欧美精品黑人粗大,失禁大喷潮在线播放,国产色无码专区在线观看,欧美成人精品高清视频在线观看

您的位置:首頁(yè) >綜合 > 市場(chǎng) >

周茂華:中國(guó)需對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息外溢效應(yīng)保持警惕

中新經(jīng)緯3月18日電 題:中國(guó)需對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息外溢效應(yīng)保持警惕

作者 周茂華 光大銀行金融市場(chǎng)部分析師

北京時(shí)間17日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn),靴子落地,相當(dāng)于利空出盡,市場(chǎng)普遍走高。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議明確最快于5月公布縮表計(jì)劃;明確本輪收緊政策節(jié)奏快于上一輪,在一定程度上消除了政策前景的不確定性。

美聯(lián)儲(chǔ)加息政策緣由

先看四個(gè)指標(biāo):2月份美國(guó)失業(yè)率3.8%;2月份美國(guó)未經(jīng)季調(diào)的CPI(消費(fèi)物價(jià)指數(shù))同比上漲7.9%,創(chuàng)近40年高位;目前美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模近9萬(wàn)億美元,接近上一輪美聯(lián)儲(chǔ)量寬政策資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模高點(diǎn)的兩倍;美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率0.25-0.50%。從這四個(gè)指標(biāo)看,就業(yè)市場(chǎng)取得進(jìn)展,物價(jià)實(shí)在太高,美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表過(guò)于臃腫。

美聯(lián)儲(chǔ)的政策職責(zé)主要是圍繞就業(yè)與物價(jià)。從美國(guó)職位空缺率及申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)等方面看,美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍具改善動(dòng)能;但美國(guó)通脹失控風(fēng)險(xiǎn)在上升,疫情對(duì)供應(yīng)扭曲仍在,國(guó)際地緣局勢(shì)加劇國(guó)際能源等商品供需失衡,目前美國(guó)物價(jià)呈現(xiàn)全面上漲態(tài)勢(shì)。物價(jià)上漲速度快于薪資增速,高通脹對(duì)美國(guó)中低收入群體的購(gòu)買力削弱嚴(yán)重。

美聯(lián)儲(chǔ)治理高通脹的機(jī)制主要是通過(guò)加息、縮表抑制過(guò)熱的需求,打壓能源及商品價(jià)格,并影響市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)金融環(huán)境收縮、放松間接影響大宗商品市場(chǎng)價(jià)格;但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)疫情、國(guó)際地緣局勢(shì)導(dǎo)致供給扭曲的影響力很弱。

本次美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的原因,一方面是,政策重心轉(zhuǎn)向抑制通脹;另一方面是,年初以來(lái)地緣沖突超預(yù)期升溫,加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不確定性,引起市場(chǎng)劇烈波動(dòng),美聯(lián)儲(chǔ)需要避免不確定性環(huán)境下,加劇金融環(huán)境過(guò)度緊縮。

但值得關(guān)注的是,美聯(lián)儲(chǔ)政策前景仍存在不確定性:主要是美國(guó)扭曲的就業(yè)市場(chǎng),大規(guī)模刺激政策退出,國(guó)際地緣沖突外溢影響,美國(guó)高通脹壓力與美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊政策等。相對(duì)于上一輪緊縮周期,美聯(lián)儲(chǔ)面臨一個(gè)更不確定的經(jīng)濟(jì)前景??梢韵胂?,美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊政策,地緣局勢(shì)外溢不確定,美股可能面臨的壓力增大;美聯(lián)儲(chǔ)需要艱難平衡就業(yè)、通脹與金融穩(wěn)定的關(guān)系,美聯(lián)儲(chǔ)政策勢(shì)必保持足夠靈活性。

美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整對(duì)國(guó)內(nèi)的影響

一般來(lái)說(shuō),美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表,中美利差收窄,外圍金融環(huán)境收緊,將一定程度擠壓國(guó)內(nèi)政策寬松空間,可能對(duì)國(guó)內(nèi)金融環(huán)境構(gòu)成一定緊縮效應(yīng)等。

由于本輪美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策節(jié)奏相對(duì)加快,國(guó)內(nèi)需要對(duì)其外溢效應(yīng)保持警惕;但這種效應(yīng)受多方面因素影響,從目前國(guó)內(nèi)外環(huán)境看,國(guó)內(nèi)政策將保持獨(dú)立性,政策空間仍較大,我們對(duì)年內(nèi)資本市場(chǎng)表現(xiàn)偏樂(lè)觀。

一是,美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性有所消除,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)7次加息已有所消化;

二是,國(guó)內(nèi)基本面穩(wěn)。國(guó)內(nèi)政策靠前發(fā)力,多部門政策協(xié)同配合,精準(zhǔn)施策,經(jīng)濟(jì)有望運(yùn)行在合理區(qū)間,物價(jià)整體溫和可控;

三是,金融體系穩(wěn)健。國(guó)內(nèi)加快補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板,有效防范化解風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)金融業(yè)規(guī)范、高質(zhì)量發(fā)展,金融體系穩(wěn)健運(yùn)行;

四是,國(guó)際收支平衡。中國(guó)經(jīng)常賬戶處于合理區(qū)間,金融業(yè)高水平對(duì)外開(kāi)放,跨境資本雙向有序流動(dòng);國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長(zhǎng)期向好,人民幣資產(chǎn)估值低洼,人民幣資產(chǎn)將吸引全球資本趨勢(shì)流入;人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)并較好發(fā)揮國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能,中國(guó)國(guó)際收支有望基本平衡。

目前,海外疫情影響尚未結(jié)束,能源及大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行,地緣沖突存在外溢性,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體刺激政策轉(zhuǎn)向,歐美金融資產(chǎn)高估值與高通脹問(wèn)題等,使全球經(jīng)濟(jì)面臨較大不確定性。而這種環(huán)境下,人民幣資產(chǎn)有望成為全球資金“避風(fēng)港”。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大,經(jīng)濟(jì)內(nèi)在穩(wěn)定性強(qiáng),經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng),物價(jià)很穩(wěn)定;人民幣資產(chǎn)估值橫向與縱向比較低洼;國(guó)內(nèi)穩(wěn)步推動(dòng)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放、完善金融基礎(chǔ)設(shè)施與推動(dòng)人民幣國(guó)際化,不斷為全球投資者提供投融資便利。從中長(zhǎng)期看,國(guó)內(nèi)深化改革,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,穩(wěn)步推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放,加快構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局,超大經(jīng)濟(jì)體量與巨大市場(chǎng)潛力釋放,將為全球投資者提供更安全、可預(yù)期的收益前景。(中新經(jīng)緯APP)

中新經(jīng)緯版權(quán)所有,未經(jīng)書(shū)面授權(quán),任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。

責(zé)任編輯:宋亞芬

最新動(dòng)態(tài)
相關(guān)文章
天天快播:FTX破產(chǎn)后續(xù):Genesis暫停提...
天天速讀:北京17日新增本土“100+366”...
全球速遞!V觀財(cái)報(bào)|聞泰科技子公司被英...
成都樓市“雙松綁”:建筑面積200平方米...
禍不單行!馬斯克兩公司被起訴
當(dāng)前快報(bào):中小實(shí)體企業(yè)數(shù)實(shí)融合新趨勢(shì):...
免费在线观看成人电影| 久久精品国产曰本波多野结衣| 欧美婷婷丁香五月社区| 97久久精品无码一区二区| 无码人妻精品中文字幕免费| 国产成人无码午夜视频在线观看|