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說(shuō)出來(lái)，你可能不信。持有貴州茅臺(tái)最多的基金公司很可能不是易方達(dá)，而是一家外資機(jī)構(gòu)。

中證君之前寫(xiě)過(guò)，持有貴州茅臺(tái)最多的單只基金是一只外資基金?，F(xiàn)在看來(lái)，就公司而言，持有貴州茅臺(tái)最多的很有可能也是一家外資機(jī)構(gòu)。

這家機(jī)構(gòu)即為位于美國(guó)洛杉磯的萬(wàn)億美元資管機(jī)構(gòu)——資本集團(tuán)。春節(jié)期間，中證君發(fā)現(xiàn)，資本集團(tuán)在網(wǎng)站上開(kāi)發(fā)了一個(gè)根據(jù)股票查基金的功能。中證君嘗試搜索了下它持有多少貴州茅臺(tái)。

不查不知道，一查嚇一跳。

截至2020年底，這家機(jī)構(gòu)7只基金(不同份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì))共持有12065982股貴州茅臺(tái)。天相投顧根據(jù)2020年4季報(bào)統(tǒng)計(jì)3313只積極偏股型基金發(fā)現(xiàn)，截至2020年底，國(guó)內(nèi)持有貴州茅臺(tái)最多的公募基金公司為易方達(dá)，它持有貴州茅臺(tái)合計(jì)967萬(wàn)股。

依據(jù)上面的數(shù)據(jù)來(lái)看，資本集團(tuán)持有的貴州茅臺(tái)總量比易方達(dá)還要多。

不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)基金季報(bào)只披露前十大重倉(cāng)股，并且天相投顧只統(tǒng)計(jì)了積極偏股型基金，所以，不排除下面這種可能性：算上指數(shù)和貴州茅臺(tái)未進(jìn)入前十大重倉(cāng)股的基金，易方達(dá)持有貴州茅臺(tái)的總量也有可能超過(guò)資本集團(tuán)。

具體情況，等到基金年報(bào)披露后，中證君再來(lái)和大家匯報(bào)。

無(wú)論如何，可以確定的是，資本集團(tuán)是角逐“全球最大茅臺(tái)酒窖”的種子選手，它對(duì)茅臺(tái)的愛(ài)顯而易見(jiàn)。

有的小伙伴可能還記得，全球持有貴州茅臺(tái)最多的基金——歐洲亞太成長(zhǎng)基金正來(lái)自這家機(jī)構(gòu)。

2020年4季度開(kāi)始減持

這么多貴州茅臺(tái)，是什么時(shí)候買(mǎi)的呢?

為了搞清楚資本集團(tuán)重倉(cāng)茅臺(tái)的時(shí)間線(xiàn)，中證君去美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)翻了20多份基金信息披露材料。

中證君將歐洲亞太成長(zhǎng)基金和美洲基金-新世界基金持有茅臺(tái)股份數(shù)做成表格供大家參考。這兩只基金是資本集團(tuán)內(nèi)部持有貴州茅臺(tái)最多的，“含茅量”在全世界主動(dòng)管理型基金里都排得上號(hào)。這兩只基金的持倉(cāng)變化一定程度上代表了資本集團(tuán)對(duì)貴州茅臺(tái)的態(tài)度。

歐洲亞太成長(zhǎng)基金的持倉(cāng)情況顯示，2018年4季度開(kāi)始布局貴州茅臺(tái)，2019年1季度，基金持茅臺(tái)已達(dá)501.75萬(wàn)股。不過(guò)，到了2019年2季度，這只基金小幅減持了貴州茅臺(tái)，截至2019年2季度末，基金持有貴州茅臺(tái)487.09萬(wàn)股。此后，2019年3季度末，2020年1季度末，2020年3季度末，基金持有貴州茅臺(tái)股份數(shù)逐步增加。直到2020年4季度末，基金持有貴州茅臺(tái)股份數(shù)開(kāi)始下降。

美洲基金新世界基金的持倉(cāng)顯示了類(lèi)似趨勢(shì)。

注：自2004年以后SEC修訂了公募基金(Mutual Fund)的信息披露規(guī)則。修訂后的規(guī)則要求公募基金每季度披露持倉(cāng)，一般在財(cái)政季度結(jié)束的60天內(nèi)披露。疫情期間，SEC允許部分基金信息披露報(bào)告延遲發(fā)布。2020年以來(lái)，信息披露報(bào)告較往年少些。

