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幣圈一日，人間一年。

加密貨幣領(lǐng)域，這兩天發(fā)生了一件大事。

(資料圖片僅供參考)

11月9日凌晨，全球第二大加密貨幣交易所FTX總裁山姆-班克曼-弗里德（ Sam Bankman Fried，簡(jiǎn)稱“SBF” ），發(fā)推特說(shuō)，F(xiàn)TX已經(jīng)與全球第一大加密貨幣交易所幣安（ Binance ），就戰(zhàn)略投資達(dá)成協(xié)議，F(xiàn)TX將接受幣安的全資收購(gòu)，團(tuán)隊(duì)正在按原樣處理積壓的提款請(qǐng)求，這將消除該交易所的流動(dòng)性緊縮，但這需要時(shí)間……

幣安交易所總裁趙長(zhǎng)鵬隨后也在推特發(fā)文：

“今天下午，FTX向我們尋求幫助。FTX存在嚴(yán)重的流動(dòng)性緊縮。為了保護(hù)用戶，我們簽署了一份不具約束力的意向書(shū)，打算全面收購(gòu)FTX并幫助彌補(bǔ)流動(dòng)性危機(jī)。我們將在未來(lái)幾天進(jìn)行全面的盡職調(diào)查?！?/strong>

這兩人的推特發(fā)文，引發(fā)了11月9日加密貨幣價(jià)格整體的超級(jí)波動(dòng)。

先是緩慢下跌的FTT及其他加密貨幣代幣，甚至包括比特幣和以太幣，都開(kāi)始止跌，幣安的代幣BNB直線暴漲至近400美元，而FTT代幣也從15美元左右反彈至超過(guò)21美元。

誰(shuí)也沒(méi)有想到的是，半個(gè)小時(shí)之后，幣圈盤面突然開(kāi)始急轉(zhuǎn)急下，大盤瘋狂下跌，小道消息是說(shuō)幣安收購(gòu)FTX會(huì)觸發(fā)美國(guó)的反壟斷審查，更真實(shí)的原因，則是大家忽然想到，SBF為何會(huì)同意收購(gòu)，其實(shí)就是承認(rèn)FTX資不抵債了，F(xiàn)TX的問(wèn)題遠(yuǎn)比市場(chǎng)想象的要大……

做市商反應(yīng)過(guò)來(lái)，率先跑路，F(xiàn)TT代幣開(kāi)始暴跌，幣圈頭部交易所即將破產(chǎn)崩盤的利空之下，包括比特幣、以太幣在內(nèi)的眾多加密貨幣價(jià)格紛紛開(kāi)始暴跌，一直跌到現(xiàn)在……

先來(lái)簡(jiǎn)單說(shuō)一下SBF和他的FTX交易所。

SBF生于1992年，今年剛滿30歲，在2017年投身幣圈前，他在華爾街的簡(jiǎn)街資本（Jane Street）工作。因?yàn)橛性谌A爾街從事量化交易經(jīng)歷，他就在2017年創(chuàng)建了加密貨幣量化交易公司Alameda Research，從此投身幣圈。因?yàn)镾BF經(jīng)常一副不修邊幅的樣子，而且頂著他那一頭亂蓬蓬的長(zhǎng)發(fā)，所以在簡(jiǎn)體中文幣圈被稱為“爆炸頭”。

2019年，SBF在接受華爾街資本投資的基礎(chǔ)上，成立FTX交易所，而今日全球幣圈第一大交易所Binance（ 幣安 ），也同樣是FTX的早期投資方之一。

自成立以來(lái)，F(xiàn)TX就以其驚人的開(kāi)發(fā)速度、適當(dāng)?shù)那致孕?、產(chǎn)品的創(chuàng)新性和文化的獨(dú)特性，迅速引起了幣圈眾人的關(guān)注，除居間撮合交易外，還提供一系列復(fù)雜的金融衍生品，這讓FTX飛速擴(kuò)張，短短的26個(gè)月內(nèi)就獲得了高達(dá)300億美元的估值，其在全球交易所的日交易量穩(wěn)居前三，加密貨幣交易量能達(dá)到這個(gè)規(guī)模，幾乎可以說(shuō)，F(xiàn)TX已經(jīng)變成了一臺(tái)超級(jí)印鈔機(jī)。

