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21世紀經(jīng)濟報道記者鄭青亭北京報道 供給擾動、通脹上升、債務(wù)激增、不確定性增加……隨著新冠疫情進入第三個年頭，全球經(jīng)濟復(fù)蘇正在面臨多重挑戰(zhàn)。1月25日，國際貨幣基金組織（IMF）在最新一期《世界經(jīng)濟展望》中預(yù)測，2022年全球經(jīng)濟增速為4.4%，比三個月前的預(yù)測低0.5個百分點，2023年將進一步放緩至3.8%，但比三個月前的預(yù)測高0.2個百分點。

對于當(dāng)前全球經(jīng)濟面臨的困難，IMF經(jīng)濟顧問兼研究部主任吉塔·戈皮納特（Gita Gopinath）在發(fā)布會上說，奧密克戎毒株的迅速蔓延導(dǎo)致許多國家重啟防疫限制措施，加劇了勞動力短缺；供給擾動仍對經(jīng)濟活動構(gòu)成壓力，并導(dǎo)致通脹進一步上升；創(chuàng)紀錄的債務(wù)水平和不斷攀升的通脹限制了許多國家的應(yīng)對能力。

在最新預(yù)測中，全球最大的兩個經(jīng)濟體2022年的增長預(yù)期均被下調(diào)。其中，美國預(yù)計將增長4.0%，被下修了1.2個百分點；中國預(yù)計將增長4.8%，被下修了0.8個百分點。

對于美國被下調(diào)的原因，戈皮納特解釋，這反映了《重建更好未來》法案被立法通過前景較低、較早退出超常規(guī)貨幣寬松政策以及持續(xù)的供應(yīng)中斷。而中國被下調(diào)則反映了房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)緊縮以及私人消費復(fù)蘇弱于預(yù)期。

除了中美兩國，其他主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟前景也弱于預(yù)期。2022年，歐元區(qū)的增速預(yù)期被下調(diào)0.4個百分點，至3.9%。其中，德國、法國、意大利和西班牙分別被下修0.8個百分點、0.4個百分點、0.4個百分點和0.6個百分點，至3.8%、3.5%、3.8%、5.8%。

不斷加劇的通脹壓力是全球經(jīng)濟面臨的突出風(fēng)險之一。在最新預(yù)測中，IMF上調(diào)了對發(fā)達市場和新興市場及發(fā)展中經(jīng)濟體的2022年的通脹預(yù)期，并指出，價格壓力將持續(xù)更長時間。此外，預(yù)計2022年能源和食品價格的漲幅將更趨溫和。如果通脹預(yù)期不脫錨，通脹壓力將在2023年消退。

此外，各國仍然呈現(xiàn)出復(fù)蘇步伐不一的態(tài)勢。根據(jù)IMF的預(yù)測，發(fā)達經(jīng)濟體今年將恢復(fù)到大流行前的趨勢，但一些新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體卻將在中期出現(xiàn)相當(dāng)大的經(jīng)濟損失。據(jù)估計，2021年生活在極端貧困中的人數(shù)比大流行之前的趨勢高出了7000萬人，令全球減貧工作進展倒退了好幾年。

戈皮納特強調(diào)，當(dāng)前的預(yù)測存在高度不確定性，整體風(fēng)險偏向下行。特別是，如果美國的通脹突然上升，美聯(lián)儲可能會加快采取應(yīng)對措施，這將導(dǎo)致全球金融狀況大幅收緊。另外，不斷加劇的地緣政治緊張局勢和社會動蕩也對前景構(gòu)成風(fēng)險。

奧密克戎毒株帶來新的不確定性

隨著疫情的卷土重來，全球經(jīng)濟前景的不確定性顯著增加。2022年伊始，進入新冠疫情暴發(fā)后的第三年，全球死亡人數(shù)已上升至550萬人。據(jù)IMF估算，與大流行前的預(yù)測相比，到2024年，全球GDP累計損失將接近13.8萬億美元。

談及奧密克戎毒株帶來的影響，戈皮納特說，“與德爾塔毒株相比，奧密克戎毒株似乎引發(fā)的癥狀較輕，預(yù)計創(chuàng)紀錄的新增病例數(shù)將相對較快地下降。因此，IMF認為，盡管奧密克戎毒株將在2022年第一季度對經(jīng)濟活動造成壓力，但這種影響將從第二季度開始逐漸消退?！?/p>

