點言之尚早，當前位置是一個受內(nèi)外擾動因素共振而進行的中繼性調(diào)整。
從基本面來看，過去幾年資本市場經(jīng)歷了諸多的新技術(shù)、新業(yè)態(tài)等“狂飆式”爆發(fā)，在技術(shù)性和顛覆性強、成長預期高等特點的推動下，基本會成為一段時間內(nèi)市場競相追逐的“寵兒”。技術(shù)變革初期往往會打亂分析人士的節(jié)奏，而重新確定估值框架等方面，基本上取決于融資成本和對行業(yè)未來預期。行業(yè)預期越明確，市場分歧就越少，能給出的估值就越接近于內(nèi)在，企業(yè)股價波動率就會小一些。
投資者需留意過度炒作
自ChatGPT概念火爆后，資本市場認為其產(chǎn)品創(chuàng)新度較高，未來預期也較高，不能按照原有估值框架來定價，所以才“先買為敬”。具體來看，ChatGPT炒作第一階段就是游資爆炒第一梯隊個股，比如龍頭股漢王科技，出現(xiàn)連續(xù)一字板飆升，然后再休整，這種形態(tài)基本可以判斷為第一階段炒作落幕的信號。
隨著全球主要科技企業(yè)都已介入這一領(lǐng)域。谷歌宣布了同類型的AI聊天機器人，蘋果也將舉行AI峰會，百度正式對外官宣類ChatGPT項目“文心一言”，阿里巴巴也對外透露，阿里達摩院研發(fā)的類似對話機器人已經(jīng)在內(nèi)部員工間進行內(nèi)測。從整個科技巨頭的戰(zhàn)略驅(qū)動來看，這個行業(yè)賽道還會有較好的活躍度和反復活躍的機會。
資金向來有追逐炒作風口的習慣，投資者在追逐ChatGPT炒作時要學會規(guī)避風險。ChatGPT就像手機上的一款APP，不同之處在于它能學習和理解人類的語言，然后根據(jù)上下文的語境來進行反應。真正像人一樣和我們進行交流，它能寫郵件，能寫劇本，還能寫代碼。如果你的提問當中出現(xiàn)明顯的錯誤，它還會糾正你。
它的出現(xiàn)比此前的元宇宙、區(qū)塊鏈技術(shù)還要熱鬧。但技術(shù)的進步不是靠炒作和講故事，而是需要長時間的日積月累，“風口的產(chǎn)生也是泡沫的產(chǎn)生”。從產(chǎn)業(yè)角度來看，ChatGPT技術(shù)的研發(fā)仍需要持續(xù)投入，在商業(yè)落地模式尚未明確的背景下，投資者還需冷靜以待，不要過激盲目追漲，或是博弈那些所謂的概念股。
國內(nèi)AI產(chǎn)品與ChatGPT仍有差距
值得注意的是，當前的ChatGPT技術(shù)有很多難點，這些都需要大家重點關(guān)注和高度注意。從二級市場的基本常識性思路來講，ChatGPT的訓練成本是昂貴的，ChatGPT3.0離線訓練成本高達1200萬美元，大模型重新訓練成本達到400萬美元，都是租用微軟的計算資源，成本與訓練數(shù)據(jù)量成比例，增加GPU也可提升訓練速度，反過來講，中小廠商或?qū)o法承擔高昂的大模型自研成本。
“風來了，豬也能飛上天”，蹭熱點的上市公司總會有退潮的一天，最終會是“一地雞毛”，但好的企業(yè)會繼續(xù)保持較好的熱度。隨著中國國內(nèi)巨頭入場，外界仍然關(guān)注中國國內(nèi)的AI產(chǎn)品與ChatGPT差距究竟有多大，后者從邏輯性和完整性上是否能遠超中國國內(nèi)大模型。
目前，全球還沒有能跟ChatGPT驚艷表現(xiàn)相抗衡的大模型，但是業(yè)界共識是差距在兩年左右。整體的頭部企業(yè)還沒有實現(xiàn)較好的所謂內(nèi)測，這不足以形成較長周期的持續(xù)性，或者股價的長期上漲條件。
如何冷靜看待ChatGPT發(fā)展前景
ChatGPT問世的意義遠大于其產(chǎn)品本身，除了人機交互的基礎(chǔ)產(chǎn)品之外，還需要關(guān)注人工智能技術(shù)在多個領(lǐng)域的商業(yè)化落地，這才是非常重要的核心焦點。不管是內(nèi)容商還是相關(guān)服務商，以及算力等相關(guān)上市公司，長期來看不僅是看能否跟ChatGPT扯上關(guān)系，還要看誰能最先完成人工智能技術(shù)的商業(yè)化應用，并在未來的激烈市場競爭中脫穎而出。
從上線傳導方面來看，最上游產(chǎn)業(yè)鏈中的算力、算法和數(shù)據(jù)是ChatGPT核心底座的三駕馬車。另外，ChatGPT其實是OpenAI公司開發(fā)的一種人工智能訓練模型，通過對來自互聯(lián)網(wǎng)的大量信息和數(shù)據(jù)的分析及訓練，再提供類似人類一樣的內(nèi)容輸出。因為有了這些內(nèi)容的基本輸出，才具備了除具體的知識性問題外，還可以回答開放式問題，并且以對話方式來交互的能力。因此，最重要還是要看各行各業(yè)是否都能夠?qū)崿F(xiàn)所謂的ChatGPT的“四化體驗”。
還有一個比較現(xiàn)實的原因，AI領(lǐng)域和資本市場在經(jīng)歷了一段時間的低谷期后，也需要一個新的風口刺激，ChatGPT技術(shù)的誕生，意味著2023年全年人工智能都將成為最受人們關(guān)注的一個熱點板塊。所以，整體賽道板塊行情距離徹底結(jié)束還為時尚遠。
跟很多新型技術(shù)一樣，ChatGPT也存在一些信息困境、控制困境等問題。信息困境是指一項新興技術(shù)所帶來的社會后果不能在該技術(shù)的早期被預料到；控制困境是指當一項新型技術(shù)所帶來的不利社會后果被發(fā)現(xiàn)時，該技術(shù)往往已經(jīng)成為整個社會和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的一部分，致使不利的社會后果無法被有效控制。在人口老齡化和需要解決就業(yè)問題的當下，一個新技術(shù)被迭代出來，可以去追捧和歡迎，甚至在二級市場當中階段性地熱炒。但我們更多地還是要看到核心競爭力和主營業(yè)務收入以及企業(yè)的增長是否穩(wěn)定?？傊?，ChatGPT激活了整個科技創(chuàng)新成長賽道的上下游，它將是2023年應該始終關(guān)注賽道的一個核心和關(guān)鍵。(中新經(jīng)緯APP)
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責任編輯：孫慶陽
