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多家銀行IPO按下暫停鍵，這些因素成絆腳石
中新經(jīng)緯2月24日電 (魏薇 實習(xí)生 柴鑫洋)近日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了滬市主板申請首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表，證監(jiān)會已收到廈門農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(下稱廈門農(nóng)商行)撤回申請。除此之外，廣東南海農(nóng)商行、重慶三峽銀行首發(fā)申請均已“中止審查”。
中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，近年來銀行IPO受阻原因多樣，有的是主動撤回，有的或由于中介機構(gòu)被查受牽連。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行尋求上市要按照相關(guān)規(guī)定進行自我對照，各種指標(biāo)完全合規(guī)達標(biāo)后，再真正推進上市進程。此外，也不必一味等待IPO融資，應(yīng)拓寬多種融資渠道，以經(jīng)營發(fā)展作為工作的核心。
廈門農(nóng)商行主動撤回IPO申請
公開信息顯示，廈門農(nóng)商行于2017年12月首次提交招股說明書，2018年6月，在證監(jiān)會出具反饋意見后，該行再次更新招股說明書。招股書顯示，該行公開發(fā)行股數(shù)不低于發(fā)行后總股本的10%，不超過發(fā)行總股本的25%。在此次撤回申請前，廈門農(nóng)商行的IPO審核狀態(tài)為預(yù)先披露更新。
來源：證監(jiān)會官網(wǎng)
對于此次撤回，廈門農(nóng)商行對媒體公開表示，主動調(diào)整上市計劃是基于股權(quán)優(yōu)化目的，意在利用調(diào)整期著力梳理并優(yōu)化股權(quán)，為下一步穩(wěn)健發(fā)展和再次申請上市筑牢基礎(chǔ)。
中新經(jīng)緯注意到，在此前證監(jiān)會披露的反饋意見中，指出了多條廈門農(nóng)商行存在的股權(quán)問題，如相關(guān)股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)是否存在導(dǎo)致發(fā)行人股權(quán)發(fā)生重大變化，發(fā)行人股權(quán)中是否存在信托、委托代持等名義股東與實際股東不一致的情形，是否存在股權(quán)權(quán)屬不清等潛在法律糾紛的情形，發(fā)行人股東資格是否適格，是否存在不適格股東的情形。
根據(jù)廈門農(nóng)商行2020年年報，報告期末，廈門農(nóng)商行的前十大股東中，有四位股東所持該行股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，包括福建奧園集團、中融新大集團、廈門宏信偉業(yè)投資、廈門譽聯(lián)集團，質(zhì)押比例分別為94.79%、94.23%、99.63%、93.43%，均在90%以上，合計質(zhì)押股份占該行股份總額超過14%。而其中，中融新大集團所持廈門農(nóng)商行的股權(quán)則被全部凍結(jié)。
來源：廈門農(nóng)商行2020年年報
“股東股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)對銀行來講，可能會導(dǎo)致銀行資產(chǎn)的流失和股東結(jié)構(gòu)的變化，從而影響到銀行正常經(jīng)營?！本挢S投顧高級投資顧問朱華雷對中新經(jīng)緯表示。
資深投行人士王驥躍告訴中新經(jīng)緯，大多數(shù)銀行的股權(quán)梳理，都是在申報前已經(jīng)完成，否則不會申報。而股權(quán)質(zhì)押帶來的股權(quán)變動，或?qū)⒂绊懝蓹?quán)穩(wěn)定性。
中新經(jīng)緯就撤回上市申請等相關(guān)問題致電并發(fā)函至廈門農(nóng)商行，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。
撤回原因多樣
事實上，此前也有多家銀行曾撤回IPO申請。梳理不難發(fā)現(xiàn)，多數(shù)撤回IPO申請是由于股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化。
如2017年3月，港股上市公司盛京銀行發(fā)公告稱，鑒于A股上市申請在審期間，董事會核心成員及股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變動，決定撤回A股上市申請。2018年3月，哈爾濱銀行在港交所發(fā)布公告稱，鑒于內(nèi)資股股權(quán)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變動，決定撤回A股上市申請。
根據(jù)證監(jiān)會公布的《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答(2020年6月修訂)》，申報后，通過增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生新股東的，原則上發(fā)行人應(yīng)當(dāng)撤回發(fā)行申請，重新申報。但股權(quán)變動未造成實際控制人變更，未對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力造成不利影響，且符合個別情形的除外。并且，保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師還應(yīng)對股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項是否造成發(fā)行人實際控制人變更，是否對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力造成不利影響進行核查并發(fā)表意見。
除了股權(quán)問題外，有的銀行出于上市速度、自身戰(zhàn)略等其他原因撤回申請。如2020年12月29日，廣州農(nóng)商銀行向證監(jiān)會申請撤回申報材料。該行公開回應(yīng)稱，此舉出于“戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整”。
