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上周A股三大指數(shù)全部下跌 銀行和半導(dǎo)體板塊主力資金大幅流出
本周A股三大指數(shù)全部下跌，上證指數(shù)跌3.81%、深證成指跌3.47%、創(chuàng)業(yè)板指跌2.03%。板塊方面也是跌多漲少，在高溫及利好政策影響下，電力相關(guān)板塊整體表現(xiàn)突出，而“停貸事件”影響下，銀行、房地產(chǎn)板塊大跌下行。除此之外，中報業(yè)績披露進展、上半年GDP等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布也是市場關(guān)注重點。
在資金流向上，風電設(shè)備、麒麟電池、汽車一體化壓鑄等板塊主力資金凈流入額居前，銀行、半導(dǎo)體、新能源車等板塊則遭主力資金大幅流出。北向資金方面，新能源、汽車、醫(yī)療器械等板塊獲北向資金青睞，而銀行、互聯(lián)金融、食品飲料等板塊則遭大幅拋售。
展望后市，投資方向該如何把握?哪些新機會值得挖掘?一文盤點機構(gòu)觀點。
熱點復(fù)盤
【虛擬電廠】
虛擬電廠本周大漲，金智科技、鵬輝能源、林洋能源等個股周漲幅居前。
受高溫影響，我國多省電網(wǎng)電力負荷創(chuàng)歷史新高。同時，近期多個政策頻頻提及虛擬電廠。山西省能源局發(fā)布《虛擬電廠建設(shè)與運營管理實施方案》，明確虛擬電廠的類型、技術(shù)要求、運營模式等。北京發(fā)布《北京市“十四五”時期能源發(fā)展規(guī)劃》，指出要發(fā)揮電力在能源互聯(lián)網(wǎng)中的紐帶作用，建設(shè)虛擬電廠。國家能源局就《電力并網(wǎng)運行管理規(guī)定》《電力輔助服務(wù)管理辦法》答記者問時指出，大力提升電力系統(tǒng)綜合調(diào)節(jié)能力，引導(dǎo)虛擬電廠等參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)。
華西證券指出，現(xiàn)階段，虛擬電廠多作為可控負荷聚合商，通過調(diào)度靈活性資源提供調(diào)峰、備用、需求響應(yīng)等電力輔助服務(wù)，獲得補償收入。隨著電力市場機制的逐步完善及售電市場的建設(shè)，以虛擬電廠為核心的售電公司將逐步參與電力市場交易。目前山東、廣東等省份正加速推動虛擬電廠參與電力現(xiàn)貨市場。山西制定虛擬電廠建設(shè)運營方案，引導(dǎo)虛擬電廠規(guī)范入市。從山西能源局發(fā)布獨立儲能和可控負荷參與調(diào)峰試點名單看，目前虛擬電廠聚合的主要是用電規(guī)模較大的工商業(yè)用電用戶，聚合階段來看還處于初期。在投資建議上，信息技術(shù)是虛擬電廠的核心技術(shù)，電力IT企業(yè)核心受益。推薦標的包括：東方電子、國能日新、朗新科技。其他受益標的還包括：恒實科技、遠光軟件、國電南瑞、國網(wǎng)信通等。
國泰君安首席市場分析師蔣亦凡提醒稱，現(xiàn)在來看整個板塊還在升溫的一個階段，這個概念板塊短期出業(yè)績可能性不大。如果這個概念出現(xiàn)調(diào)整，可能行情就會告一段落。
【光伏】
光伏板塊周中走強。消息面上，住建部、發(fā)改委印發(fā)《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》指出，到2025年新建公共機構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%。
西部證券指出， 2022年上半年光伏維持高景氣度，盡管全產(chǎn)業(yè)鏈價格均有上升，但在下游旺盛需求支撐下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤整體量價齊升。推薦通威股份、昱能科技、TCL中環(huán)、邁為股份、隆基股份、晶澳科技等。
【風能】
風能板塊本周亦有強勁表現(xiàn)，順發(fā)恒業(yè)周漲幅近38%，領(lǐng)先其他個股。驅(qū)動因素上，與光伏類似，同樣受到政策利好刺激。
