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環(huán)球微頭條丨【東看西看】央行再“穩(wěn)”匯率，人民幣、美元表現(xiàn)均偏離基本面
(宋亞芬)26日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0298，下調(diào)378點(diǎn)，為2020年7月7日以來(lái)最低。同日，央行再度出手穩(wěn)定人民幣匯率，宣布自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。
央行重啟逆周期宏觀審慎政策工具
(資料圖片僅供參考)
什么是遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率？光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華向中新經(jīng)緯介紹，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，主要是指商業(yè)銀行為企業(yè)做遠(yuǎn)期購(gòu)匯業(yè)務(wù)時(shí)，需要向央行繳存一定比例的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。
2015年“8.11”之后，為抑制外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，央行將銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架，對(duì)開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金率定為20%。2020年10月12日，央行曾將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。
此次央行將其從0重新上調(diào)至20%，則是為了“穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期”。周茂華解釋，央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，主要是通過(guò)市場(chǎng)化手段，影響金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的行為，促進(jìn)外匯市場(chǎng)供需平衡，避免企業(yè)過(guò)度“順周期行為”“羊群效應(yīng)”，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)非理性波動(dòng)影響資源有效配置，拖累中國(guó)外貿(mào)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也指出，此舉將提高銀行遠(yuǎn)期售匯成本，降低企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯需求，進(jìn)而減少即期市場(chǎng)購(gòu)匯需求，有助于外匯市場(chǎng)供需平衡。
此外，周茂華認(rèn)為，央行通過(guò)上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率也相當(dāng)于向市場(chǎng)釋放“穩(wěn)”的信號(hào)，有助于加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期管理，抑制外匯投機(jī)需求。
人民幣不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)
對(duì)于未來(lái)的人民幣匯率走勢(shì)，溫彬表示，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。“從中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，預(yù)計(jì)三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國(guó)際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資等國(guó)際收支基礎(chǔ)性項(xiàng)目保持較高順差，這為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)。”
周茂華也持類似觀點(diǎn)。他表示，結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)看，央行穩(wěn)定匯率的工具箱仍比較豐富。從國(guó)內(nèi)基本面、國(guó)際收支、人民幣匯率彈性、人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值等方面看，人民幣不具備趨勢(shì)貶值基礎(chǔ)。
未來(lái)人民幣匯率主要受哪些因素影響？周茂華指出，當(dāng)前影響人民幣匯率因素較多，例如國(guó)內(nèi)基本面、政策、國(guó)際收支、資本流動(dòng)、美元、國(guó)際地緣沖突等。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前人民幣、美元表現(xiàn)均偏離基本面。隨著市場(chǎng)預(yù)期趨穩(wěn)，市場(chǎng)將逐步回歸基本面。因此，盡管海外宏觀環(huán)境變化、市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，未來(lái)人民幣仍將繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，雙向波動(dòng)常態(tài)化。同時(shí)，隨著人民幣對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素逐步消化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，國(guó)際收支基本平衡，人民幣走勢(shì)前景偏樂(lè)觀。(中新經(jīng)緯APP)
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