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近日，可轉(zhuǎn)債價(jià)格頻現(xiàn)漲超20%、觸發(fā)臨時(shí)停牌的情況，備受市場(chǎng)關(guān)注。10月22日，有15只可轉(zhuǎn)債宣布臨時(shí)停牌。正元轉(zhuǎn)債當(dāng)日價(jià)格更是從前收盤的128元最高漲至359元，漲幅達(dá)180.47%。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華分析認(rèn)為：“交易機(jī)制、市場(chǎng)炒作等因素，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債指數(shù)表現(xiàn)偏離股指，個(gè)別可轉(zhuǎn)債價(jià)格更是波動(dòng)劇烈，投資者后市要警惕題材炒作回落及上市公司強(qiáng)制贖回的風(fēng)險(xiǎn)。”

可轉(zhuǎn)債的驚人表現(xiàn)，也令可轉(zhuǎn)債基金受益匪淺。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)共有63只可轉(zhuǎn)債基金，其中有五成以上年內(nèi)收益率超過10%，賺錢效應(yīng)明顯。

年內(nèi)債基回報(bào)率前十

可轉(zhuǎn)債基金獨(dú)占5席

今年以來，可轉(zhuǎn)債走出一波牛市行情，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)年內(nèi)已累計(jì)上漲5.72%。10月份以來的10個(gè)交易日里，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)就有7個(gè)交易日上漲。

10月22日，多只可轉(zhuǎn)債盤中價(jià)格漲幅驚人，引發(fā)熔斷。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，昨日共有正元轉(zhuǎn)債、銀河轉(zhuǎn)債、智能轉(zhuǎn)債、久吾轉(zhuǎn)債等15只可轉(zhuǎn)債盤中價(jià)格漲逾20%，觸發(fā)臨時(shí)停牌。其中，正元轉(zhuǎn)債收盤大漲176.41%。至此，已有很多可轉(zhuǎn)債品種的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高企。

與普通債券相比，可轉(zhuǎn)債更具“攻守兼?zhèn)?rdquo;的優(yōu)勢(shì)。雖然可轉(zhuǎn)債通常比普通債券的票面收益率要低，但可通過正股的上漲來獲取更高的收益。

伴隨可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的走強(qiáng)，作為投資可轉(zhuǎn)債主力軍之一的可轉(zhuǎn)債基金也大大受益，在債券型基金中的整體表現(xiàn)十分突出。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，今年以來63只可轉(zhuǎn)債基金(A\C份額合計(jì)計(jì)算)實(shí)現(xiàn)平均收益率10.08%，展現(xiàn)出不錯(cuò)的投資回報(bào)。

其中，鵬華可轉(zhuǎn)債年內(nèi)收益率達(dá)28.02%，暫居可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)收益率榜首;中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)則以25.24%的收益率緊隨其后。此外，南方昌元可轉(zhuǎn)債、華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債的年內(nèi)收益率也都超過20%，賺錢效率幾乎比肩部分權(quán)益類基金。此外，還有29只可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)收益率在10%至20%之間。據(jù)此計(jì)算，63只可轉(zhuǎn)債基金中有半數(shù)以上年內(nèi)收益率已超10%。

值得注意的是，今年以來，債券型基金平均回報(bào)率僅為2.6%。在回報(bào)率最高的10只債券型基金中，可轉(zhuǎn)債基金占據(jù)了5個(gè)席位。

可轉(zhuǎn)債價(jià)格偏高

基金擇券難度加大

談及近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的暴漲現(xiàn)象，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“近期可轉(zhuǎn)債大漲，主要源于近期股市板塊輪動(dòng)過快，熱點(diǎn)缺乏持續(xù)性，部分可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股又是較好的炒作題材。另外，可轉(zhuǎn)債本輪的‘瘋狂’表現(xiàn)，還得益于交易制度的靈活性(如T+0交易、無漲跌停限制等)。此外，可轉(zhuǎn)債規(guī)模整體不大，也是被熱炒的主因之一。”

周茂華同時(shí)表示，如果拉長時(shí)間軸來看，可轉(zhuǎn)債和正股的運(yùn)行趨勢(shì)應(yīng)是一致的。

“基本面向上概率仍然偏大，企業(yè)經(jīng)營狀況也在持續(xù)好轉(zhuǎn)，今年四季度風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有參與價(jià)值。只是隨著債市收益率上行，前期流動(dòng)性推動(dòng)的估值擴(kuò)張行情已難繼續(xù)，后續(xù)需轉(zhuǎn)向業(yè)績可落地的方向。”博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF基金經(jīng)理鄧欣雨對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在價(jià)格偏高的狀態(tài)下，擇券的難度會(huì)加大。投資者要正確認(rèn)識(shí)市場(chǎng)的波動(dòng)，關(guān)注一些逆向交易機(jī)會(huì)。

鄧欣雨建議，在交易方向上，可以關(guān)注短期有業(yè)績支撐或環(huán)比業(yè)績改善明顯的板塊。在主題方面，可以關(guān)注十四五規(guī)劃所涉及的一些領(lǐng)域。一是可選消費(fèi)領(lǐng)域;二是有強(qiáng)力業(yè)績支撐或細(xì)分行業(yè)上行趨勢(shì)確定性強(qiáng)的領(lǐng)域;三是前期市場(chǎng)表現(xiàn)較差、估值處于歷史低位、基本面不錯(cuò)的銀行板塊，雖然正股波動(dòng)率低，且疊加轉(zhuǎn)股溢價(jià)率偏高，但絕對(duì)價(jià)格安全性偏高，可耐心等待第四季度的補(bǔ)漲行情。