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天天快看點丨睿聯(lián)技術(shù)IPO：超六成銷售額來自亞馬遜，渠道單一存風(fēng)險
(雷宗潤)據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，近日，深圳市睿聯(lián)技術(shù)股份有限公司(下稱“睿聯(lián)技術(shù)”)回復(fù)了深交所的問詢并再次更新了招股書。
官網(wǎng)顯示，睿聯(lián)技術(shù)主要從事自主品牌“Reolink”的家用視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為家用攝像機(jī)單機(jī)、套裝及配件等設(shè)備端產(chǎn)品，并配套客戶端App滿足消費(fèi)者的家用視頻監(jiān)控需求。
生產(chǎn)靠外協(xié)加工，銷售靠亞馬遜
(資料圖)
2019至2021年(以下簡稱“報告期內(nèi)”)，睿聯(lián)技術(shù)營業(yè)收入分別為5.25億元人民幣、9.60億元人民幣和13.67億元人民幣，報告期內(nèi)年均復(fù)合增長率為61.44%，呈快速增長的態(tài)勢。
具體來看，睿聯(lián)技術(shù)對單一產(chǎn)品的依賴度很高。招股書顯示，睿聯(lián)技術(shù)目前主要銷售家用攝像機(jī)單機(jī)、套裝及配件等設(shè)備端產(chǎn)品，報告期內(nèi)，攝像機(jī)單機(jī)、套裝及配件收入分別為5.23億元、9.56億元和13.61億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.69%、99.59%和99.53%。其中大約6成左右收入來自攝像機(jī)單機(jī)銷售，3成左右收入來自攝像機(jī)套裝銷售。
從運(yùn)營模式和財務(wù)數(shù)據(jù)來看，睿聯(lián)技術(shù)是以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營的。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)總額分別只有2.38億元、4.60億元和5.73億元。
招股書顯示，睿聯(lián)技術(shù)在生產(chǎn)制造端主要以外協(xié)加工為主，其裸機(jī)加工、PCBA加工、電池PACK加工、成品包裝等環(huán)節(jié)，均以外協(xié)方式完成。
招股書中提到，報告期內(nèi)，睿聯(lián)技術(shù)前五大委托加工供應(yīng)商采購比例分別為68.04%、81.71%和72.13%，前五大委托加工供應(yīng)商相對穩(wěn)定。其自有工廠僅會開展少量保密性強(qiáng)或小批量產(chǎn)品的批量生產(chǎn)。也就是說，睿聯(lián)技術(shù)的生產(chǎn)高度依賴外協(xié)加工。
報告期內(nèi)，睿聯(lián)技術(shù)研發(fā)費(fèi)用分別為4076.64萬元、3245.12萬元和4728.39萬元，研發(fā)費(fèi)用占營收比分別為7.77%、3.38%和3.46%，而同期的同行業(yè)可比公司平均值分別為8.07%、6.78%和4.49%。
不同于研發(fā)費(fèi)用，睿聯(lián)技術(shù)的銷售費(fèi)用呈逐年增高的趨勢。報告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為1.53億元、1.67億元和2.45億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為29.13%、17.40%和17.95%。報告期內(nèi)，睿聯(lián)技術(shù)銷售費(fèi)用合計達(dá)5.65億元，占三年總營收的19.81%。
招股書顯示，睿聯(lián)技術(shù)正在積極拓展線上、線下銷售渠道，其中一個重要原因就是要“去亞馬遜化”。由于主要面向海外市場，睿聯(lián)技術(shù)的銷售依賴亞馬遜、eBay、速賣通等海外第三方渠道，其中超六成以上的銷售額來源于亞馬遜平臺。報告期內(nèi)，通過亞馬遜平臺實現(xiàn)銷售額占當(dāng)年合計產(chǎn)品銷售收入的比例分別為65.00%、67.90%和63.80%，占比相對較高。
根據(jù)招股書，銷售渠道單一是睿聯(lián)技術(shù)面臨的重要風(fēng)險，一方面亞馬遜對商家的監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，另一方面其產(chǎn)品與亞馬遜旗下品牌Ring和Blink在線上有直接競爭關(guān)系。
境外銷售占比超99%
