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光大宏觀高瑞東團隊：原材料價格上行空間有限
中新經(jīng)緯11月30日電 30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)。11月份PMI為50.1%，比10月上升0.9個百分點，位于臨界點以上，制造業(yè)重回擴張區(qū)間。
光大宏觀高瑞東團隊認為，11月制造業(yè)擴張明顯改善，建筑業(yè)擴張繼續(xù)加快。一是，保供穩(wěn)價措施發(fā)力下，電力供應(yīng)有所緩解，制造業(yè)產(chǎn)能加快釋放，外貿(mào)景氣也拉動出口指數(shù)大幅回升；二是，價格指數(shù)見頂回落，企業(yè)結(jié)構(gòu)分化縮窄，下游中小企業(yè)景氣度明顯改善；三是，11月專項債密集發(fā)行，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進度持續(xù)加快。
具體來看，高瑞東團隊指出，近期國家發(fā)改委等部門出臺的一系列加強能源供應(yīng)保障、穩(wěn)定市場價格等政策措施成效顯現(xiàn)，電力供應(yīng)緊張情況有所緩解，制造業(yè)產(chǎn)能加快釋放。反應(yīng)需求的新訂單指數(shù)小幅回升。11月新訂單PMI為49.4%，比上月回升0.6個百分點。
價格方面，高瑞東團隊介紹，11月主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)雙雙大幅回落，分別為52.9%和48.9%，明顯低于上月19.2和12.2個百分點，表明近期國家出臺的“保供穩(wěn)價”等政策落實力度不斷加大，價格快速上漲勢頭得到遏制。
高瑞東團隊還稱，11月建筑業(yè)生產(chǎn)活動擴張加快，建筑業(yè)PMI為59.1%，高于上月2.2個百分點，生產(chǎn)和市場需求均加快擴張。11月進入專項債密集發(fā)行期，基建投資擴張加快。10月22日，財政部明確表示，“2021年新增專項債券額度盡量在11月底前發(fā)行完畢”，從實際數(shù)據(jù)來看，11月新增專項債發(fā)行5139億元，支撐基建投資項目擴張較快。
向前看，高瑞東團隊預(yù)計，原材料價格上行空間有限，財政跨周期調(diào)節(jié)發(fā)力，有望對沖年底國內(nèi)經(jīng)濟的下行壓力。一方面，保供穩(wěn)價依然是政策主旋律，伴隨一系列政策調(diào)節(jié)措施的落實，預(yù)計后續(xù)大宗商品價格上行空間有限，下游企業(yè)經(jīng)營壓力將持續(xù)改善。另一方面，財政跨周期調(diào)節(jié)的余糧充足，預(yù)計年內(nèi)將有部分專項債額度預(yù)留至12月發(fā)行，同時12月可能提前下達2022年的專項債發(fā)行額度，有望對沖今年年底與明年年初國內(nèi)經(jīng)濟的下行壓力。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)