不僅如此，借助華爾街的勢(shì)力和資本，SBF還把觸手全面伸向幣圈，用傳統(tǒng)金融的打法，在幣圈狂飆突進(jìn)，SBF大量投資幣圈的一系列著名公司，如DAO Square，Paxos，Mask Network，空投了LayerZero、BetDex等公司發(fā)行的代幣，投資了Yuga Labs、Doodles等NFT公司，投資了Solana、Celestia、Mina等公鏈，還有ParaSwap、DoDo、Saddle、TrustToken等去中心化金融應(yīng)用，此外還有專門的錢包、去中心化交易所，特別是，F(xiàn)TX還投資了當(dāng)今幣圈最重要的穩(wěn)定幣之一USDC（ 由摩根大通所支持的Circle公司創(chuàng)建 ）。

下面這幅圖，展示了FTX相關(guān)聯(lián)的幣圈公司和代幣情況。

就在一個(gè)月前的10月初，SBF還接受了著名的美國(guó)商業(yè)雜志《財(cái)富》的專訪，并被放置在雜志的封面，專訪的標(biāo)題是“下一個(gè)巴菲特”，這象征著SBF已經(jīng)成為了加密產(chǎn)業(yè)的代表人物，與此同時(shí)他創(chuàng)建的FTX也已經(jīng)成為全球最具影響力的加密企業(yè)之一。

就在2022年4月份以來(lái)的加密貨幣暴跌過(guò)程中，大量資金擠兌出逃，引發(fā)眾多交易所出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，而FTX卻逆勢(shì)擴(kuò)張，通過(guò)一系列的兼并和借款，獲得“幣圈央媽”以及幣圈最后借款人的稱號(hào)——按照《財(cái)富》雜志的說(shuō)法，這大概是在踐行巴菲特的那句名言： 別人恐懼的時(shí)候我貪婪。

SBF也特意在《財(cái)富》的專訪中解釋了他收購(gòu)股份策略：

“我們的任務(wù)不是做什么驚人的收購(gòu)，這里的邏輯是進(jìn)行一些合理的交易，甚至是有點(diǎn)糟糕但我們可以承受的交易，……，從對(duì)雙方都有利的角度去思考事情，接著我們就可以開(kāi)始想怎么一起分蛋糕了?！?/p>

而且，SBF還表示說(shuō)：

“最糟糕的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了?！?/strong>

正是通過(guò)這種市場(chǎng)蕭條之時(shí)大肆收購(gòu)的方式，如上圖所示，SBF建立起一個(gè)龐大的FTX加密貨幣生態(tài)循環(huán)圈。

但SBF所不知道的是，幣圈最糟糕的時(shí)刻并沒(méi)有過(guò)去，恰恰是因?yàn)樗救撕虵TX的收購(gòu)。

在成立如此短的時(shí)間之內(nèi)（ 僅僅2年 ），F(xiàn)TX能在幣圈四處出擊，靠的不僅僅是利潤(rùn)和發(fā)行FTT代幣的融資，還包括大量的借貸、債務(wù)，以及， 所有在FTT交易的客戶們的錢。

簡(jiǎn)單說(shuō)，F(xiàn)TX挪用了大量客戶資金，而這些錢，相當(dāng)一部分資產(chǎn)被轉(zhuǎn)移到了SBF最初創(chuàng)立的Alameda Research公司，F(xiàn)TX也正是通過(guò)Alameda Research對(duì)外開(kāi)展諸多收購(gòu)和投資。

11月2日，加密貨幣行業(yè)網(wǎng)站Coindesk發(fā)文，根據(jù)他們審查的一份私人財(cái)務(wù)文件，剖析了Alameda Research的資產(chǎn)負(fù)債表：

Alameda的大部分資產(chǎn)為 FTX 平臺(tái)代幣FTT。截至 6 月 30 日，Alameda 資產(chǎn)達(dá) 146 億美元，其中最大的單一資產(chǎn)為價(jià)值 36.6 億美元的 FTT，其他重要資產(chǎn)包括 33.7 億美元的 SOL生態(tài)及其Solana代幣，負(fù)債則足足有 80 億美元，主要是 74 億美元的貸款。

想起5個(gè)月前Luna生態(tài)的死亡螺旋，以及后來(lái)幣圈著名的三箭資本遭遇流動(dòng)性危機(jī)，市場(chǎng)立即對(duì)FTT的流動(dòng)性擔(dān)憂起來(lái)，F(xiàn)TT代幣價(jià)格隨之緩慢下跌。隨后，幣安的聯(lián)合創(chuàng)始人何一表示，已賣出20%FTX股權(quán)，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)FTX和Alameda財(cái)務(wù)的擔(dān)憂。

