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中信建投黃文濤：明年消費和服務(wù)業(yè)復(fù)蘇是看點
中新經(jīng)緯12月2日電 日前，中信建投首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤在中信建投2022年度資本市場峰會主題演講時坦言，對于明年中國經(jīng)濟增長持偏樂觀判斷。
黃文濤認為，首先，消費和服務(wù)業(yè)復(fù)蘇是看點，此外，預(yù)測明年一季度和二季度，基建和房地產(chǎn)會逐漸發(fā)力，在基建和房地產(chǎn)逐漸發(fā)力的背景之下，經(jīng)濟會逐漸筑底，下半年會逐漸回升。
從結(jié)構(gòu)來看，高端制造業(yè)仍然會領(lǐng)跑制造業(yè)投資。事實上，在過去幾年制造業(yè)基本上保持了比較溫和的增長，但高技術(shù)含量的高端設(shè)備制造業(yè)，比如說計算機、醫(yī)藥、通信專用設(shè)備等，幾乎跑贏了制造業(yè)整體的投資增速，大概是在15%甚至更高的水平。
在宏觀經(jīng)濟背景和政策背景之下，有哪些確定性投資機遇？黃文濤建議五條主線：
第一條主線，來自于PPI的筑頂回落與中下游利潤的改善。明年一季度是PPI的頂部，此后PPI會逐漸回落。到了二季度之后，下游成本回落，利潤改善，最有收益的行業(yè)就是專用設(shè)備、汽車以及家用電器等中下游產(chǎn)業(yè)。
第二條主線，中央強調(diào)制造強國，朱格拉周期已經(jīng)啟動。在政策和朱格拉周期雙輪驅(qū)動之下，制造業(yè)會釋放出很大紅利，包括高端制造、半導(dǎo)體、儲能等板塊，既有政策支持，也受益于國產(chǎn)替代和經(jīng)濟正?；枨蟮母纳啤?/p>
第三條主線，來自于政策放松。政策從今年四季度到明年上半年可能會逐漸放松，尺度會越來越大，從而使新基建、老基建以及房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈會有階段性表現(xiàn)。
第四條主線，是在明年經(jīng)濟正?；?，即疫情沖擊減弱之后，經(jīng)濟秩序恢復(fù)到正常水平，大消費有望企穩(wěn)回升，可能會發(fā)生在二季度中后期到明年下半年。今年受到疫情的沖擊，很多消費場景惡化，消費品今年領(lǐng)跌，到了明年疫情退去，經(jīng)濟正?；?，消費需求將會改善?，F(xiàn)在很多消費的子行業(yè)已經(jīng)開始提價，所以明年利潤的改善也有保證。
第五條主線，可能是在未來五年、十年甚至更長的時間，我們要尋找確定性的政策方向和經(jīng)濟大勢。第一條經(jīng)濟大勢就是老齡化問題，由此會帶來醫(yī)療大健康行業(yè)的長期投資機會。由于政策打壓，醫(yī)療今年表現(xiàn)不太好，但是提供了非常好的長期機會?！半p碳”和自主可控是未來幾十年中國確定不變的趨勢，由此帶來的新能源、新能源汽車，還有一些國家戰(zhàn)略資源，比如稀土、芯片等，這都是中國未來幾十年的“長坡厚雪”主流的賽道。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)
