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2021年工業(yè)機(jī)械行業(yè)熱點(diǎn)不斷，從環(huán)保節(jié)能、先進(jìn)制造到“元宇宙”，板塊大幅上揚(yáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)機(jī)械指數(shù)2021年累計上漲35.05%。

工業(yè)機(jī)械行業(yè)主題基金表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)，建信中小盤A、招商穩(wěn)健優(yōu)選、長城優(yōu)化升級A三只基金2021年回報分別為67.26%、66.09%、61.39%，包攬前三甲，整體看年度回報可謂旗鼓相當(dāng)。

若將時間長度再拉長，招商穩(wěn)健優(yōu)選、北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級、建信中小盤A、易方達(dá)新興成長、長城優(yōu)化升級A、中海順鑫、嘉實(shí)主題新動力、嘉實(shí)逆向策略、建信潛力新藍(lán)籌A等9只基金的近三年年化回報都在50%以上，其中，招商穩(wěn)健優(yōu)選以72.39%居首。

在四季報中，有基金經(jīng)理反思錯過了碳減排政策利好帶來的機(jī)會，也有人逆勢加倉光伏、新能源汽車等個股。梳理各家基金公司的2021年四季報可以發(fā)現(xiàn)，聚焦高端制造業(yè)、選取有獨(dú)特盈利模式且有持續(xù)增長能力的公司是多數(shù)基金經(jīng)理的共識。

1.投資有獨(dú)特盈利模式且有持續(xù)增長能力的公司

2021年年度回報第一、第四的建信中小盤A、建信潛力新藍(lán)籌A基金經(jīng)理周智碩在2021年四季報中指出，我國經(jīng)濟(jì)正在由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)的增長動能正從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，從中國制造轉(zhuǎn)向中國創(chuàng)造，從人口紅利轉(zhuǎn)向工程師紅利。因此，本基金繼續(xù)圍繞行業(yè)中競爭力突出、業(yè)績確定性增長的公司這條主線進(jìn)行投資，重點(diǎn)投資了機(jī)械、軍工、采掘、電子、通信等行業(yè)，投資了一些有獨(dú)特盈利模式，且未來有持續(xù)增長能力的公司。

盡管前三季度上市公司盈利依然良好，但是單三季度的上市公司盈利增速出現(xiàn)明顯下降，導(dǎo)致市場對于未來上市公司的增速有所擔(dān)心。同時，國家對于煤炭等資源品的價格管控，以及后期沒有強(qiáng)調(diào)各地的雙控政策，使得四季度周期品價格出現(xiàn)了一定幅度的回落?？紤]到政府在經(jīng)濟(jì)工作會議等事件上的表態(tài)，市場對2022年的流動性表示樂觀。

2. 持倉結(jié)構(gòu)上仍然以高景氣成長方向?yàn)橹?/p>

招商穩(wěn)健優(yōu)選基金持倉結(jié)構(gòu)上仍然以高景氣成長方向?yàn)橹?，以高景氣度的新能源、TMT、軍工、高端自動化設(shè)備等行業(yè)方向?yàn)橹鳌Ｍ瑫r結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境，自下而上精選基本面向好的低估值標(biāo)的作為補(bǔ)充。

3. 聚焦高端裝備和先進(jìn)制造

長城優(yōu)化升級A基金聚焦高端裝備和先進(jìn)制造，在控制好風(fēng)險的基礎(chǔ)上，持續(xù)挖掘符合產(chǎn)品定位的優(yōu)秀的制造業(yè)企業(yè)。

4.堅持“均值回歸”

北信瑞豐健康生活主題基金經(jīng)理陸文凱一直堅定奉行“均值回歸”的投資理念。他認(rèn)為，2022年流動性環(huán)境會溫和收斂，但并不會出現(xiàn)較大幅度收緊。軍工行業(yè)會維持至少3-5年維度的景氣周期，不過板塊內(nèi)部配置邏輯需要進(jìn)行重構(gòu)，會更為關(guān)注中下游的景氣傳導(dǎo)以及國企治理改善的機(jī)會。

新能源在去年四季度最后階段已經(jīng)體現(xiàn)出較為嚴(yán)重的交易擁擠現(xiàn)象，同時在基本面層面也開始出現(xiàn)一定爭議，不過在回調(diào)后依然看好低碳方向的長期空間，但結(jié)構(gòu)上會更為關(guān)注估值更具備吸引力的風(fēng)電領(lǐng)域，以及技術(shù)、工藝進(jìn)步帶來新變化的機(jī)會。此外維持對于包括計算機(jī)、紡服、機(jī)械等中小市值較為集中的低估值板塊的積極關(guān)注。

值得一提的是，陸文凱提及，二三季度由于未能對碳減排政策的強(qiáng)度有足夠認(rèn)識，因而錯過了由供給端嚴(yán)控帶來的商品價格大幅上漲的機(jī)會，但同樣也規(guī)避了政策大幅轉(zhuǎn)向?qū)е碌目焖傧碌?/p>

5.與時代趨勢為伍，與時間做朋友

嘉實(shí)逆向策略基金經(jīng)理曲盛偉指出，2021年四季度報告期內(nèi)逆向投資了大量新的新興消費(fèi)，消費(fèi)建材，高端制造，光伏，新能源汽車等符合國家未來發(fā)展方向持續(xù)為這個時代貢獻(xiàn)卓越價值的隱形冠軍。充滿想象力的元宇宙相關(guān)資產(chǎn)成為四季度最閃耀之星，與次相關(guān)的軟硬件都相應(yīng)受益。組合管理堅持了“穩(wěn)中求進(jìn)”的原則，堅持與時俱進(jìn)，與時代趨勢為伍，與時間做朋友。從中長線角度，不斷擴(kuò)充更加廣闊的盈利來源，厚積薄發(fā)。不斷打磨組合，讓組合的基本面更加厚實(shí)。