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中新經(jīng)緯11月25日電 題：人民幣升值對(duì)國內(nèi)出口競(jìng)爭(zhēng)力影響有限

作者 管濤 中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2021年以來，美元指數(shù)不跌反漲，到11月19日累計(jì)上漲6.8%。據(jù)參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)的匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，人民幣匯率本應(yīng)回調(diào)，實(shí)際卻漲了2.2%。尤其是9月以來，受物價(jià)上行和貨幣緊縮預(yù)期影響，美元指數(shù)連創(chuàng)新高，人民幣匯率不弱反強(qiáng)，走出獨(dú)立行情。這反映了2021年人民幣匯率走勢(shì)主要由外匯市場(chǎng)供求關(guān)系主導(dǎo)。

受益于有效的疫情防控和充滿韌性的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，2021年中國繼續(xù)保持出口高增長、貿(mào)易大順差。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，前10個(gè)月，累計(jì)貿(mào)易順差5106.3億美元，同比增長36.6%。全年貿(mào)易順差再創(chuàng)紀(jì)錄基本已成定局。

在市場(chǎng)供求關(guān)系驅(qū)動(dòng)下，2021年前11個(gè)月(截至11月19日)，人民幣匯率中間價(jià)累計(jì)上漲約0.142元。2021年以來，人民幣匯率呈“W型”走勢(shì)。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，緩解了出口企業(yè)財(cái)務(wù)壓力。

由于美元指數(shù)反彈，而人民幣兌美元走強(qiáng)，導(dǎo)致人民幣多邊匯率較多上漲。但是，因?yàn)槿蛲泬毫ι闲卸鴩鴥?nèi)通脹較為溫和，前10個(gè)月，國際清算銀行編制的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)僅上漲2.7%，顯示人民幣升值對(duì)國內(nèi)出口競(jìng)爭(zhēng)力影響依然有限。

市場(chǎng)上，人民幣匯率升貶值預(yù)期交替出現(xiàn)，且預(yù)期基本穩(wěn)定。離岸人民幣匯率相對(duì)在岸人民幣匯率時(shí)強(qiáng)時(shí)弱，境內(nèi)外匯差收斂。匯率雙向波動(dòng)，有助于吸收內(nèi)外部沖擊，及時(shí)釋放市場(chǎng)壓力、避免預(yù)期積累。

適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)，要支持境內(nèi)機(jī)構(gòu)購匯對(duì)外投資。建議外匯部門增加合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)外投資額度，支持境內(nèi)機(jī)構(gòu)購匯對(duì)外投資，有效對(duì)沖貿(mào)易順差。

適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)，要幫助企業(yè)提高外匯資金使用效率。2020年以來，相當(dāng)部分貿(mào)易順差變成了企業(yè)外匯存款持有。企業(yè)外匯存款除用于對(duì)外支付，減少結(jié)售匯匯兌損失外，就是為滿足資產(chǎn)多元化配置需求。要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)幫助企業(yè)提高外匯資金使用效率，降低因規(guī)避年底集中結(jié)匯而增加人民幣匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，還要繼續(xù)引導(dǎo)企業(yè)聚焦主業(yè)，避免賭匯率漲跌的“炒匯”行為，樹立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)貨幣錯(cuò)配和匯率敞口風(fēng)險(xiǎn)的管理，增加貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。(本文原發(fā)于《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》)(中新經(jīng)緯APP)

管濤

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