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清華五道口舉辦中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險與金融監(jiān)管體制改革研究報告發(fā)布會
中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險與金融監(jiān)管體制改革研究報告發(fā)布會在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院舉辦。中國銀監(jiān)會原副主席、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院學(xué)術(shù)顧問委員會委員蔡鄂生，中國保監(jiān)會原副主席、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事周延禮，英國駐華大使館公使銜參贊崔凱楠(Kunal Khatri)，英國金融行為監(jiān)管局首席經(jīng)濟學(xué)家、市場競爭監(jiān)管負責人瑪麗·斯塔克斯(Mary Starks)，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長、紫光金融學(xué)講席教授周皓，以及來自國內(nèi)外監(jiān)管機構(gòu)、學(xué)界的金融專家、學(xué)者出席了發(fā)布會。 發(fā)布會首先由瑪麗·斯塔克斯開幕致辭。她表示，中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型期，從主要由基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動轉(zhuǎn)型為消費和技術(shù)創(chuàng)新占主導(dǎo)的經(jīng)濟。在這個轉(zhuǎn)型過程中，如何保持金融穩(wěn)定、如何發(fā)展直接融資市場、金融監(jiān)管者如何創(chuàng)新，這些問題值得深入研究和探討。她強調(diào)，現(xiàn)在的英國金融監(jiān)管架構(gòu)充分吸收了金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)并充分重塑，從監(jiān)管的獎懲機制、文化、創(chuàng)新等多個維度使架構(gòu)更加豐滿，消除了以往監(jiān)管未觸及的盲點。她還介紹了英國金融行為監(jiān)管局(FCA)的權(quán)限和職責，并表示希望與其他研究機構(gòu)與監(jiān)管機構(gòu)合作，為企業(yè)、金融機構(gòu)和投資者創(chuàng)建更加公平、高效的環(huán)境。
瑪麗·斯塔克斯 主辦方供圖
周皓隨即發(fā)布了研究團隊的成果《2017年度中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險報告》。報告在借鑒現(xiàn)有國內(nèi)外學(xué)術(shù)研究成果的基礎(chǔ)上，從宏觀與微觀兩個維度監(jiān)測我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的動態(tài)變化。從宏觀層面來看，自2017年1季度以來，我國整體的系統(tǒng)性金融風(fēng)險處于相對穩(wěn)定區(qū)間，遠離風(fēng)險警戒閾，未來一年內(nèi)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險事件的概率很低。從行業(yè)分類來看，銀行、證券、保險三個子行業(yè)中，規(guī)模占比最大的銀行業(yè)具有最高的系統(tǒng)性金融風(fēng)險邊際貢獻。其中，國有大型商業(yè)銀行的系統(tǒng)性金融風(fēng)險邊際貢獻趨于下降，而股份制商業(yè)銀行的邊際貢獻卻呈現(xiàn)上升的趨勢，且股份制商業(yè)銀行的系統(tǒng)性金融風(fēng)險的資本覆蓋能力相對較弱，應(yīng)引起金融監(jiān)管層的適當關(guān)注。從單體機構(gòu)層面來看，一些機構(gòu)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險指標增幅遠高于行業(yè)均值，值得監(jiān)管機構(gòu)特別關(guān)注。報告認為，監(jiān)管層應(yīng)持續(xù)保持“強監(jiān)管、嚴監(jiān)管”的態(tài)勢，同時需要與市場參與者進行充分溝通，尋求最優(yōu)監(jiān)管節(jié)奏，最小化施政成本。
周皓 主辦方供圖
倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院助理教授菲利普·裴驅(qū)(Philipp Paech)則介紹了中英兩國學(xué)者合作研究成果《確保中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定的金融監(jiān)管體制改革》。歷經(jīng)了2008年全球金融危機，英國采取了具有“雙峰”元素的監(jiān)管結(jié)構(gòu)，成立了審慎監(jiān)管(PRA)和行為監(jiān)管(FCA)機構(gòu)，并引入了一個宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)——金融政策委員會(FPC)作為上級單位。審慎監(jiān)管局和金融政策委員會都隸屬于英國央行，英國央行在金融監(jiān)管中起著舉足輕重的作用。與美國基于法規(guī)的監(jiān)管體系不同，英國的監(jiān)管體系是基于風(fēng)險與原則的，在金融體系不斷變化的今天更具有靈活性。而且各個參與監(jiān)管的部門有清楚明確的政策目標，同時有一套有效的貨幣、財政和金融政策制定主體間的協(xié)調(diào)機制。報告對中國監(jiān)管體制改革提出了以下建議：采用類似的以風(fēng)險和原則為導(dǎo)向的、有中國特色的監(jiān)管體系，并保持對新技術(shù)和新挑戰(zhàn)的機動靈活性;利用現(xiàn)有的監(jiān)管框架，通過設(shè)計更好的協(xié)調(diào)機制來實現(xiàn)對日益增長的金融體系的監(jiān)管;參考英國金融行為監(jiān)管局的收費及收入模式，可幫助監(jiān)管機構(gòu)與迅速增長的金融業(yè)界一起增強其預(yù)算自主能力。
菲利普·裴驅(qū) 主辦方供圖
在報告發(fā)布環(huán)節(jié)后，蔡鄂生、周延禮、彭文生、倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院教授羅恩·安德森(Ron Anderson)、英國思特公司董事長尼古拉斯·比爾(Nicholas Beale)、倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院教授袁志超(Kathy Yuan)、倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院副教授婁棟(Dong Lou)七位嘉賓針對報告主題進行了專題討論，討論環(huán)節(jié)由英國《金融時報》中文網(wǎng)主編王豐主持。
蔡鄂生表示，“系統(tǒng)性金融風(fēng)險和金融監(jiān)管體制改革”這個命題的內(nèi)涵非常廣泛，概念和實操上都還在不斷更新、完善，現(xiàn)在并不是下結(jié)論的時候。寄希望于現(xiàn)成的、完美的監(jiān)管模式過于理想化，監(jiān)管者和市場都應(yīng)當在現(xiàn)實世界中不斷解決問題、摸索前進。
周延禮發(fā)表了他對防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的觀點。他認為，金融機構(gòu)的規(guī)模、與其他機構(gòu)的關(guān)聯(lián)性、單體機構(gòu)的不可替代性、貨幣政策因素是中國防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的四個重點。
袁志超提出，英國、美國、中國的經(jīng)濟發(fā)展和金融市場都有各自獨特的風(fēng)格，適合中國的監(jiān)管架構(gòu)還值得繼續(xù)探索。她還強調(diào)，機制設(shè)計只是監(jiān)管工作的一部分，有效地執(zhí)行也非常重要。
彭文生就如何穩(wěn)定宏觀杠桿率發(fā)表了看法。他表示，合理控制新增貸款和允許存量負債名義價值的降低是控制宏觀債務(wù)的兩個重點。
羅恩·安德森充分肯定了兩份研究報告的價值以及其中提出的政策建議，他同時表示，政策的設(shè)計和執(zhí)行都要考慮到當?shù)氐沫h(huán)境，只有因地制宜、高效協(xié)調(diào)，才能達到好的政策效果。
尼古拉斯·比爾表示，同質(zhì)的金融監(jiān)管使所有的監(jiān)管者都有相同的監(jiān)管動機，可能帶來“單體機構(gòu)風(fēng)險低，整體系統(tǒng)風(fēng)險高”的結(jié)果。他提出，監(jiān)管者應(yīng)當考慮分散化、多樣化的監(jiān)管策略，大數(shù)據(jù)和人工智能可能會對監(jiān)管工作有所幫助。
婁棟細致對比了以“規(guī)則”為基礎(chǔ)和以“結(jié)果”為基礎(chǔ)的兩種監(jiān)管理念，他認為，以“結(jié)果”為基礎(chǔ)的方法可以直接調(diào)節(jié)動機和積極性，優(yōu)于繁雜、反復(fù)變動的“規(guī)則”監(jiān)管理念。
中英金融政策研究合作項目由英國外交和聯(lián)邦事務(wù)部(FCO)支持，倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院(LSE)金融系主辦，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院為中方主要合作單位，旨在借鑒英國及其他國際金融監(jiān)管經(jīng)驗，深層次、全方位地為中國金融監(jiān)管改革及未來中國金融發(fā)展提供政策性的建議。
