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張奧平：12月PPI、CPI雙回落貨幣寬松窗口逐步打開
中新經(jīng)緯1月12日電 題：12月PPI、CPI雙回落 貨幣寬松窗口逐步打開
作者 張奧平 增量研究院院長
國家統(tǒng)計局1月12日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))環(huán)比下降1.2%，同比上漲10.3%；12月CPI(居民消費價格指數(shù))環(huán)比下降0.3%，同比上漲1.5%。
2022年P(guān)PI將持續(xù)回落。首先，從國內(nèi)來看，PPI同比數(shù)據(jù)的逐步回落，體現(xiàn)出2021年保供穩(wěn)價的效果正在有效顯現(xiàn)，煤炭、螺紋鋼等大宗商品價格回落相對明顯。其次，從國外來看，伴隨原油等部分國際大宗商品價格走低，全球供應(yīng)鏈修復(fù)雖仍需一段時間，但緊張局勢正在逐步緩解，以及美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策開始加速縮減退出，PPI數(shù)據(jù)將實現(xiàn)持續(xù)回落，輸入型通脹問題已得到基本緩解。
2022年CPI短期受豬價拖累，長期將逐步回升。CPI同比分項食品中，豬肉價格下降36.7%，降幅比上月擴(kuò)大4.0個百分點，成為短期主要拖累項，但伴隨著先行指標(biāo)能繁母豬存欄量同比的逐步回落，生豬出欄量同比也將見頂回落，預(yù)計二季度前后此輪豬周期中生豬供給見頂，這也將對應(yīng)著豬價見底后逐步回升。長期來看，伴隨著跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策發(fā)力，以及上游原材料漲價效應(yīng)的傳導(dǎo)，CPI數(shù)據(jù)將實現(xiàn)逐步回升，但回升動能長期會相對溫和。
當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，尤其內(nèi)需中的最終消費與有效投資不足是2022年經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)穩(wěn)增長的核心痛點。而12月CPI、PPI呈現(xiàn)出的雙回落態(tài)勢，以及剪刀差縮小至8.8個百分點，相比11月的10.6個百分點，減少1.8個百分點，為2022年宏觀政策的制定提供了有利條件，貨幣寬松的窗口正在逐步打開，政策發(fā)力或?qū)⑦m當(dāng)靠前。穩(wěn)健的貨幣政策，在堅持不搞“大水漫灌”的前提下，也將會更為靈活適度。(中新經(jīng)緯APP)
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