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中新經(jīng)緯12月16日電 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日發(fā)布了2021年11月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況系列數(shù)據(jù)，中信建投黃文濤團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，總量回暖，分化突出，并從生產(chǎn)、投資和消費(fèi)三方面進(jìn)行分析。

生產(chǎn)：工業(yè)、服務(wù)業(yè)整體改善，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化明顯

11月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8%，兩年平均增長(zhǎng)5.4%(前值5.2%)，增速回暖。黃文濤團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從主要行業(yè)增加值復(fù)合增速看，采礦業(yè)復(fù)合增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)價(jià)保供訴求使得上月礦產(chǎn)增速大幅提高，本月雖有回落但仍處偏高水平；電熱燃水供應(yīng)業(yè)復(fù)合增速回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，主要是熱力、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增速回升；制造業(yè)增速回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)副食品、汽車(chē)、電子設(shè)備、醫(yī)藥、電器機(jī)械增速回升，對(duì)應(yīng)商品消費(fèi)和出口改善、防疫需求增加和制造業(yè)升級(jí)，有色、化工、非金屬礦物增速回落，體現(xiàn)環(huán)保政策仍未放松。

服務(wù)業(yè)方面，11月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)3.1%，兩年平均增長(zhǎng)5.6%(前值5.5%)，增速小幅回升。黃文濤團(tuán)隊(duì)分析稱(chēng)，新一輪疫情對(duì)餐飲、住宿、交通等服務(wù)業(yè)仍有沖擊，但信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)及與制造業(yè)活動(dòng)密切相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)有所改善。

投資：基建仍待發(fā)力，制造業(yè)持續(xù)改善，地產(chǎn)有回暖跡象

11月基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)同比增長(zhǎng)0.5%。黃文濤團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，復(fù)合增長(zhǎng)官方未公布，預(yù)計(jì)為0.2%(前值0.3%)，累計(jì)、單月復(fù)合增速均回落?；ū憩F(xiàn)仍偏弱，此前國(guó)常會(huì)提出“做好支出管理，力爭(zhēng)在明年初形成更多實(shí)物工作量”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“各地區(qū)各部門(mén)要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前”“適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。今年底、最晚明年一季度基建投資提速可期。

制造業(yè)投資11月累計(jì)同比增長(zhǎng)13.7%，復(fù)合增長(zhǎng)4.3%(前值3.8%)，累計(jì)、單月復(fù)合增速改善。黃文濤團(tuán)隊(duì)分析，在制造業(yè)總體產(chǎn)能利用率、利潤(rùn)率均好于歷史同期水平背景下，變異毒株對(duì)企業(yè)家信心沖擊減弱、原材料成本壓力有所緩解改善企業(yè)預(yù)期、出口仍強(qiáng)勁下，大多數(shù)行業(yè)累計(jì)復(fù)合增速均回升。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“要提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目”的要求下，制造業(yè)投資未來(lái)仍有較好表現(xiàn)。

房地產(chǎn)投資方面，11月累計(jì)同比增長(zhǎng)6%，復(fù)合增長(zhǎng)6.4%(前值6.8%)，累計(jì)和單月的復(fù)合增速均繼續(xù)回落，但單月同比增速降幅收窄。對(duì)此，黃文濤團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，自9月22日央行提出兩個(gè)維護(hù)以來(lái)，地產(chǎn)調(diào)控政策邊際回暖，房地產(chǎn)企業(yè)融資、居民按揭貸款開(kāi)始逐步改善，11月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工、施工、竣工、購(gòu)地面積單月同比增速及復(fù)合增速也均有改善，地產(chǎn)行業(yè)景氣度小幅回暖。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”，未來(lái)可能有更多城市調(diào)整地產(chǎn)政策，預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資增速將在政策調(diào)整、預(yù)期改善下逐步走出底部區(qū)域。

消費(fèi)：汽車(chē)、必需品改善，餐飲受疫情沖擊明顯

11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.9%，復(fù)合增長(zhǎng)4.4%(前值4.6%)。其中，商品零售同比復(fù)合增長(zhǎng)5.3%(前值5.0%)，在疫情反彈月份繼續(xù)改善。黃文濤團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，一方面是汽車(chē)行業(yè)缺芯狀況有所緩解，生產(chǎn)和銷(xiāo)售改善，單月零售復(fù)合增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，另一方面與居民儲(chǔ)備必要物資的拉動(dòng)有關(guān)，糧油食品、化妝品、日用品、藥品、辦公用品、裝潢用品零售均有改善。餐飲收入同比復(fù)合增長(zhǎng)-1.7%(前值1.4%)，與11月疫情反彈沖擊消費(fèi)場(chǎng)景有關(guān)。

此外，黃文濤團(tuán)隊(duì)表示，11月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，與季節(jié)性規(guī)律有所背離。就業(yè)形勢(shì)是政府的核心關(guān)注點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年一季度就業(yè)形勢(shì)將有好轉(zhuǎn)。(中新經(jīng)緯APP)