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環(huán)球微動態(tài)丨原奶供應(yīng)商澳亞集團再赴港IPO：上半年利潤腰斬，這些知名企業(yè)是客戶又是股東
(閆淑鑫 實習(xí)生 陳詩晴)近日，原奶供應(yīng)商澳亞集團有限公司(下稱澳亞集團)二次遞表港交所，其于今年3月遞交的招股書目前已處于失效狀態(tài)。
【資料圖】
澳亞集團是中國前五大奶牛牧場運營商之一，目前在中國擁有及經(jīng)營十個奶牛牧場。最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，該公司實現(xiàn)收入2.78億美元，同比增長15.4%；利潤2984.2萬美元，同比下滑約63%。
中國前五大奶牛牧場運營商之一，年產(chǎn)原料奶60萬噸
招股書顯示，據(jù)弗若斯特沙利文資料，澳亞集團是中國前五大奶牛牧場運營商之一，2021年，該公司原料奶的銷量、銷售額及產(chǎn)量在中國所有奶牛牧場運營商中排名第三、第四及第五，市場份額分別為1.6%、1.8%及1.7%。
澳亞集團的母公司是佳發(fā)集團，后者是一家泛亞洲工業(yè)化農(nóng)業(yè)食品集團，在印度尼西亞、越南、印度、緬甸及孟加拉國均有業(yè)務(wù)。
澳亞集團的奶牛養(yǎng)殖經(jīng)驗可追溯至1997年，當(dāng)時該公司作為佳發(fā)集團旗下的乳制品部門于印度尼西亞瑪瑯開始奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的第一個奶牛牧場，而后擴展至位于Wlingi的第二個奶牛牧場，并在印度尼西亞、馬來西亞、新加坡及香港以“Greenfields”的品牌分銷牛奶。
2004年，澳亞集團與蒙牛在內(nèi)蒙古成立了一家合資企業(yè)，澳亞集團持股70%，開始了在中國的業(yè)務(wù)，并成為中國首個建立大規(guī)模奶牛牧場且牛群規(guī)模超過1萬頭的奶牛牧場運營商。不過，2008年，出于戰(zhàn)略原因，澳亞集團退出了合資企業(yè)，將所持70%的權(quán)益出售給了蒙牛，并于次年在中國山東省開始運營自己的第一個奶牛牧場。
目前，澳亞集團在中國擁有及經(jīng)營十個奶牛牧場，總占地面積約為1.47萬畝，截至2022年6月30日，奶牛存欄量為11.14萬頭，其中5.74萬頭為成母牛。
據(jù)弗若斯特沙利文資料，按每頭成母牛的平均產(chǎn)奶量(奶牛牧場產(chǎn)出及效率的關(guān)鍵指標(biāo))計，澳亞集團自2015年至2021年連續(xù)七年位居中國首位。2021年，其每頭成母牛的年平均產(chǎn)奶量達(dá)到12.7噸/年，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平8.7噸/年及中國前五大奶牛牧場運營商的平均水平11.5噸/年。
招股書顯示，澳亞集團主要為多元化的下游乳制品制造商客戶群提供優(yōu)質(zhì)原料奶，既包括蒙牛、光明、明治、君樂寶、新希望乳業(yè)、佳寶、卡士等全國及區(qū)域領(lǐng)先的乳制品制造商，也包括元氣森林、簡愛等新興乳制品品牌。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團分別生產(chǎn)原料奶約56.54萬噸、58.28萬噸、63.88萬噸及35.92萬噸。
目前，澳亞集團八成以上的收入均由原料奶業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團收入分別為3.52億美元、4.05億美元、5.22億美元及2.78億美元，其中原料奶業(yè)務(wù)收入3.16億美元、3.50億美元、4.38億美元及2.42億美元，占比89.8%、86.4%、83.9%及87.1%。
來源：澳亞集團招股書上半年利潤腰斬，肉牛毛利率降至個位數(shù)
事實上，除原料奶業(yè)務(wù)外，澳亞集團還從事肉牛業(yè)務(wù)以及自有品牌乳制品的銷售。
招股書顯示，澳亞集團自2017年開始銷售自有品牌“澳亞牧場”乳制品，主要銷往中國的大型咖啡廳、奶茶店、面包店及點心連鎖店。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，該部分業(yè)務(wù)收入分別為1370萬美元、1200萬美元、3340萬美元及1100萬美元，占澳亞集團總收入的3.9%、3.0%、6.4%及3.9%。
澳亞集團的肉牛業(yè)務(wù)則始于2018年，截至2022年6月30日，其在中國已擁有及經(jīng)營兩個大規(guī)模肉牛飼養(yǎng)場，飼養(yǎng)約2.82萬頭肉牛，其中2.67萬頭為荷斯坦肉牛。據(jù)弗若斯特沙利文資料，截至2021年12月31 日，就肉牛的數(shù)量而言，澳亞集團是中國第十一大肉牛飼養(yǎng)場企業(yè)，市場份額為0.03%。
