您的位置：首頁 >新聞 > 財經(jīng)要聞 >
加息如期落地 為何依然嚇壞市場？
2022年1月27日A股出現(xiàn)明顯下跌。
上證綜指跌1.78%，跌破3400點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌3.25%至2906.76點(diǎn)，跌幅相對明顯，當(dāng)日成交額降至8243.1億，北上資金凈流出146.24億元。
申萬31個一級行業(yè)均呈現(xiàn)下跌，其中煤炭、銀行、建筑、食品飲料相對抗跌，避險情緒受益的黃金板塊反而呈現(xiàn)領(lǐng)跌，跌幅超6%，體現(xiàn)出市場恐慌。領(lǐng)跌的計算機(jī)、傳媒、機(jī)械、電子均有3%以上跌幅。全市場4600多只股票中僅有266只表現(xiàn)為上漲，賺錢效應(yīng)較差。
在1月26日美聯(lián)儲議息會議中，3月美聯(lián)儲加息將得以落地。美聯(lián)儲議息會議聲明表示，“由于通脹遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)并且勞動力市場強(qiáng)勁，預(yù)計將很快加息”，顯示美聯(lián)儲將計劃在3月加息，此外也對加快Taper有所布局，將于3月初加息前完成縮減購債；關(guān)于縮表，本次會議公布了《縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的準(zhǔn)則》，其中提到將通過減少再投資的方式進(jìn)行縮表，與2017年的縮表時別無二法，鮑威爾表示將在首次加息后至少召開一次會議來就縮表做出決定，這意味著最早的縮表時點(diǎn)也在今年6-7月年中。未來幾個月，市場關(guān)于美聯(lián)儲緊縮貨幣操作的擔(dān)憂仍主要圍繞加息?？傮w來看，1月美聯(lián)儲議息會議聲明內(nèi)容本身并沒有超出市場預(yù)期。
但市場依然受到驚嚇，更多反映出當(dāng)前市場對鮑威爾“鷹派”取向的放大。在美聯(lián)儲公布利率決議后，三大股指仍交投于盤中高位，顯示議息決議并未超預(yù)期，而在鮑威爾的新聞發(fā)布會期間美股由漲轉(zhuǎn)跌，可見，對市場預(yù)期形成明顯打壓的因素，主要與鮑威爾相關(guān)表態(tài)有關(guān)。其中，主要是鮑威爾在回答記者“加息會怎樣在各個會議之間分布”問題時，回應(yīng)“每次會議都可能加息”，由此被市場解讀為“可能每次聯(lián)儲議息會議都將加息”，傳遞出“偏鷹”信號。
此外，由于此次1月議息會議，并未對未來美聯(lián)儲加息、縮表有遠(yuǎn)期時間計劃、力度安排，鮑威爾在面對記者時也傳遞出更多相關(guān)方面的不確定性信息，由此市場針對“不確定性”也進(jìn)行了悲觀定價。1月27日A股北上資金凈流出超140億，創(chuàng)下近一年來最大流出規(guī)模。
與此同時，雖然近期地緣政治摩擦的擔(dān)憂情緒有所修復(fù)，但國內(nèi)仍處于春節(jié)前風(fēng)險偏好較低的時間窗口，短期A股面臨內(nèi)外雙重情緒壓制。近一周A股成交額維持在萬億以下，且1月26日-27日連續(xù)兩日8000億附近，較此前1-1.1萬億日成交規(guī)模有明顯收縮。
再次重申，近期A股市場短期的較弱表現(xiàn)，并不意味著春季行情的不復(fù)，或只是“躁動”的推遲。兩會召開前，國內(nèi)正進(jìn)入“穩(wěn)增長”和“政策發(fā)力適度靠前”的觀察期，國內(nèi)流動性環(huán)境偏向?qū)捤?。?月美聯(lián)儲議息會議明確，以及春節(jié)過后，預(yù)計外圍和國內(nèi)資金的壓制因素將有所消退，后續(xù)銀行信貸、基金發(fā)行等“開門紅”效應(yīng)將提振市場。投資者們?nèi)孕枘托牡却?/p>
行業(yè)配置上，春節(jié)前，在“穩(wěn)增長”政策尚未充分落地前，A股資金風(fēng)險偏好總體仍傾向于防御。短期，更偏向預(yù)期政策催化下的低估值“穩(wěn)增長”主線，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費(fèi)等。新能源、軍工等科技板塊在2022年仍保持高景氣，經(jīng)此輪調(diào)整后，在隨后的年季報密集披露期，業(yè)績高增、性價比合適的景氣方向仍可為，當(dāng)前調(diào)整或有望提供年內(nèi)較佳的低吸機(jī)會。