無(wú)論是幣圈還是金融市場(chǎng)，通常都是 越是怕什么，越是會(huì)來(lái)什么。

11月6日，幣安負(fù)責(zé)人趙長(zhǎng)鵬在推特上發(fā)文表示，幣安去年退出 FTX 股權(quán)后，收到了大約 21 億美元等值的現(xiàn)金（ 由 BUSD 和 FTT 組成 ），由于擔(dān)心FTT會(huì)發(fā)生類似于Luna那樣的瞬間崩潰，所以未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將拋售賬面上所有的FTT——同日，幣圈鏈上轉(zhuǎn)賬監(jiān)控WhaleAlert監(jiān)測(cè)顯示，高達(dá)5.8億美元的FTT從未知錢包轉(zhuǎn)入幣安。

一系列蝴蝶效應(yīng)將FTT推至幣圈旋渦的中心，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)FTX爆雷的猜想，大量加密貨幣資產(chǎn)從FTX和Alameda的相關(guān)錢包地址流出。

面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑，Alameda聯(lián)席總裁Caroline Ellison在11月6日回應(yīng)，稱Coindesk的報(bào)道并不屬實(shí)，“ (Alameda)有超過(guò)100億美金的資產(chǎn)沒(méi)有反映 ”，隨后還表示說(shuō)，愿意以22美元價(jià)格購(gòu)入幣安的所有FTT。

SBF在8日下午站出來(lái)指責(zé)，有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蓄意抹黑，并強(qiáng)調(diào)平臺(tái)有能力覆蓋所有用戶的資產(chǎn)，試圖安撫市場(chǎng)和FTX用戶，由此掀起幣安與FTX之間持續(xù)的口水戰(zhàn)。

隨著恐慌情緒堆積，大量投機(jī)者開(kāi)始通過(guò)FTT合約市場(chǎng)涌入幣安，數(shù)小時(shí)內(nèi)，F(xiàn)TT/USDT 的永續(xù)合約交易量從 2000 萬(wàn)美元直沖4000 萬(wàn)美元，Alameda 也試圖捍衛(wèi) FTT價(jià)格……

然后，就發(fā)生了本文開(kāi)頭說(shuō)到的那一幕。

而目前傳出的消息是，F(xiàn)TX長(zhǎng)期實(shí)施部分準(zhǔn)備金制度，大量挪用客戶資金，目前的窟窿已經(jīng)高達(dá)50-60億美元，整體上已經(jīng)資不抵債，而幣安則大概率放棄對(duì)FTX的收購(gòu)……

為此，在為FTX收購(gòu)行動(dòng)進(jìn)行深度研調(diào)之前，趙長(zhǎng)鵬特意發(fā)出一條推特：

所有加密貨幣交易所，都應(yīng)該實(shí)施默克爾樹(shù)證明準(zhǔn)備金。

趙長(zhǎng)鵬的意思，是傳統(tǒng)的金融體系實(shí)施的是部分準(zhǔn)備金制度，而在幣圈的交易所，為了確?？蛻糍Y金的安全，應(yīng)該實(shí)施完全準(zhǔn)備金制度，并且實(shí)施全透明化的管理。

針對(duì) Binance 收購(gòu) FTX 的交易，又引起了各地反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。據(jù) CoinDesk 文章表示，如果各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)心這筆收購(gòu)會(huì)限制市場(chǎng)自由選擇，他們便有權(quán)阻止該重大合并，并且也有嚴(yán)格的法律禁止反競(jìng)爭(zhēng)行為。而美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（ CFTC ）發(fā)言人 Steven Adamske 也表示，正在關(guān)注 FTX 事件的動(dòng)態(tài)。

從群體亢奮，到大盤崩塌，事態(tài)發(fā)展之快，人們甚至都沒(méi)來(lái)得及對(duì)其做出反應(yīng)。

根據(jù)前面的FTX關(guān)聯(lián)公司圖譜， FTX的崩盤，可能廣泛涉及幣圈所有行業(yè)和公司，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)幣圈借貸鏈條的繃斷，這種影響將遠(yuǎn)超幾個(gè)月前的LUNA崩盤事件，對(duì)幣圈影響，堪比2008年雷曼兄弟倒閉。

就在過(guò)去的30多個(gè)小時(shí)里，在各場(chǎng)實(shí)時(shí)的Twitter Space 和Telegram群里，時(shí)不時(shí)傳出 KuCoin 等其他主流交易所無(wú)法提幣的消息，恐慌情緒在整個(gè)加密貨幣行業(yè)蔓延，比特幣價(jià)格跌破1.6萬(wàn)美元窗口……