2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團肉牛業(yè)務(wù)收入為2220萬美元、4300萬美元、5050萬美元及2500萬美元，占總收入的6.3%、10.6%、9.7%及9.0%。
需要注意到的，報告期內(nèi)，澳亞集團肉牛業(yè)務(wù)的毛利率大幅下滑。據(jù)招股書，肉牛業(yè)務(wù)曾是澳亞集團毛利率最高的業(yè)務(wù)板塊，2019年、2020年分別達(dá)60.5%、50.8%，遠(yuǎn)高于同期原料奶業(yè)務(wù)的34.3%、36.7%；2021年，該業(yè)務(wù)板塊毛利率降至38.8%，已與原料奶業(yè)務(wù)相差無幾。而到了2022年上半年，澳亞集團肉牛業(yè)務(wù)毛利率更是一下子降至個位數(shù)，僅錄得4.1%。
來源：澳亞集團招股書澳亞集團在招股書中解釋稱，報告期內(nèi)，肉牛的毛利率下降，主要是由于飼養(yǎng)成本上漲。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司肉牛業(yè)務(wù)的飼養(yǎng)成本分別為990萬美元、1710萬美元、2330萬美元及1370萬美元，分別占肉牛業(yè)務(wù)收入的44.3%、39.7%、46.2%及54.8%。
肉牛飼養(yǎng)成本的上漲也拖累了澳亞集團的整體利潤。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團期內(nèi)利潤分別為7463.0萬美元、9907.9萬美元、1.05億美元及2984.2萬美元，其中2022年上半年同比下滑約63%。
這些知名企業(yè)既是客戶，又是股東
招股書顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團對前五大客戶的銷售額分別占公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)總收入的81.0%、72.6%、65.7%及65.3%，其中對第一大客戶的銷售額占總收入的54.9%、23.8%、27.4%及23.6%。
中新經(jīng)緯注意到，報告期內(nèi)，伊利、蒙牛、光明、君樂寶、新希望乳業(yè)、樸誠乳業(yè)等知名乳企都曾位列澳亞集團前五大客戶名列。不僅如此，新希望乳業(yè)、樸誠乳業(yè)同時還是澳亞集團的股東。
招股書顯示，2021年，澳亞集團三名原料奶客戶元氣森林、新希望乳業(yè)及樸誠乳業(yè)，從佳發(fā)(佳發(fā)集團控股公司)受讓澳亞集團合計12.5%股份，成為該公司股東。目前，元氣森林通過Plutus Taurus持有澳亞集團5%股份；新希望乳業(yè)通過GGG Holdings持股5%；樸誠乳業(yè)持股2.5%。
2022年上半年，澳亞集團對新希望乳業(yè)、樸誠乳業(yè)的銷售額分別為1753.8萬美元、3241萬美元，占總收入的6.3%、11.6%。
此外，明治中國也既是澳亞集團的客戶，又是其股東，目前持股25%。
招股書顯示，澳亞集團與明治中國的附屬公司訂立了原料奶買賣框架協(xié)議，從而與明治中國建立了長期的商業(yè)戰(zhàn)略合作關(guān)系。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，明治中國全資子公司明治蘇州從澳亞集團采購原料奶所支付的總購買價格分別約為720萬美元、1200萬美元、1860萬美元及1030萬美元。
澳亞集團預(yù)計，2023年至2027年，其向明治蘇州(及Meiji Co.的其他附屬公司)供應(yīng)的原料奶應(yīng)付的最高采購金額將不會超過4100萬美元、4700萬美元、5600萬美元、6800萬美元及7700萬美元。
在招股書中，澳亞集團稱，公司可能無法從與股東客戶的戰(zhàn)略性商業(yè)關(guān)系中持續(xù)獲利。根據(jù)與該等投資者訂立的原料奶買賣協(xié)議，公司有權(quán)終止該等協(xié)議，并可因客戶違反合約造成的損失而獲得賠償。然而，其無法保證股東客戶不會違反原料奶買賣協(xié)議項下的義務(wù)，及未能按照該等協(xié)議的條款購買原料奶。倘若發(fā)生此類違約，且公司無法尋得其他客戶購買合約規(guī)定的原料奶，公司原料奶銷售將會受到消極影響。(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者閆淑鑫：yanshuxin@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)
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