這只基金2017年10月31日的持倉(cāng)中出現(xiàn)了貴州茅臺(tái)，不過(guò)這時(shí)還只持有10萬(wàn)多股。到了2018年1月底和2018年4月底，基金的持倉(cāng)中，貴州茅臺(tái)暫時(shí)消失。到了2018年7月31日，基金的持倉(cāng)中再次出現(xiàn)貴州茅臺(tái)。此后，基金持倉(cāng)中貴州茅臺(tái)一路增加，直到2020年11月基金再次減持茅臺(tái)。截至2020年12月31日，基金持有的貴州茅臺(tái)股份數(shù)較2020年10月31日顯著降低。

粗略來(lái)看，這兩只基金都在2018年下半年開(kāi)始抄底加倉(cāng)貴州茅臺(tái)。2018年市場(chǎng)情緒悲觀(guān)。貴州茅臺(tái)等大盤(pán)藍(lán)籌也難以幸免于“頹勢(shì)”。2018年10月29日，貴州茅臺(tái)開(kāi)盤(pán)罕見(jiàn)跌停，跌破600元大關(guān)，報(bào)549.09元每股。

成功抄底后，2019年、2020年貴州茅臺(tái)的火爆行情，資本集團(tuán)拿捏得穩(wěn)穩(wěn)的。2018年6月29日至2021年2月10日，貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)246.28%。不過(guò)到了2020年4季度，這兩只基金開(kāi)始減持了。

看好高端商品

2020年四季度減持，釋放了什么信號(hào)?盡管資本集團(tuán)不對(duì)個(gè)股發(fā)表意見(jiàn)。但是，中證君還是從該機(jī)構(gòu)近期的視頻活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)了一些線(xiàn)索。

2020年底資本集團(tuán)發(fā)表市場(chǎng)展望時(shí)，公司副董事長(zhǎng)Robert Lovelace指出，在美國(guó)之外的其它市場(chǎng)，尋找機(jī)會(huì)有重要意義。他說(shuō)，過(guò)去10年，美國(guó)股市指數(shù)年化收益接近15%，這背后是科技型公司的快速發(fā)展。而過(guò)去十年美國(guó)市場(chǎng)的趨勢(shì)正在其它地區(qū)市場(chǎng)復(fù)制。其中，中國(guó)是一個(gè)中心，此外，東南亞也越來(lái)越顯示類(lèi)似趨勢(shì)。

此外，他強(qiáng)調(diào)高端產(chǎn)品生產(chǎn)商有良好的發(fā)展機(jī)遇。

他指出，即便是在疫情期間，奢侈品、高端產(chǎn)品的需求仍然強(qiáng)勁。其中一部分需求來(lái)自中國(guó)，中國(guó)率先走出了疫情。“另外一個(gè)原因是，如今，在有選擇的情況下，消費(fèi)者傾向于選最頂級(jí)的產(chǎn)品。我們?cè)陲嬃?、蒸餾酒領(lǐng)域看到了這一趨勢(shì)。疫情下，大家或多或少都遇到了一些困難。但如果要買(mǎi)東西，很多人反而選擇為家人買(mǎi)最高級(jí)的。這對(duì)于生產(chǎn)高端產(chǎn)品的公司是非常好的。”

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，從這些觀(guān)點(diǎn)推測(cè)，減持茅臺(tái)可能是因?yàn)榻诠蓛r(jià)漲勢(shì)過(guò)猛，未必是長(zhǎng)期看空。

市值超13家海外酒類(lèi)公司之和

有小伙伴說(shuō)，老外不是喝啤酒、喝威士忌嗎?怎么買(mǎi)起貴州茅臺(tái)來(lái)也不含糊。

中證君也覺(jué)得有點(diǎn)奇怪。不過(guò)，一個(gè)值得注意的趨勢(shì)是，貴州茅臺(tái)已經(jīng)逐漸火到海外。

比如，愛(ài)爾蘭中小型資管機(jī)構(gòu)Ash Park 資本的合伙人在領(lǐng)英上發(fā)布一張圖說(shuō)——茅臺(tái)的市值比英國(guó)酒精飲料公司帝亞吉?dú)W+法國(guó)酒類(lèi)公司保樂(lè)力加等13家全球知名酒類(lèi)公司的市值之和還要多。這一帖子收到了知名投行Jefferies等方面人士的回應(yīng)?？梢?jiàn)，貴州茅臺(tái)已逐漸走出國(guó)門(mén)，成為全球投資者耳熟能詳?shù)钠放屏恕?/p>