作為當(dāng)今全球第一大和第二大加密貨幣交易所的掌門人，趙長(zhǎng)鵬（ CZ）和 SBF這兩個(gè)男人之間的“恩怨”由來(lái)已久。

FTX 啟動(dòng)于 2019 年第二季度，成立時(shí) FTX 團(tuán)隊(duì)股權(quán)估值 1 億美金，而平臺(tái)幣估值 1 億美金。

在 2019年 12月，幣安宣布已對(duì) FTX 進(jìn)行戰(zhàn)略投資，除了對(duì) FTX 的股權(quán)投資以外，幣安還宣布將長(zhǎng)期持有 FTX的代幣 FTT，幫助 FTX生態(tài)的持續(xù)發(fā)展，使其保持與 Binance生態(tài)的發(fā)展并駕齊驅(qū)。

彼時(shí)的加密貨幣衍生品市場(chǎng)，被 BitMex、 OKEx、火幣以及 Deribit等交易所牢牢占據(jù)大頭，而幣安則剛剛推出合約和期權(quán)業(yè)務(wù)，幣安希望通過(guò)投資 FTX 的方式，加大自己在加密貨幣生態(tài)圈中的布局，幫助幣安在衍生品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)后來(lái)居上，而 FTX也正好需要幣安的信用加持和用戶支持，由此雙方度過(guò)了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的蜜月期。

與火幣、 OKEx、 Binance 等大多數(shù)創(chuàng)始人是技術(shù)出身的華人交易平臺(tái)不同， FTX 的創(chuàng)始人和大部分團(tuán)隊(duì)成員都是金融交易員出身，深諳交易之道。

FTX橫空出世之后，不負(fù)幣安所望，在衍生品產(chǎn)品與創(chuàng)新上大放異彩，在 FTX 在極低手續(xù)費(fèi)的用戶體驗(yàn)下，推出了以現(xiàn)貨、合約、杠桿 Token 等為核心的盈利產(chǎn)品，后來(lái)又接連開(kāi)發(fā)了 Move 波動(dòng)率產(chǎn)品、另類 vix（波動(dòng)率指數(shù)）產(chǎn)品，通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)金融資產(chǎn)進(jìn)行映射的方法，吸引傳統(tǒng)金融資產(chǎn)交易的用戶。

與此同時(shí)，F(xiàn)TX還針對(duì)當(dāng)時(shí)流行的科技股如蘋果、亞馬遜等公司的股票，推出了股權(quán)Token、pre ipo 產(chǎn)品、預(yù)測(cè)市場(chǎng)和市場(chǎng)對(duì)賭類產(chǎn)品 （例如預(yù)測(cè)拜登和特朗普的競(jìng)選誰(shuí)能獲勝），來(lái)吸引幣圈以外的用戶。

這種一切從交易出發(fā)的角度，在加密貨幣市場(chǎng)掀起了革新的浪潮， FTX還在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、合約市場(chǎng)流動(dòng)性冷啟動(dòng)、平臺(tái)幣與市值管理操盤、 OTC 做市等多個(gè)核心業(yè)務(wù)進(jìn)行布局，而隨著 2020年下半年加密貨幣價(jià)格與市值的一路暴漲， FTX很快迎來(lái)第二次爆發(fā)性增長(zhǎng)。

2020年，F(xiàn)TX當(dāng)年利潤(rùn)就達(dá)到了 7 千萬(wàn)美元，其估值也翻到了 35億美元。

到了 2021年 7月 21日， FTX以 180 億美元完成了 9億美元 B輪融資，成立 2年，估值就飛漲到 180億美元。

FTX發(fā)展如日中天之時(shí)， CZ卻在7月21日當(dāng)日表示，幣安已從 FTX 的股權(quán)投資中完全退出， “退出是正常投資周期的一部分，是在良好條件下完成的，我們?nèi)匀皇桥笥选！?/strong>CZ還表示說(shuō)，這是一個(gè)良好的條件（退出）。

就在幣安退出之后， FTX開(kāi)啟了其瘋狂融資模式，估值一路漲到 300億美元以上，并在之后半年之內(nèi)，獲得了紅杉資本、 BlackRock、 Tiger Global、淡馬錫、軟銀等頂級(jí)資本的支持，正是在一系列資本的支持下， FTX才能夠得以超速發(fā)展，信馬由韁的肆意擴(kuò)張版圖。

FTX迅速成長(zhǎng)為加密貨幣領(lǐng)域交易量?jī)H次于幣安的第二大交易所，而其交易衍生品的豐富性，更是在所有交易所中位居第一，逐漸與幣安形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

