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重磅！維護(hù)節(jié)前流動性合理充裕 央行“逆回購+MLF”齊上陣
逆回購“連歇”15個交易日后，中國央行15日公告稱，為對沖稅期高峰、現(xiàn)金投放等因素的影響，維護(hù)春節(jié)前銀行體系流動性合理充裕，2020年1月15日人民銀行開展了3000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元14天期逆回購操作，1年期MLF中標(biāo)利率3.25%，14天期逆回購中標(biāo)利率2.65%，均持平上次。
來源：央行公告
資金面方面，截至14日，資金面收斂，Shibor多數(shù)上行。隔夜品種上行45.90bp報2.5180%，創(chuàng)2019年11月18日以來新高，7天期上行13.20bp報2.6540%，14天期上行22.5bp報2.7350%，1個月期上行8.7報2.7060%。
中國證券報13日刊文稱，2012年來，我國貨幣和信貸增長維持平穩(wěn)態(tài)勢。但從趨勢上看，受風(fēng)險防控、資本金約束、準(zhǔn)備金限制等多項因素的綜合影響，金融機(jī)構(gòu)的后續(xù)正常增長能力也受到限制，并集中表現(xiàn)在新增信貸和社融增長的偏緩慢(與往年相比)。展望2020年，降準(zhǔn)降息仍是未來6-12月內(nèi)政策選項，年內(nèi)降息仍是大概率事件。
央行營業(yè)管理部此前召開2020年工作會議強(qiáng)調(diào)，要落實穩(wěn)健的貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，深入推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建立健全金融支持實體經(jīng)濟(jì)長效機(jī)制;要探索建立區(qū)域宏觀審慎管理協(xié)調(diào)機(jī)制，深入推進(jìn)外匯管理體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣跨境使用。
江海證券研報分析，為對沖節(jié)前資金缺口，央行將在下周開展普惠金融定向降準(zhǔn)考核，預(yù)計凈釋放長期資金4500-5500億元。由于此前的降準(zhǔn)已經(jīng)暗含LPR下調(diào)5bp，且近期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，MLF降息概率不大。
東北證券研報認(rèn)為，春節(jié)前公開市場操作或偏寬松，目前投放力度不算大，考慮降準(zhǔn)后，稅期和月底的峰值缺口有可能到達(dá)到3萬億，需要操作MLF等來應(yīng)對。資金節(jié)奏上看，1月可能還會維持2019年11-12月的寬松資金面，且稅期影響可能不大。
