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世界時訊：朱民：所謂“經濟危機”其實是六種不同根源的危機
鳳凰網財經訊，8月19日，由中國發(fā)展研究基金會舉辦的亞洲金融危機25周年的回顧與啟示國際研討會舉辦。清華大學國家金融研究院院長朱民參會并發(fā)表演講，朱民表示，在研究亞洲金融危機的歷史經驗中發(fā)現，“經濟金融危機其實是六種不同根源的危機”，認識到危機的明確分類很重要。
以下內容整理自發(fā)言速記，未經本人確認：
1、“經濟危機”
(資料圖)
就是實體經濟危機，這個是由供給側造成的，主要是由通貨膨脹的急劇上升和大宗商品的價格上升等等引起的。其實亞洲金融危機在1996年是個宏觀危機，它有結構性弱點。只是后來金融全盤崩潰演變成金融危機，所以是實體經濟危機，70年代的1973年、1979年都是經濟危機。
2、“金融危機”
高外債、資金、結構、期現錯配，當流動性發(fā)生逆轉的時候資金鏈斷裂，就形成金融危機。這是一種普遍現象，2008年的全球金融危機、亞洲金融危機都是這樣。1996年，當經濟增長速度降到零，外貿增長速度降到零的時候，亞洲沒有外匯收入，資金鏈斷裂，加上美元和日元的變化，日元是結構性的從升值走像貶值，美元是升值，外部資金大規(guī)模的變化，這是金融危機。
3、“政策危機”
政策危機，是我在亞洲金融危機學到的第三個危機。這個很有意思，其實政策會導致危機。
第一個是危機前的宏觀政策失誤，還有一種是危機開始的時候應對政策的失誤。比如說泰國，我認為泰國保匯率這個政策是錯的，因為離岸市場是敞開的，根本保不住。然后又換了央行行長中間環(huán)政策，導致當時7月2號全盤崩盤，380億的美元的外匯儲備全部消耗。所以政策錯誤也會導致危機。
4、“外部的攻擊性導致的金融危機”
第四個很重要的，也是我在亞洲金融危機才第一次學到的，“外部的攻擊性導致的金融危機”。泰國就是被外部的惡意攻擊被沖垮的，而香港被保住了，非常非常的不容易。
我就講一個數字，當時8月28日“決戰(zhàn)”那一天，我們都在場。前一天香港股市的交易量是36億港幣，28日是798億港幣，一天的交易量翻了20倍。
由此可以看到國際資本的沖擊的能量有多大，這是以前沒看到的，而且是在股票市場和貨幣市場兩個市場，地域上是香港和紐約，這是多維度的有計劃的攻擊，是現代金融市場的一個新的東西，攻擊型導致金融危機，這是我在亞洲金融危機學到的一個很重要的方面。
5、“外部的資金變動引起的危機”
這種危機也很常見，大部分是因為美聯(lián)儲的利率變化引起外部沖擊。比如拉美八十年代危機是典型的美聯(lián)儲資金變化引起的，2013年的美聯(lián)儲的暫緩引起的全球的波動，這又是一個很直接的變化。
其實現在來看，因為一體化的外部聯(lián)動，外部資金特別是美聯(lián)儲的利率政策，對全球資金流動可能形成的風險是巨大的。我在國際貨幣基金組織的時候做了很多研究，研究外部的關聯(lián)性、聯(lián)動性、溢出效應，以及發(fā)現很多國家成為無辜受害者，就是因為這個外部的沖擊。
6、“全球危機”
我在亞洲金融危機中看到，所有的（經濟）危機一旦發(fā)生，就是全球（經濟）危機。
當它從泰國起來的時候，其實亞洲并沒有意識到，最早還稱之為南亞危機，沒有想到會亞洲危機。沒有想到迅速從東亞走到北亞，走到韓國、馬來西亞、印尼、北亞、日本，更沒有想到的是亞洲金融危機，香港保衛(wèi)戰(zhàn)打贏的第三天，俄羅斯債務危機，俄羅斯債務危機的一個禮拜后美國長期資本管理公司危機，迅速的變成全球的危機，美國的貨幣政策立刻變化。
2008年就更簡單了，它是一個房貸危機引起的全球危機，所以任何危機只要發(fā)生就是全球危機。
