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近日海外股市大幅下跌，A股走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁，10日三大指數(shù)全線(xiàn)上漲。就在9日，有7只偏股型新基金啟動(dòng)發(fā)行。粗略估算，這7只基金一天內(nèi)合計(jì)募集資金逾160億元。

對(duì)此，上海某基金公司的投資總監(jiān)齊勝(化名)頗感意外。“投資者對(duì)A股的期望值非常高。”齊勝對(duì)記者說(shuō)，“這表明大類(lèi)資產(chǎn)配置向A股輪動(dòng)的趨勢(shì)正在加強(qiáng)。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅在2月份，偏股型基金就募得1236億元，加上平衡型和靈活配置型基金，分類(lèi)按持倉(cāng)下限計(jì)算，建倉(cāng)期陸續(xù)進(jìn)入A股的資金超千億元。那么，A股的“資金牛”，真的要來(lái)了嗎?

資金追捧

回想起2月18日搶購(gòu)睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值，陳秋萍(化名)的心仍怦怦直跳。

“本來(lái)只想買(mǎi)幾十萬(wàn)，但銀行客戶(hù)經(jīng)理不斷給我打電話(huà)，告訴我這個(gè)基金的‘中簽率’會(huì)很低，要想買(mǎi)足，必須要加大申購(gòu)資金量。”陳秋萍對(duì)記者說(shuō)，“我一下子就緊張了，趕緊籌了幾百萬(wàn)都打了進(jìn)去，在配售比率出來(lái)之前，忐忑不安啊!”

陳秋萍的忐忑，只是一個(gè)縮影。公告顯示，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值的最終配售比例為4.902651%。這意味著，一天之內(nèi)，有超過(guò)1200億元資金“圍獵”這只基金。在某券商營(yíng)業(yè)部里，當(dāng)天甚至出現(xiàn)了單戶(hù)9億元申購(gòu)的超級(jí)大單。

盡管有超千億資金的追捧，但因?yàn)橄拶?gòu)60億元的原因，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值其實(shí)并不是2月發(fā)行規(guī)模最大的偏股型新基金產(chǎn)品，有5只新基金的首募規(guī)模排在它的前面，其中規(guī)模最大的是易方達(dá)研究精選，同樣是一日售罄，但規(guī)模高達(dá)165.89億元。緊隨其后的是華夏中證新能源汽車(chē)ETF，首募金額為107億元。整個(gè)2月，偏股型基金的發(fā)行總量高達(dá)1236億元。

新基金這逾千億元的權(quán)益增量，卻并非公募基金為A股新增“活水”的全部。業(yè)內(nèi)人士向記者透露，老基金的凈申購(gòu)總量，并不遜色于新基金發(fā)行募集的增量資金。

從ETF份額的變化，可以進(jìn)一步感受到這種熱度。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年12月31日，權(quán)益類(lèi)ETF的總份額約為3401億份，2020年3月5日增至3891億份。兩個(gè)月左右時(shí)間，份額凈增490億份，如按照ETF凈值計(jì)算，增量資金遠(yuǎn)超500億元。

風(fēng)格偏好強(qiáng)烈

大量資金透過(guò)基金熱望A股，但這份鐘情，絕非泛愛(ài)。

2月新發(fā)偏股型基金中，首募金額排名靠前的7只基金囊括了當(dāng)月一半以上的銷(xiāo)售量，這清晰地向人們傳遞了投資者的偏好。具體而言，投資者追捧的爆款產(chǎn)品分為兩大類(lèi)：一是有顯著品牌影響力加持的基金產(chǎn)品，二是投資對(duì)象清晰的主題基金，主要包括科技板塊、5G板塊和新能源車(chē)板塊的主題投資基金。

但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，更容易受到關(guān)注的，其實(shí)是第二類(lèi)爆款。

以廣發(fā)科技先鋒為例，該基金限售80億元，但發(fā)行當(dāng)日吸引了超過(guò)800億元資金追捧，除了基金經(jīng)理劉格菘的個(gè)人影響力外，該產(chǎn)品以“科技”為投資主題也是資金搶購(gòu)的重要原因。此外，限售80億元的永贏科技驅(qū)動(dòng)、限售50億元的交銀創(chuàng)新領(lǐng)航以及眾多限售10億元的科技創(chuàng)新基金，均在資金的追逐下啟動(dòng)了比例配售。

新能源車(chē)、5G通信等主題基金，同樣是資金瘋搶的對(duì)象。華夏中證新能源汽車(chē)ETF就收獲了高達(dá)107億元的首募金額。華夏中證5G通信主題ETF在2019年12月31日至2020年3月5日，約兩個(gè)月時(shí)間，份額增加了136.8億份，資金涌入熱度也可見(jiàn)一斑。

資金對(duì)主題基金的追捧，得到了不少基金經(jīng)理的認(rèn)可。博道基金投資部副總經(jīng)理張迎軍指出，未來(lái)A股投資最值得重視的四條主線(xiàn)是核心資產(chǎn)、5G及后周期、半導(dǎo)體及芯片股、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。

時(shí)間窗口打開(kāi)

以個(gè)人投資者為主的資金借道基金涌入A股，被業(yè)內(nèi)人士視為大類(lèi)資產(chǎn)配置輪動(dòng)新周期的開(kāi)始。

張迎軍指出，在過(guò)去兩年中，隨著房地產(chǎn)、信托等類(lèi)別資產(chǎn)增長(zhǎng)分別見(jiàn)頂回落，境內(nèi)居民大類(lèi)資產(chǎn)中長(zhǎng)期重新配置的時(shí)間窗口正在打開(kāi)。現(xiàn)階段，境內(nèi)的大類(lèi)資產(chǎn)向A股轉(zhuǎn)移正處于初期。

不少基金經(jīng)理認(rèn)為，5G和新能源車(chē)等行業(yè)代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)轉(zhuǎn)型方向，階段調(diào)整提供了更好的買(mǎi)點(diǎn)。天弘基金人士表示，這次科技股行情大概率是一次超級(jí)行情，時(shí)間上可能會(huì)跨越年度甚至跨越數(shù)年，所以市場(chǎng)調(diào)整正好是空倉(cāng)者上車(chē)的機(jī)會(huì)。

張迎軍指出，5G的底層技術(shù)在中國(guó)，而且中國(guó)具有很強(qiáng)的商業(yè)模式創(chuàng)新能力。因此，5G的運(yùn)用將催生更多優(yōu)秀公司的誕生。新能源汽車(chē)主線(xiàn)中，當(dāng)特斯拉本土化之后，中國(guó)零部件企業(yè)大規(guī)模制造的優(yōu)勢(shì)與特斯拉產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力相結(jié)合，使得新能源汽車(chē)相對(duì)于傳統(tǒng)汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加凸顯，從而加速新能源汽車(chē)的滲透力，形成產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。