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今日，易方達(dá)基金發(fā)布公告稱， 基于對(duì)中國資本市場(chǎng)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司于1月27日出資1億元，申購公司旗下主動(dòng)偏股型公募基金，并承諾持有時(shí)間不少于一年。

亞太股市暴跌 韓國進(jìn)入熊市！

周四，A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破3000點(diǎn)，創(chuàng)出最近9個(gè)月新低，市場(chǎng)多數(shù)板塊走低。

在市場(chǎng)大跌的同時(shí)，北向資金也大幅凈賣出，半天凈賣出額已經(jīng)超過90億元。

在A股走低之際，亞太股市也不平靜。

日、韓股市和中國香港股市均大幅下跌，其中韓國股市經(jīng)歷連續(xù)下跌后，今天已進(jìn)入“技術(shù)性熊市”。

日本股市日經(jīng)225指數(shù)今天上午直逼26000點(diǎn)大關(guān)，刷新最近一年多新低，盤中下跌超過2.5%，盤中最低點(diǎn)位較2021年高位調(diào)整幅度已在15%左右。

韓國股市近日跌勢(shì)更甚。韓國綜合指數(shù)今天盤中一度大跌超過3%，該指數(shù)連續(xù)多日下跌， 盤中最低點(diǎn)位較2021年高位調(diào)整幅度已超過20%，已進(jìn)入“技術(shù)性熊市”。

葛蘭自購刷屏！基金真金白銀力挺市場(chǎng)

中歐基金與千億基金經(jīng)理葛蘭自購旗下基金，成為今天基金圈的刷屏新聞。隨后華安基金也公告稱，擬出資不低于5000萬自購旗下偏股型基金。

1月26日，中歐基金發(fā)布公告稱，公司將對(duì)中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新兩只基金自購5000萬元；基金經(jīng)理葛蘭也將對(duì)上述兩只基金自購200萬元。持有期三年。

同天，華安基金公告稱，基于對(duì)中國資本市場(chǎng)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司自1月26日起至2月25日，將使用固有資金申購公司旗下偏股型公募基金，合計(jì)出資不低于5000萬元。后續(xù)公司還將持續(xù)申購公司旗下偏股型公募基金。

2022年來，市場(chǎng)震蕩劇烈，新發(fā)基金頻頻遇冷。在此市場(chǎng)之下，公募業(yè)的大手筆自購，都顯示了對(duì)市場(chǎng)的信心。

葛蘭與中歐基金的聯(lián)袂出手，也令其成為今天再度成為關(guān)注焦點(diǎn)。在剛剛披露的四季報(bào)中，葛蘭以1103.39億元的在管規(guī)模，躋身千億級(jí)基金經(jīng)理，超越同期張坤1019.36億元的規(guī)模，暫列主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理在管規(guī)模排名的首位。而在另一邊， 截至1月25日，中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新跌逾10%，“葛蘭、醫(yī)療”也因此在上周五登上微博熱搜榜。

對(duì)于此次自購，中歐基金表示，是基于對(duì)中國資本市場(chǎng)長期健康穩(wěn)定發(fā)展以及公司投資管理能力的信心。中歐基金還表示，葛蘭及中歐基金研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為醫(yī)藥生物行業(yè)長期成長的基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化，政策導(dǎo)向總體積極、穩(wěn)定。企業(yè)在行業(yè)總體轉(zhuǎn)型期以及疫情后時(shí)代更加注重修煉內(nèi)功、加強(qiáng)硬實(shí)力的建立，產(chǎn)業(yè)鏈上下游更為完善，因此仍看好行業(yè)的長期投資機(jī)會(huì)。

顯然一大波公募正以真金白銀力挺市場(chǎng)，表達(dá)對(duì)市場(chǎng)信心，整體來看，自購規(guī)模已由1000萬的普遍水平逐步提升。

私募大佬發(fā)聲：2022年熊市可能性小

1月26日，規(guī)模幾百億的私募大佬盤京投資董事長莊濤罕見發(fā)聲，談了近期市場(chǎng)行情、2022年市場(chǎng)展望等。 莊濤認(rèn)為2022年與2016年相似，熊市的可能性小。

對(duì)于近期A股劇烈調(diào)整，莊濤認(rèn)為有四方面原因。

一是在此之前市場(chǎng)風(fēng)格過于極致，過去3年成長風(fēng)格表現(xiàn)突出，基金收益頗豐，物極必反，均值回歸是市場(chǎng)的必然規(guī)律；

二是“穩(wěn)增長”板塊近期發(fā)力，機(jī)構(gòu)的調(diào)倉換股也使得賽道成長股表現(xiàn)不佳，但金融地產(chǎn)方向又沒有形成系統(tǒng)性行情，導(dǎo)致大盤下跌；

三是美股和港股等外圍股市表現(xiàn)不佳，對(duì)A股造成了一定的影響；

四是漲幅巨大、獲利效應(yīng)非常明顯的賽道和牛股稀缺。

莊濤表示，2022年與2016年頗有相似之處，都是前幾年漲幅巨大收獲頗豐，同時(shí)也找不到有大行情的賽道和股票。不過，莊濤認(rèn)為2022年出現(xiàn)熊市的可能性很小，開年下跌不代表全年表現(xiàn)不好。