盡管如此，她表示，要徹底終結(jié)疫情，仍需廣泛的國際合作，包括確保廣泛的疫苗接種、檢測和治療、開發(fā)新的抗病毒藥物?！敖刂聊壳埃褪杖雵抑挥?%的人口完全接種了疫苗，而高收入國家的這一比例為70%。除了確保為低收入發(fā)展中國家提供可預(yù)期的疫苗供應(yīng)外，還應(yīng)提供援助以提高接收能力和改善衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>

根據(jù)世界衛(wèi)生組織的統(tǒng)計，去年，86個會員國無法實現(xiàn)為其40%的人口接種疫苗的目標；另有34個會員國——大多數(shù)在非洲和東地中海地區(qū)——甚至無法為其10%的人口接種疫苗。當(dāng)前，非洲85%的人口尚未接種一劑疫苗。

供需失衡將在2022年有所緩解

IMF指出，能源和食品價格上漲導(dǎo)致許多國家的通脹上升。2022年，這些全球性因素可能會繼續(xù)加劇通脹，尤其是導(dǎo)致糧食類大宗商品價格高漲。這將對低收入國家的家庭產(chǎn)生尤為不利的影響，因為這些家庭約40%的消費支出是食品支出。

當(dāng)前，各國的核心消費者價格通脹（該指標剔除了波動的燃料和食品通脹）呈現(xiàn)出顯著差異。在發(fā)達經(jīng)濟體中，美國的核心通脹上升幅度最大，其次是英國和加拿大。歐元區(qū)的通脹上升幅度要小得多。在亞洲，包括中國、日本和印度尼西亞，核心通脹壓力跡象也較為有限，在新興市場中，土耳其的核心通脹水平非常高。

核心通脹的上升反映了多種因素。在超常規(guī)的財政和貨幣措施的有力支持下，需求已經(jīng)反彈，發(fā)達經(jīng)濟體尤其如此。此外，疫情和氣候變化造成的供給擾動，以及支出從服務(wù)轉(zhuǎn)向商品，都增加了價格壓力。另外，勞動力市場的某些部分明顯存在工資壓力。與其他發(fā)達經(jīng)濟體相比，美國勞動力參與率的下降持續(xù)了更長時間，這進一步加劇了工資和通脹壓力。

根據(jù)IMF的預(yù)測，供需不匹配將隨著時間推移而緩解，從而會在一定程度上減輕各國面臨的價格壓力。根據(jù)基線預(yù)測，運輸延誤、交付延遲和半導(dǎo)體短缺的情況可能會在2022年下半年得到改善。隨著2022年財政措施的出臺，總需求應(yīng)該會減弱。

應(yīng)對溢出效應(yīng)可能具有挑戰(zhàn)性

當(dāng)前，大多數(shù)國家的貨幣政策都處于緊要關(guān)頭。由于各國經(jīng)濟復(fù)蘇的力度和潛在通脹壓力的程度存在相當(dāng)大的差異，IMF建議，各經(jīng)濟體必須根據(jù)其具體情況，針對價格上漲采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對政策。

“在通脹基礎(chǔ)廣泛且經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的情況下，如在美國，或在高通脹可能變得根深蒂固的情況下，如在某些新興市場、發(fā)展中經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體，超常規(guī)的貨幣政策支持應(yīng)該被撤回?！备昶ぜ{特說，“在核心通脹壓力仍然較低且復(fù)蘇不完全的情況下，貨幣政策可以保持寬松?！?/p>

IMF指出，與其他一些發(fā)達經(jīng)濟體（包括歐元區(qū)）相比，美國的貨幣政策應(yīng)更加關(guān)注通脹風(fēng)險，因為美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值已接近疫情前趨勢水平，勞動力市場吃緊，并且目前存在廣泛的通脹壓力。美聯(lián)儲應(yīng)加快縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，并提前采取加息措施。

但同時，IMF指出，如果發(fā)達經(jīng)濟體的緊縮政策引發(fā)新興市場的資本外流和匯率壓力，迫使新興市場必須進一步收緊政策，那么新興市場將面臨可能難以應(yīng)對的溢出效應(yīng)。因此，戈皮納特強調(diào)，主要中央銀行必須謹慎傳達其政策行動，以免引發(fā)市場恐慌。

“隨著今年貨幣政策立場更廣泛的收緊，各經(jīng)濟體將需要適應(yīng)全球利率上升的環(huán)境?！备昶ぜ{特指出，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體應(yīng)做好準備應(yīng)對發(fā)達經(jīng)濟體的利率上升，在可行的情況下延長債務(wù)期限，從而降低展期需求，另外，監(jiān)管機構(gòu)還應(yīng)重點限制資產(chǎn)負債表貨幣錯配的累積。