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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 8月18日，三大指數(shù)開盤漲跌不一，滬指高開0.04%，深成指低開0.06%，創(chuàng)業(yè)板指低開0.06%。工業(yè)氣體、航運(yùn)、科學(xué)儀器等板塊指數(shù)漲幅居前，減肥藥、SPD概念、電信運(yùn)營(yíng)等板塊指數(shù)跌幅居前。

外圍市場(chǎng)：

(資料圖)

伴隨著美國(guó)國(guó)債收益率穩(wěn)步攀升，美股市場(chǎng)在周四又迎來(lái)了一個(gè)攜手下跌的交易日，連跌幅都和前兩天相差無(wú)幾。截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)跌0.77%，報(bào)4370.36點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌1.17%，報(bào)13316.93點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌0.84%，報(bào)34474.83點(diǎn)。除了標(biāo)普500指數(shù)跌破4400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口外，道指也時(shí)隔兩個(gè)月失守50日均線，一般來(lái)說(shuō)，這種走勢(shì)也被視作下行趨勢(shì)的信號(hào)。

中概股止跌回穩(wěn)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲0.26%。個(gè)股方面，阿里巴巴漲1.72%、騰訊ADR漲3.68%、百度跌0.54%、拼多多漲0.81%、京東跌0.34%、網(wǎng)易跌0.09%、蔚來(lái)漲0.88%、理想汽車漲1.29%、小鵬汽車漲0.45%。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

中信建投：銀行讓利期結(jié)束，底部大拐點(diǎn)確認(rèn)

中信建投認(rèn)為，政策底與經(jīng)濟(jì)底雙重確認(rèn)，推動(dòng)銀行估值繼續(xù)上行。此前，銀行估值承受著政策和經(jīng)濟(jì)的雙重壓力，“讓利”是政策壓力的核心，央行明確表態(tài)對(duì)于商業(yè)銀行合理凈息差和凈利潤(rùn)水平的支持，是政策底的積極信號(hào)，政策壓力導(dǎo)致的估值折價(jià)將率先修復(fù)。經(jīng)濟(jì)方面，政治局會(huì)議后，伴隨著城投、地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大拐點(diǎn)的確立，對(duì)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的預(yù)期開始構(gòu)建，未來(lái)一段時(shí)間伴隨著各項(xiàng)政策落地，是見證經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)的重要時(shí)期，政策+經(jīng)濟(jì)的雙重底部大拐點(diǎn)確立有望推動(dòng)銀行估值繼續(xù)上行。

中金：A股估值再度回落至歷史相對(duì)低位 港股估值處于歷史極端低位

據(jù)中金公司研報(bào)，A股市場(chǎng)估值再度回落至歷史相對(duì)低位水平，港股估值處于歷史極端低位。中小市值公司估值再度低于歷史均值。外資重倉(cāng)公司估值重新回到歷史均值附近。多數(shù)行業(yè)的前向市盈率已經(jīng)處于歷史均值以下，其中，銀行、煤炭、石油石化、有色金屬、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、電力設(shè)備、通信、環(huán)保、美容護(hù)理、國(guó)防軍工等板塊的前向市盈率估值位于歷史25分位數(shù)以下（2010年至今）。當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率接近去年10月底股市階段底部時(shí)期位置，股票資產(chǎn)的相對(duì)吸引力回升。根據(jù)股息率和國(guó)債收益率測(cè)算的股債相對(duì)吸引力指數(shù)目前已經(jīng)為116%，高于過(guò)去5年95%分位數(shù)，處于歷史極端高位水平，權(quán)益類資產(chǎn)的相對(duì)性價(jià)比較高。按前向市盈率比較，A股市場(chǎng)估值在全球主要市場(chǎng)中明顯偏低，港股估值也處于中等偏低位，全球投資性價(jià)比相對(duì)較高。

華泰證券：航司旺季需求釋放 第三季度盈利突破可期

華泰證券研報(bào)表示，暑運(yùn)旺季民航需求迎來(lái)釋放窗口，航司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)環(huán)比明顯改善。A股主要上市航司7月（國(guó)航、東航、南航、春秋、吉祥）整體供/需分別環(huán)比上升15.9%/19.4%，恢復(fù)至19年同期101%/97%（6月96%/89%），客座率79.4%，環(huán)比上升2.3pct。短期旺季國(guó)內(nèi)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，盈利有望實(shí)現(xiàn)逐季改善，并在第三季度取得突破，逐步驗(yàn)證民航業(yè)景氣邏輯。展望之后，我們認(rèn)為需求具有韌性，機(jī)隊(duì)增速放緩有望延續(xù)，若國(guó)際航線能夠邊際加速修復(fù)，我國(guó)航司有望充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)艙全票價(jià)放松帶來(lái)的票價(jià)彈性，帶動(dòng)盈利中樞提升。推薦景氣度持續(xù)向上的航空板塊。

國(guó)泰君安：多家公司Q2業(yè)績(jī)亮眼 家電出口小幅下滑

國(guó)泰君安證券研報(bào)認(rèn)為，多家家電公司Q2業(yè)績(jī)亮眼，家電出口小幅下滑，主要尺寸面板價(jià)格漲幅收窄?？春玫禺a(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長(zhǎng)期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長(zhǎng)品類。