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中新經(jīng)緯2月11日電 題：金融數(shù)據(jù)略超預(yù)期體現(xiàn)貨幣政策靠前發(fā)力

作者 溫彬 中國(guó)民生銀行首席研究員

馮柏 中國(guó)民生銀行研究員

2022年1月末，M2(廣義貨幣)同比增長(zhǎng)9.8%，上月增長(zhǎng)9%。1月新增人民幣貸款3.98萬(wàn)億元，上月新增1.13萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模新增6.17萬(wàn)億元，上月新增2.37萬(wàn)億元。

1月信貸能否實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”對(duì)今后穩(wěn)增長(zhǎng)政策的節(jié)奏和力度可能產(chǎn)生較大影響。因此，1月金融數(shù)據(jù)頗受關(guān)注。整體上看，1月金融數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

具體來(lái)看，1月末，M2同比增長(zhǎng)9.8%，比上月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，比2021年同期提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。M2增速較大幅度回升，超出市場(chǎng)預(yù)期。一方面，2021年年末以來(lái)，貨幣金融政策開(kāi)始發(fā)力支持穩(wěn)增長(zhǎng)，央行于12月15日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金，保持流動(dòng)性合理充裕，提高貨幣乘數(shù)。同時(shí)，銀行業(yè)加大信貸投放力度，信貸派生能力增強(qiáng)。另一方面，財(cái)政政策前置發(fā)力支持穩(wěn)增長(zhǎng)，1月新增財(cái)政存款5849億元，比2021年同期少增5851億元，相當(dāng)于起到了加大貨幣投放作用。此外，2021年1月M2增速回落較前月0.7個(gè)百分點(diǎn)，形成了較低的基數(shù)，也對(duì)1月M2回升起到一定作用。

1月，新增人民幣貸款3.98萬(wàn)億元，創(chuàng)單月新增規(guī)模新高，分別比上月和2021年同期多增2.85萬(wàn)億元和3944億元。銀行業(yè)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，發(fā)力信貸“開(kāi)門(mén)紅”。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)部門(mén)新增貸款3.36萬(wàn)億元，企業(yè)部門(mén)新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%。其中，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增2.1萬(wàn)億元，同比多增600億元，反映出基建投資等項(xiàng)目開(kāi)始發(fā)力；企業(yè)短期貸款新增1.01萬(wàn)億元，同比多增4345億元。居民部門(mén)新增貸款8430億元，同比少增4270億元，居民短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別新增1006億元和7424億元，分別同比少增2272億元和2024億元，反映出居民消費(fèi)和購(gòu)房需求回落。

1月末，社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到320.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%，延續(xù)了回升趨勢(shì)。1月新增社融6.17萬(wàn)億元，同比多增9842億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款、政府債券、直接融資對(duì)1月社融多增形成較大貢獻(xiàn)。

整體上看，1月M2增速加快回升，新增信貸、社融略超預(yù)期，體現(xiàn)了貨幣政策和財(cái)政政策靠前發(fā)力支持穩(wěn)增長(zhǎng)。從金融數(shù)據(jù)上看，企業(yè)融資狀況得到改善，需求有所回升，但居民消費(fèi)需求仍顯偏弱。下一階段，穩(wěn)增長(zhǎng)要繼續(xù)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外需。目前，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊路徑逐漸清晰，預(yù)計(jì)在3月結(jié)束購(gòu)債后啟動(dòng)加息，并將適時(shí)啟動(dòng)縮表。中國(guó)宏觀政策要用好美聯(lián)儲(chǔ)政策實(shí)質(zhì)性收縮前的窗口，針對(duì)總需求不足問(wèn)題，用好總量和結(jié)構(gòu)政策，加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，提振信心，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：張芷菡