還有在A股排隊兩年的威海商業(yè)銀行，2018年決定撤回A股上市申請。彼時，該行對外回應(yīng)，“鑒于當(dāng)時A股整體審批過程令上市時間表不確定，為了通過其他籌資方式補充我們的資金，決定撤回A股申請?！?020年10月，威海商業(yè)銀行成功在港交易所主板上市。
撤回之后再上市需要多久？資深銀行業(yè)人士王劍輝對中新經(jīng)緯分析稱，主動撤回IPO申請的銀行，若是因為公司估值水平或市場人氣等問題，可以隨時恢復(fù)IPO申請。
“若是因為內(nèi)部出現(xiàn)問題，例如在申報過程中發(fā)生一些合規(guī)問題，或者在內(nèi)部審查過程中自己發(fā)現(xiàn)一些問題，在問題整改之后可以重啟上市，整改所需時間由相關(guān)問題的性質(zhì)來決定。”王劍輝說。
被動中止審查
除了主動撤回IPO申請，還有銀行被動中止IPO進程。近日，據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)最新發(fā)布的首發(fā)企業(yè)基本情況表顯示，廣東南海農(nóng)商銀行、重慶三峽銀行IPO中止審查，此前兩者審核狀態(tài)均為“預(yù)先披露更新”。
公開資料顯示，廣東南海農(nóng)商銀行IPO的律師事務(wù)所為北京市金杜律師事務(wù)所，重慶三峽銀行IPO的會計師事務(wù)所為信永中和會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)。據(jù)了解，日前，北京市金杜律師事務(wù)所、信永中和會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)被證監(jiān)會立案調(diào)查，上述兩家銀行此次IPO“暫?！被蛞蛑薪闄C構(gòu)被查受到牽連。
就中止審查的原因等問題，中新經(jīng)緯多次撥打上述兩家銀行的公開聯(lián)系電話并向其郵箱發(fā)送采訪問題，截至發(fā)稿均未收到回復(fù)。
在沖刺IPO的關(guān)鍵時間被“暫?！?，無疑將影響公司的上市節(jié)奏。排隊IPO的公司應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對？王劍輝對中新經(jīng)緯分析稱，如果中介機構(gòu)中途出現(xiàn)問題，尤其出現(xiàn)合規(guī)問題或者違法問題，可能會涉及更換新的機構(gòu)。若更換機構(gòu)，則銀行可在新舊機構(gòu)交替完成之后重新啟動IPO申請。
朱華雷介紹，發(fā)行人可更換中介機構(gòu)，提交恢復(fù)審查申請，若無發(fā)生可能影響發(fā)行條件的重大事項，需重新召開反饋會并出具反饋意見；未發(fā)生重大事項的，可不再召開反饋會。對于此類恢復(fù)審查的企業(yè)，視同為恢復(fù)審查通知日之前已召開反饋會的其他企業(yè)中受理時間最晚的一家，安排后續(xù)審核工作。
但另一位業(yè)內(nèi)人士表示，由于更換機構(gòu)消耗的時間較長、涉及費用較高，也有上市公司選擇觀望。王驥躍告訴中新經(jīng)緯，涉及中介機構(gòu)立案調(diào)查的做好復(fù)核就可以。據(jù)其了解，已有其他受影響的公司恢復(fù)審核了。
以比亞迪半導(dǎo)體為例，2021年8月18日，該公司因天元律師事務(wù)所被立案調(diào)查中止審核。但不到半個月，涉事律所便出具復(fù)核報告，比亞迪半導(dǎo)體恢復(fù)上市審核。
中小銀行IPO放緩
中新經(jīng)緯注意到，2021年，先后有重慶銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行、滬農(nóng)商行4家銀行順利登陸A股，成為銀行上市的“大年”。回顧2016年至2020年，A股新增的上市銀行數(shù)量分別為8家、1家、3家、8家和1家。
2022年1月，蘭州銀行成功登陸A股，成為2022年首家上市銀行。但根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，除了前述3家銀行外，截至目前，僅有9家銀行在IPO排隊。
其中，深市主板排隊IPO的銀行有江蘇大豐農(nóng)商銀行、安徽馬鞍山農(nóng)商銀行、東莞銀行、廣東順德農(nóng)商銀行、廣州銀行，審核狀態(tài)均為預(yù)先披露更新。在滬市主板排隊IPO的銀行有亳州藥都農(nóng)商銀行、江蘇海安農(nóng)商銀行、江蘇昆山農(nóng)商銀行、湖州銀行，審核狀態(tài)均為預(yù)先披露更新。上述銀行均為中小城商行、農(nóng)商行，且最近的受理日期為2020年6月28日。
盡管部分銀行此前也披露了上市意向，但根據(jù)公開信息，已有近20個月無新受理。
王劍輝介紹，按照以往經(jīng)驗，排隊上市時間約三到五年，但有時候節(jié)奏可能不一樣。在注冊制完全推廣之后，排隊時間或縮短為兩年以下。
談到上市節(jié)奏問題，王劍輝表示，一方面與市場的環(huán)境有關(guān)，更重要的還是來自監(jiān)管政策的細化和收緊。整體來看，銀行向著越來越精細化的方向發(fā)展，前期出臺的包括公司本身、大股東、高管人員等在內(nèi)的各種政策，銀行要完全適應(yīng)這些規(guī)則并進行整改需要較長時間，上市進程也會受到影響。
對于中小銀行上市，王劍輝認(rèn)為，應(yīng)先解決好技術(shù)層面上的問題，發(fā)現(xiàn)問題后要及時整改，不能急于求成?！昂芏嚆y行希望先把申請遞上去，先排著隊，邊排隊邊整改，這樣就可能在排隊中就出現(xiàn)一些問題，這是監(jiān)管最不愿意看到的，所以很可能要求其推倒重來，反而事倍功半?！?/p>
他指出，比較穩(wěn)妥的方式是先按照新的規(guī)則進行自我對照，各種指標(biāo)完全合規(guī)達標(biāo)后，再真正推進上市進程，這樣速度反而會加快。
此外，王劍輝提醒道，融資有多種渠道，除了上市融資，還可以在銀行間市場進行債務(wù)融資、通過并購重組等多種渠道，引進長期戰(zhàn)略投資者。這樣銀行才能更順利地參與到市場化競爭中來。如果一味等待IPO融資，很多工作以此為中心，可能就會本末倒置，還是應(yīng)以發(fā)展經(jīng)營作為核心。(中新經(jīng)緯APP)
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責(zé)任編輯：羅琨
