您的位置：首頁 >綜合 > 市場 >
平安證券：高端酒穩(wěn)中有進，次高端彈性可期
中新經(jīng)緯12月9日電 平安證券分析師張晉溢發(fā)布研報稱，2022年消費升級趨勢不改，高端白酒和次高端白酒仍將享受價位擴容紅利。白酒兼具消費屬性、投資屬性和收藏屬性，我們看好白酒在強品牌力支撐下的業(yè)績持續(xù)增長，認為高端白酒業(yè)績確定性強，次高端彈性可期。
研報認為，2022年可以借鑒2019年白酒行情，流動性寬松背景下中高端白酒受益?；仡?019年，在白酒板塊前期超跌的背景下，年初多家酒企業(yè)績預告優(yōu)異，動銷情況良好，疊加政策利好及資金流入，板塊估值修復，白酒板塊迎來全線增長。從市場表現(xiàn)來看，行業(yè)整體景氣度向上，高端白酒實現(xiàn)戴維斯雙擊，表現(xiàn)最優(yōu)；次高端白酒表現(xiàn)次之，其中業(yè)績高增、利潤水平顯著改善的次高端酒企估值溢價甚至優(yōu)于高端酒。
研報指出，高端白酒消費堅挺，業(yè)績確定性強。長期來看，高端白酒消費受益于我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展，我國高凈值收入人群持續(xù)增加，居民收入、消費支出不斷上升。據(jù)招商銀行聯(lián)合貝恩公司發(fā)布的《2021中國私人財富報告》，2020年中國高凈值人群數(shù)量達到262萬人。短期來看，疫情后居民收入分化加劇，馬太效應凸顯，高端消費者在資產(chǎn)增值和財富效應牽引下提高消費意愿，促進高端白酒消費，預計未來高端白酒消費將持續(xù)增加。
研報指出，次高端白酒價格上移，市場增量空間巨大。2018年初，飛天茅臺零售指導價自1299元/瓶上調至1499元/瓶，帶領白酒行業(yè)進入新一輪的漲價周期，高端酒價格穩(wěn)步提升，帶動次高端價格區(qū)間持續(xù)上移。對于次高端名酒企而言，漲價有助于提升產(chǎn)品形象，拉升品牌高度和品牌價值。同時，漲價能助長利潤空間或重塑價格體系，進而倒逼渠道挺價。展望2022年，消費升級趨勢延續(xù)，次高端價格或將進一步上移，市場空間持續(xù)擴容。
研報認為，高端白酒供需仍然保持緊平衡，在產(chǎn)品放量以及價格持續(xù)提升的帶動下，業(yè)績有望實現(xiàn)較快增長。次高端白酒集中度仍然較低，高端提價后打開次高端價格空間，同時疫情好轉下宴席市場有望恢復，次高端公司業(yè)績增長彈性加大。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
