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疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 緩解融資難融資貴
21日，中國人民銀行副行長朱鶴新在國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，下一階段，央行將平衡好多個目標(biāo)之間的關(guān)系，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，通過機(jī)制創(chuàng)新提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和意愿，切實有效緩解企業(yè)融資難融資貴問題。
朱鶴新指出，2018年以來，國內(nèi)外形勢較為復(fù)雜，外部不確定性明顯增多，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定下行壓力，影響貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的因素增多。央行出臺、落實了一系列旨在緩解融資難融資貴的政策措施，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。
流動性方面，央行在1月、4月、7月三次實施降準(zhǔn)，并搭配運用中期借貸便利(MLF)工具，增加中長期流動性供應(yīng)，今年以來凈投放2.4萬億元，力度明顯加大。同時擴(kuò)大中期借貸便利擔(dān)保品范圍，將中等評級(AA+、AA)公司信用類債券、優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款等納入擔(dān)保品，支持小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)和信用債市場。
值得注意的是，盡管金融層面的資金比較充裕，但實體層面融資依然偏緊。業(yè)內(nèi)人士指出，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是否完善，直接影響貨幣政策的實施效果和宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實現(xiàn)，如果不能及時疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，可能會出現(xiàn)資金“堰塞湖”，從而導(dǎo)致部分流動性進(jìn)入非實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。因此，在保持流動性合理充裕的同時，激活實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ蛲ㄘ泿耪邆鲗?dǎo)機(jī)制將成為下階段貨幣政策發(fā)力重點。
此前，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開的第二次會議中明確提出“更加重視打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和水平”。“疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制”在2季度貨幣政策執(zhí)行報告中亦得到突出。
事實上，央行及相關(guān)部委今年來已出臺系列措施打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的意愿和能力。如綜合運用定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)、抵押補充貸款(PSL)等工具，并動態(tài)調(diào)整宏觀審慎評估(MPA)相關(guān)參數(shù)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、扶貧、農(nóng)村水利、雙創(chuàng)、環(huán)保等領(lǐng)域的信貸支持。
申萬宏源研報預(yù)計，“下半年貨幣政策更加關(guān)注的是優(yōu)化流動性的投向和結(jié)構(gòu)，即將目前商業(yè)銀行體系內(nèi)的流動性轉(zhuǎn)化為實體經(jīng)濟(jì)融資的改善，預(yù)計后續(xù)貨幣政策的實施將繼續(xù)強調(diào)對實體經(jīng)濟(jì)融資的有效支持。”該報告稱。
朱鶴新表示，下一階段，人民銀行將提高政策的前瞻性、靈活性、有效性，不折不扣抓好貫徹落實，全力做好金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)工作。一方面要加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，既形成政策合力，又防止政策疊加。另一方面，要把握好度，保持戰(zhàn)略定力。把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，但絕不搞“大水漫灌”。