交易員出身的基因，決定了 SBF與 FTX帶有強(qiáng)烈的靠交易打開(kāi)局面的風(fēng)格，風(fēng)險(xiǎn)偏好程度極高，常年依賴高杠桿運(yùn)行資金，會(huì)做出風(fēng)險(xiǎn)極高的戰(zhàn)略選擇。

相比之下，華人工程師出身的 CZ和幣安則深諳人性，同樣風(fēng)險(xiǎn)偏好程度極高，但 CZ敢于以不合規(guī)與開(kāi)賭場(chǎng)方式進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)與擴(kuò)張，而不是加杠桿。

有人認(rèn)為，分別作為第一大和第二大加密貨幣交易所的掌門人：

SBF是典型美國(guó) 學(xué)霸+親民+大膽心細(xì)聰明能干人設(shè)，是數(shù)字貨幣美國(guó)夢(mèng)的代表人物，而 CZ 則是典型 企業(yè)家+極客+避免麻煩的三重人設(shè)，具有敢想敢干而且精明過(guò)人的華裔膽魄，但早期留下過(guò)于精明而缺乏契約精神的印象。

更核心的差異，是兩人對(duì)于加密貨幣未來(lái)的理念。

SBF希望通過(guò)與華爾街、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和美國(guó)政治界的滲透，讓加密世界合法化，使加密世界向中心化世界臣服。比如，他在 10月推出的《數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)草案》中，提出廣泛 KYC（ Know Your Customer）、基于現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的穩(wěn)定幣等觀點(diǎn)，都是中心化世界的主張。

就在 2020年的美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選中， SBF向拜登競(jìng)選活動(dòng)捐贈(zèng)了 520萬(wàn)美元，而關(guān)注政治資金的平臺(tái) Open Secrets數(shù)據(jù)顯示， SBF是 2021-2022年美國(guó)的第六大政治貢獻(xiàn)者，總共貢獻(xiàn)了 3980 萬(wàn)美元的資金，其中 92%投給了民主黨， FTX聯(lián)合首席執(zhí)行官 Salame則支持紅色的共和黨，為當(dāng)前周期的共和黨競(jìng)選活動(dòng)捐贈(zèng)了 2360萬(wàn)美元。

而根據(jù) CoinTelegraph報(bào)道， SBF曾計(jì)劃花費(fèi) 10億美元來(lái)影響 2024年的美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選，他計(jì)劃資助與前總統(tǒng)唐納德特朗普競(jìng)選的候選人。

相比之下， CZ一直向往的是去中心化和自由至上的加密世界。他在 10月撰寫的《趙長(zhǎng)鵬親筆： 2022 再談中心化 vs.去中心化》中強(qiáng)調(diào)說(shuō)：

“去中心化不是二元的，也不是一維的。去中心化有多個(gè)方面。每個(gè)方面都是一個(gè)漸變比例，而不是簡(jiǎn)單的黑白。同樣重要的是要記住，去中心化，是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一種手段，而不是目標(biāo)本身。目標(biāo)是自由、安全和易用。”

2022年 7 月 7 日，經(jīng)歷了加密貨幣的一輪深度暴跌之后， CZ忽然在推特上開(kāi)始嘲諷 SBF，并質(zhì)疑 FTX 可能沒(méi)錢了。 CZ表示說(shuō)， 3AC （三箭資本） 欠 Voyager 數(shù)億美元導(dǎo)致 Voyager 破產(chǎn)了，而 Alameda （FTX旗下）投資了 Voyager 并從 Voyager 貸走 3.77 億美元，為何 FTX 不還錢救助破產(chǎn)的 Voyager，而是無(wú)效的給了 3AC以 1 億美元救助？

面對(duì) CZ的質(zhì)疑， SBF 則嘲笑 CZ 假裝在救助行業(yè) （因?yàn)閹虐苍蛩銓?duì)Voyager進(jìn)行收購(gòu)，但是被FTX截胡），但是卻不懂破產(chǎn)有關(guān)的法律知識(shí)。

再接下來(lái)，就是Coindesk對(duì)Alameda Research資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)疑和審查，并引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于FTX交易所的流動(dòng)性危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

然后，就是CZ面對(duì)FTX的流動(dòng)性危機(jī)和其代表FTT的下跌，臨門再踹上一腳，說(shuō)幣安準(zhǔn)備完全拋售FTT，從而將FTX一下子踩進(jìn)了破產(chǎn)的坑底里。

最新的消息是，在幣安宣布放棄收購(gòu)FTX之后，F(xiàn)TX的投資方之一紅杉資本宣布，將對(duì)投資FTX的2.135億美元投資減計(jì)為0。