“系統(tǒng)性級(jí)別的熊市，比如2004年、2008年、2011年、2018年，都與流動(dòng)性緊縮密切相關(guān)。2022年不僅沒有緊縮，恰恰相反，處于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長狀態(tài)， 流動(dòng)性只能寬不能緊，現(xiàn)在只是寬松的起始階段，還沒有到全面寬松的時(shí)刻。”莊濤分析稱，“在流動(dòng)性寬松的大背景下，大可不必?fù)?dān)心。”

澎湃新聞社論：拿什么挺起A股的脊梁

在1月26日，《證券日?qǐng)?bào)》和《證券時(shí)報(bào)》兩大行業(yè)報(bào)，分別在頭版發(fā)表重磅文章：呼吁機(jī)構(gòu)投資者克服投資短期化的傾向，“擔(dān)起引領(lǐng)價(jià)值投資的主體責(zé)任”“挺起A股的脊梁”； “下跌是最大的考驗(yàn)，忍耐往往是獲得超額收益的前提”。

當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱等三重壓力，這反映在市場(chǎng)中就是對(duì)不同上市公司的估值方法發(fā)生改變，如對(duì)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的上市公司，市場(chǎng)更多看重其可預(yù)期的盈利能力和貼現(xiàn)能力，而非單純的概念題材炒作，對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的上市公司，市場(chǎng)更傾向于評(píng)估其御寒能力、抗壓能力等。這種風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模式的轉(zhuǎn)換，必然會(huì)帶來市場(chǎng)的估值調(diào)整。

當(dāng)前我國資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化已經(jīng)取得了長足發(fā)展，截至2021年底，我國公募基金管理規(guī)模已經(jīng)超過25萬億元，達(dá)到25.57萬億元，私募基金管理規(guī)模也接近20萬億元，達(dá)19.76萬億元，可以說我國資本市場(chǎng)已是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)型市場(chǎng)。

讓機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮壓艙石和定盤星的作用，但是也要看到，機(jī)構(gòu)投資者屬于代客理財(cái)，其背后是投資委托方，機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績表現(xiàn)直接影響的是其從業(yè)者的生存和發(fā)展。機(jī)構(gòu)投資者在二級(jí)市場(chǎng)使用的資金，屬于受托基金，而且許多是開放式基金，一旦一級(jí)和一級(jí)半的投資者不看好，或者在公私募的協(xié)議中一旦觸碰相關(guān)條款，投資者贖回公私募產(chǎn)品，就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)反應(yīng)。

進(jìn)入今年以來 ，A股持續(xù)走低，其實(shí)很多是機(jī)構(gòu)投資者在資產(chǎn)端的回撤，觸發(fā)了贖回條款，而機(jī)構(gòu)投資者不僅沒有做好相應(yīng)的流動(dòng)性管理安排，而且有些甚至變相加了杠桿，導(dǎo)致投資人的贖回引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)的擠兌，機(jī)構(gòu)消極主動(dòng)拋售股票，從而在市場(chǎng)操作層面上，市場(chǎng)內(nèi)生的估值調(diào)整以“跌跌不休”的市場(chǎng)情緒表達(dá)出來。

當(dāng)前投資者與管理人的互信并不牢固，很多還是基于契約條款約束，即目前機(jī)構(gòu)投資者主要是以契約型基金為主，公司型基金很少。這種契約設(shè)定，從根本上是投資者對(duì)管理人的專業(yè)缺乏信任。畢竟，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，嚴(yán)格而言都沒有真正經(jīng)歷過一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期和投資周期，不論是公募還是私募管理人，大多尚不具備成為一個(gè)完全獨(dú)立信用資格的投資管理人，尤其是很多基金經(jīng)理，更多強(qiáng)調(diào)投的能力而缺乏管的水平，最直觀地表現(xiàn)在其基金的流動(dòng)性管理上，即，基金管理并沒有考慮到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資組合進(jìn)攻型的矛多、具有安全墊作用的防御性的盾少。

此外，在融資設(shè)立基金的時(shí)候，更多強(qiáng)調(diào)銷售，而忽視匹配，即沒有很好地將基金的風(fēng)險(xiǎn)策略與投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)可承載能力等進(jìn)行有效匹配，從而導(dǎo)致基金本身就存在內(nèi)穩(wěn)性問題等。

總之，當(dāng)前我國資本市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)的初期，要真正有效降低市場(chǎng)無序和失序風(fēng)險(xiǎn)，需要機(jī)構(gòu)投資者用專業(yè)營造信任，監(jiān)管機(jī)構(gòu)用市場(chǎng)化法治化、國際化的營商環(huán)境塑造市場(chǎng)秩序。（21金融圈綜合市場(chǎng)行情、東方財(cái)富網(wǎng)、澎湃新聞、證券時(shí)報(bào)等）