報告期內(nèi)，睿聯(lián)技術(shù)重點面向海外消費(fèi)市場，境外銷售產(chǎn)品收入占當(dāng)年合計產(chǎn)品銷售收入的比例分別為99.93%、99.99%及99.87%，主要銷售區(qū)域包括美國、歐洲等。
對此，睿聯(lián)技術(shù)在招股書中提到，近年來，全球貿(mào)易摩擦和地緣政治沖突逐漸增多，存在各種不確定性的非市場環(huán)境影響因素。不排除海外國家與中國的貿(mào)易摩擦加劇并持續(xù)惡化或目標(biāo)市場需求波動，將可能對公司業(yè)務(wù)造成不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
除了貿(mào)易摩擦的風(fēng)險，境外銷售比例高還會帶來匯率波動引起的風(fēng)險。公司外銷業(yè)務(wù)主要以美元、歐元等貨幣為結(jié)算幣種，美元、歐元等貨幣兌人民幣匯率受全球政治、經(jīng)濟(jì)影響呈現(xiàn)一定波動，報告期內(nèi)公司財務(wù)費(fèi)用中的匯兌凈收益金額分別為109.15萬元、-2041.94萬元和-1784.66萬元。
其中，美元方面，2020年匯率影響收入的金額較小，2021年的平均匯率較2020年下降了6.47%，折算成人民幣后，導(dǎo)致營業(yè)收入減少了4515.24萬元，對2021年的營業(yè)收入產(chǎn)生了一定影響。
歐元方面，2020年較2019年的平均匯率上漲1.94%，折算成人民幣后，導(dǎo)致營業(yè)收入增加7653.37萬元。2021年的平均匯率較2020年下降了3.13%，折算成人民幣后，導(dǎo)致營業(yè)收入減少了1634.67萬元。
睿聯(lián)技術(shù)表示，美元、歐元等貨幣兌人民幣匯率出現(xiàn)重大波動，可能對公司的收入和財務(wù)費(fèi)用帶來不確定性的影響，進(jìn)而影響公司經(jīng)營業(yè)績。
募資買地蓋樓？
值得一提的是，2009年1月睿聯(lián)技術(shù)設(shè)立時，劉小宇、王愛軍分別出資3.5萬元，劉星出資3萬元，三人的持股比例分別為35%、35%、30%，當(dāng)時注冊資本僅有10萬元。公司創(chuàng)立三個月后，劉星基于個人事業(yè)規(guī)劃考慮，決定退出創(chuàng)業(yè)，將企業(yè)股權(quán)按照原始出資額轉(zhuǎn)讓給劉小宇、王愛軍。
據(jù)招股書，截至目前，劉小宇、王愛軍各持有睿聯(lián)技術(shù)27.12%的股份，并通過協(xié)議明確了一致行動關(guān)系，是公司的共同實際控制人。
招股書顯示，睿聯(lián)技術(shù)擬將2億元募資用于補(bǔ)充流動資金，但在上市前兩年，卻突擊進(jìn)行了大額分紅。2020年和2021年分別分紅1.06億元和1.17億元，合計分紅達(dá)2.23億元。而2020年和2021年的歸母凈利潤合計4.35億元，也就是說，分紅超過這兩年歸母凈利潤之和的一半。
按照劉小宇、王愛軍兩人合計持有公司的54.24%股份比例，僅這兩年，劉小宇和王愛軍兩位實控人就合計套現(xiàn)了1.21億元。
招股書顯示，睿聯(lián)技術(shù)還計劃分別將資金用于研發(fā)中心升級項目和總部運(yùn)營中心與信息化升級項目，其中分別將1.51億元和1.34億元用于場地購置和裝修，合計2.85億元，占募資金額的25.38%。
對此睿聯(lián)技術(shù)在招股書中提到，目前公司研發(fā)、生產(chǎn)、銷售辦公等主要經(jīng)營場所均通過租賃方式取得?？赡苊媾R經(jīng)營場所變動及搬遷的風(fēng)險，對正常生產(chǎn)經(jīng)營造成一定不利影響。
深交所在之前的問詢函中，也要求睿聯(lián)技術(shù)說明募投項目是否涉及購買房產(chǎn)或土地使用權(quán)，結(jié)合項目建設(shè)內(nèi)容說明實施的必要性、合理性，是否符合土地規(guī)劃用途，是否存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)等情形。
對此，睿聯(lián)技術(shù)表示，公司募投項目涉及購買房產(chǎn)或土地使用權(quán)，是為了響應(yīng)規(guī)模增長，提高經(jīng)營效率，同時規(guī)避租賃風(fēng)險，提升公司及品牌形象，并且可以擴(kuò)寬融資渠道，提升公司資信能力。符合公司主營業(yè)務(wù)增長需求，不存在投入或變相投入房地產(chǎn)開發(fā)等情形。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)
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責(zé)任編輯：羅琨
