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中新經(jīng)緯1月25日電 題：預(yù)計(jì)2022年貨幣政策將保持穩(wěn)健略偏松格局

作者 周茂華 光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員

2021年下半年以來(lái)，海外變異毒株卷土重來(lái)，全球供應(yīng)鏈中斷、航運(yùn)物流受阻問(wèn)題凸顯，能源及原材料價(jià)格大幅走高，國(guó)內(nèi)局部能源供應(yīng)緊張，房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)，疊加汛情與局部散發(fā)疫情等短期因素?cái)_動(dòng)，中國(guó)消費(fèi)、投資擴(kuò)張動(dòng)能有所減弱。

面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)放緩壓力，央行貨幣政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，先后實(shí)施兩次全面降準(zhǔn)(各調(diào)降0.5個(gè)百分點(diǎn))，增加支小再貸款額度，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率，優(yōu)化兩項(xiàng)直達(dá)貨幣政策工具，推出碳減排支持工具等，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。從政策效果看，央行總量與結(jié)構(gòu)政策工具結(jié)合，在確保貨幣總量適度增長(zhǎng)的同時(shí)，提升了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月末，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.3%。與國(guó)內(nèi)名義GDP增速基本匹配，金融為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供有力支持。

政策質(zhì)效方面，一是，小微企業(yè)支持力度明顯加大。央行通過(guò)降準(zhǔn)、直達(dá)貨幣政策工具與改革手段，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)重心下沉，有效緩解了小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題；二是，央行加強(qiáng)金融與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同，增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，創(chuàng)設(shè)高成長(zhǎng)型企業(yè)債券，拓寬“專(zhuān)精特新”等五類(lèi)科創(chuàng)企業(yè)融資渠道；同時(shí)，通過(guò)發(fā)展綠色金融大力推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從綠色經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目融資情況看，金融機(jī)構(gòu)綠色信貸與綠色債券增長(zhǎng)很快。截至2021年三季度末，綠色貸款余額達(dá)到14.78萬(wàn)億元，同比增速遠(yuǎn)高于各項(xiàng)貸款增速。

2022年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。全球疫情尚未完全受控，供應(yīng)瓶頸，航運(yùn)物流受阻，部分原材料投入成本壓力繼續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇(海外需求)、通脹與政策前景構(gòu)成不確定性；中國(guó)內(nèi)需尚處于恢復(fù)階段，部分行業(yè)復(fù)蘇仍不平衡，防輸入型疫情的壓力大，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與基建投資處于恢復(fù)階段，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期略有轉(zhuǎn)弱。概括起來(lái)就是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”。

但也需要看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)積極的一面。中國(guó)防疫形勢(shì)整體向好，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)領(lǐng)先于全球其他主要經(jīng)濟(jì)體；消費(fèi)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一引擎，經(jīng)濟(jì)動(dòng)力內(nèi)生性增強(qiáng)，意味著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性加強(qiáng)；同時(shí)，中國(guó)工業(yè)體系完備、供應(yīng)鏈完整、基礎(chǔ)設(shè)施完善，外貿(mào)企業(yè)適應(yīng)性強(qiáng)等，中國(guó)外貿(mào)有望保持韌性；疊加托底政策支持，經(jīng)濟(jì)前景并不悲觀(guān)。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，持續(xù)深化改革開(kāi)放，加快構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型，將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、效率提升，超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體量與巨大市場(chǎng)潛力的紅利將逐步釋放。

從內(nèi)外宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與政策走勢(shì)看，預(yù)計(jì)2022年貨幣政策將保持穩(wěn)健略偏松格局，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供必要的支持，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間；但不要指望大水漫灌，貨幣政策需要平衡短期與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，兼顧內(nèi)外平衡，也就是在穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革與防風(fēng)險(xiǎn)間取得平衡；預(yù)計(jì)央行將通過(guò)降準(zhǔn)、MLF(中期借貸便利)、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種政策工具和改革手段，在確保流動(dòng)性合理充裕、信貸總量適度增長(zhǎng)情況下，更多通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)與重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，激發(fā)微觀(guān)主體活力。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：宋亞芬