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美油站上92美元大關(guān)續(xù)刷7年新高 供需困局何時破？
惡劣天氣導(dǎo)致燃料需求激增，供應(yīng)前景依舊受限？
周五，原油漲勢依舊兇猛，WTI原油站上92美元/桶，續(xù)刷2014年10月以來新高，漲近2%。
周四，WTI原油自2014年以來首次上破90美元，原因是對石油產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁，而供應(yīng)仍然受到限制。
自2020年4月跌至歷史低點以來，石油價格出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。在2021年漲超50%的基礎(chǔ)上，WTI原油今年上漲了近20%。隨著油價走高，一些華爾街分析師預(yù)測油價將達(dá)到100美元。
惡劣天氣正在導(dǎo)致燃料需求激增。由于寒冷的天氣籠罩了東北部，美國本月從俄羅斯進(jìn)口的柴油比至少三年來還要多。
根據(jù)石油數(shù)據(jù)提供商Vortexa的數(shù)據(jù)，大約155萬桶柴油正從俄羅斯運(yùn)往美國，將于2月運(yùn)抵美國，達(dá)到三年來的最高水平。截至目前，這占美國2月份柴油進(jìn)口量的22%。
俄羅斯進(jìn)口石油的比例不斷上升，這是該國在向世界供應(yīng)石油方面發(fā)揮關(guān)鍵作用的又一例證。地緣政治緊張局勢正令市場緊張不安，因為美國曾表示，如果俄羅斯入侵烏克蘭，將采取制裁措施作為回應(yīng)，而俄羅斯則表示不打算發(fā)動戰(zhàn)爭。
美國東海岸地區(qū)對進(jìn)口柴油的依賴尤其嚴(yán)重，由于近年來利潤率低下，煉油能力有所萎縮。柴油庫存已降至2014年以來的最低水平。隨著天然氣價格的飆升，美國東北部正更加依賴燃油發(fā)電機(jī)發(fā)電。
美國的其他主要供應(yīng)商也自身難?！?dú)W洲正在努力解決能源短缺和煉油廠停產(chǎn)的問題，而加拿大在疫情早期被迫關(guān)閉了東海岸的一家煉油廠。利比亞國家石油公司也受到惡劣天氣的困擾，當(dāng)?shù)貢r間周三宣布將暫停向6個港口輸送石油。
Oanda分析師Ed Moya則認(rèn)為，周四油價上漲的部分原因是歐佩克+堅持溫和的增產(chǎn)路徑。他表示：
“石油市場如此緊張，以至于對產(chǎn)量的任何沖擊都會導(dǎo)致價格飆升。歐佩克+的逐步增產(chǎn)策略意味著石油似乎很快就會沖向100美元?！?/p>
歐佩克+周三同意將3月產(chǎn)量增加40萬桶/日，盡管供應(yīng)增長穩(wěn)定，但歐佩克+難以完全兌現(xiàn)增產(chǎn)承諾。與此同時，俄羅斯與烏克蘭緊張局勢也影響了油價情緒。
Rystad Energy高級石油市場分析師Louise Dickson表示：
“市場仍然看好油價，普遍的預(yù)期是，盡管疫情導(dǎo)致的需求恐慌為市場帶來一些下行風(fēng)險，但由于短期和長期都存在真正的供應(yīng)短缺，石油價格將繼續(xù)高企?！?/p>
Again Capital的John Kilduff表示，周四美元下跌推動了油價上漲。當(dāng)美元升值時，原油對外國買家來說更加昂貴。他認(rèn)為，美元的急劇下跌阻止了油價因為歐佩克+會議和最近一些疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而遭到拋售。
不過，Kilduff補(bǔ)充說，雖然油價上破100美元大關(guān)“似乎不可避免”，但“并不容易”，因為供應(yīng)正在重返市場。
康菲石油CEO也表示，交易員應(yīng)該擔(dān)心美國今明年強(qiáng)勁的石油產(chǎn)量增長，這可能讓過去十年供應(yīng)激增的一幕重演。該公司上調(diào)了對美國今年石油供應(yīng)增長的預(yù)測，此前?？松梨诤脱┓瘕埞径家馔庑即蠓忍岣叨B紀(jì)盆地產(chǎn)量。
康菲首席執(zhí)行官RyanLance在周四的電話會議上表示，今年的產(chǎn)量料將增加高達(dá)每天90萬桶。這比美國能源信息管理局的預(yù)測高出三分之一以上。
Lance指出，油價飆升意味著，在2020年還無利可圖的美國頁巖油行業(yè)已經(jīng)迅速變得利潤豐厚，今年有望實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金流。但美國頁巖油行業(yè)的反彈若過快，可能促使沙特及其盟國做出回應(yīng)。
花旗似乎傾向于在油價的一片叫好聲中“保持清醒”。據(jù)該行分析師Ed Morse等人，花旗建立了2022年12月布倫特期貨的看跌頭寸，執(zhí)行價82.39美元/桶，止損價92美元。
他們認(rèn)為，在原油價格處于多年高位的情況下，即使市場在2月沒有立即走弱，也愿意在當(dāng)前價格水平逆勢而行。就基本面而言，1-3月應(yīng)該是能源市場的周期高點。全球庫存季度趨勢最早將在第二季度轉(zhuǎn)向庫存增長，并在未來15-18個月保持不變。
鑒于美國、加拿大、俄羅斯和巴西供應(yīng)總量增長的前景，當(dāng)前供應(yīng)緊張的市場將轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩。在2020年末和2021年期間的強(qiáng)勁需求增長，在后復(fù)蘇時代幾乎肯定會放緩。
