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重拳出擊！可轉(zhuǎn)債炒作涼涼 “熔斷”潮退
“熔斷潮”匿跡，轉(zhuǎn)債炒作有點炒不動了。
10月30日，深交所出手，修改了轉(zhuǎn)債交易規(guī)則。11月2日起，轉(zhuǎn)債盤中首次漲跌幅超過30%將被停牌至14:57。這無疑是對炒作資金的一記重拳。
“熔斷”潮退
集合競價期間，轉(zhuǎn)債降溫特征已經(jīng)很明顯了。
較之此前動輒超10幾只、20幾只轉(zhuǎn)債漲10%，11月2日集合競價結束后，僅有3只轉(zhuǎn)債漲幅達到或超過10%。
11月2日早間可轉(zhuǎn)債集合競價情況
來源：Wind
開盤后，廣電轉(zhuǎn)債、哈爾轉(zhuǎn)債漲幅逐步回落至10%以下，僅剩首日上市的鴻路轉(zhuǎn)債繼續(xù)沖高至20%，觸發(fā)“熔斷”。
盤中行情也很“平淡”，鴻路轉(zhuǎn)債復牌后漲幅回落。先導轉(zhuǎn)債逐步?jīng)_高，但最高漲幅不到14%。
截至上午收盤，僅首日上市的鴻路轉(zhuǎn)債觸發(fā)過“熔斷”，且復盤后漲幅回落。上漲個券方面，僅有鴻路轉(zhuǎn)債、先導轉(zhuǎn)債兩只轉(zhuǎn)債漲幅超過10%。
上午收盤行情
來源：Wind
此前曾被“爆炒”的通光轉(zhuǎn)債、正元轉(zhuǎn)債、智能轉(zhuǎn)債、藍盾轉(zhuǎn)債跌幅居前。截至上午收盤，超6成轉(zhuǎn)債下跌，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跌0.09%。
停牌時間延長
轉(zhuǎn)債炒作“熄火”，與交易所修改“熔斷”規(guī)則密不可分。
10月30日，深交所發(fā)布《關于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時停牌制度的通知》，規(guī)定“盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，臨時停牌至14:57”， “臨時停牌時間跨越14:57的，于當日14:57復牌，并對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價”。
來源：深交所
按照此前規(guī)則，在深交所上市的轉(zhuǎn)債，盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，只需停牌半個小時。
正是因為“熔斷”時間僅半小時，炒作資金除了“炒小炒低”，還專挑深市轉(zhuǎn)債下手。只要漲幅達到30%，“忍”半個小時，之后就可以肆意拉升。在一些極端情況下，盤初漲30%，停牌半小時至10:00，日內(nèi)剩余交易時間就可以“隨便炒”。
例如，奇正轉(zhuǎn)債于10月27日在深交所上市，盤初漲30%被停牌半小時，復牌后即大幅拉升，一度漲近100%。
奇正轉(zhuǎn)債上市首日走勢
來源：Wind
深交所修改規(guī)則后，轉(zhuǎn)債交易規(guī)則與上交所基本一致，漲跌幅度超過(含)30%，即被停牌至收盤前三分鐘，為投資者提供了更長的“冷靜期”。
交易細則將繼續(xù)完善
相比此前，本輪轉(zhuǎn)債炒作可謂“曠日持久”。10月19日至10月底，轉(zhuǎn)債市場都籠罩在炒作氛圍之中，甚至不少投資者對炒作心知肚明，還“偏向虎山行”。但隨著泡沫變厚、監(jiān)管出手，轉(zhuǎn)債市場經(jīng)歷了從個券分化到全面熄火的降溫歷程。上周，轉(zhuǎn)債市場成交額已經(jīng)出現(xiàn)下滑，10月30日跌回千億下方。
近期轉(zhuǎn)債市場成交額變化
來源：Wind
炒作力度大，監(jiān)管出擊力度也大。10月23日，證監(jiān)會發(fā)布通知稱，起草制定了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法(征求意見稿)》，向社會公開征求意見。
監(jiān)管重磅出擊，但轉(zhuǎn)債炒作還是“茍延殘喘”了一周。深交所本次修改轉(zhuǎn)債交易規(guī)則，砍掉了炒作資金的“表演時間”，給予炒作 “最后一擊”。
華創(chuàng)證券周冠南團隊認為，隨著征求意見的推進和后續(xù)正式稿的出臺，后期預計有進一步的交易細則出臺，可轉(zhuǎn)債各項規(guī)則料將更加規(guī)范，不斷壯大、日臻完善的可轉(zhuǎn)債市場料將為各方投資者提供更加有利的投資環(huán)境。
天風證券(行情601162,診股)孫彬彬團隊表示，轉(zhuǎn)債交易規(guī)則方面，后續(xù)或仍有調(diào)整。從情緒上來說，在換手率快速下降、回歸正常的情況下，標的精選的重要性或會大于對于轉(zhuǎn)債市場的整體判斷。