東吳證券指出，2022年下半年風電裝機有望大幅提升，預(yù)計2022全年我國風電裝機有望超過 55GW，風電行業(yè)景氣度有望長期延續(xù)。此外，成本和需求端邊際改善，零部件環(huán)節(jié)盈利拐點出現(xiàn)，下半年風電板塊投資機會值得關(guān)注，競爭格局更優(yōu)的零部件環(huán)節(jié)有受益。重點推薦新強聯(lián)、東方電纜，恒潤股份、中際聯(lián)合，建議關(guān)注大金重工、海力風電。
【儲能】
儲能板塊本周走高，新特電氣、南網(wǎng)科技、奧?？萍挤謩e以69.62%、58.73%、26.46%的周漲幅位居前三。
中信證券指出，政策是推動國內(nèi)儲能行業(yè)發(fā)展最重要的變量之一。近期國家和地方能源主管部門都出臺了儲能參與電力市場調(diào)節(jié)和調(diào)度運行的政策，有力地支持了儲能在電力系統(tǒng)中的應(yīng)用和發(fā)展。展望2022年下半年，預(yù)計政策將不斷完善儲能發(fā)展的環(huán)境，訂單的落地將會帶動產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。建議關(guān)注受益于國內(nèi)儲能發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標的，包括系統(tǒng)集成商、儲能逆變器、冷卻系統(tǒng)和消防系統(tǒng)等。
國聯(lián)證券指出，隨著國內(nèi)市場化機制的完善，具備豐富項目經(jīng)驗及強大產(chǎn)品力的廠商有望迅速搶占國內(nèi)市場份額。并且隨著儲能行業(yè)安全標準的提升，具備更強技術(shù)實力的頭部企業(yè)將具備明顯競爭優(yōu)勢。重點關(guān)注儲能變流器及系統(tǒng)集成龍頭陽光電源;受益于海外戶用儲能高速發(fā)展的固德威、派能科技;優(yōu)質(zhì)電池企業(yè)鵬輝能源、寧德時代;磷酸鐵鋰材料頭部廠商德方納米。
【釩電池】
周初釩電池板塊大漲。消息面上，國家能源局近日發(fā)布的文件中顯示，明確將三元鋰離子電池、鈉硫電池從中大型電化學儲能方案中剔除;首個國家級大型化學儲能示范項目大連液流電池儲能調(diào)峰電站將在8月商業(yè)運行，項目采用國內(nèi)自主研發(fā)、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的全釩液流電池儲能技術(shù)。
光大證券指出，全釩液流電池因其具備安全性高、擴容性強、循環(huán)壽命長、全生命周期成本低的優(yōu)勢能夠符合儲能快速發(fā)展對產(chǎn)品的要求，能夠有效彌補鋰電池儲能在安全方面的不足。同時，釩電池儲能項目目前已經(jīng)有多個示范項目安全穩(wěn)定運行多年，產(chǎn)業(yè)鏈配套已經(jīng)逐步完善，隨著技術(shù)進步，釩電池成本仍有進一步下降空間。釩電池作為商業(yè)化較為成熟的液流電池，在儲能領(lǐng)域大有可為，尤其是長時儲能領(lǐng)域。推薦擁有豐富釩資源且逐步布局釩電池產(chǎn)業(yè)鏈的攀鋼釩鈦，建議關(guān)注河鋼股份。
【汽車一體化壓鑄】
汽車一體化壓鑄近期成汽車板塊中的“搶眼主角”，板塊周漲幅高達13.96%。
國聯(lián)證券指出，隨著一體化壓鑄工藝的日趨成熟和規(guī)模效應(yīng)的釋放，一體化壓鑄將逐漸放量，建議關(guān)注在一體化壓鑄領(lǐng)域率先布局的零部件企業(yè)文燦股份、廣東鴻圖，以及產(chǎn)業(yè)鏈上率先受益的設(shè)備供應(yīng)商力勁科技、伊之密等。
聯(lián)儲證券首席投顧李龍栓則提醒，盡管一體化壓鑄技術(shù)是一個革命性的改變，但該技術(shù)短期內(nèi)在市場上掀起一波行情的可能性不是特別大。因為現(xiàn)在很多汽車廠商還沒有完全實施，這是一個概念性的炒作，短期內(nèi)有一定的交易性機會，但大的趨勢，在二級市場上沒有看到。
【銀行】
多地爛尾樓業(yè)主聯(lián)合強制停止償還房貸事件發(fā)酵，銀行板塊本周大跌，盡管多家銀行發(fā)布公告回應(yīng)均稱，涉及業(yè)務(wù)規(guī)模較小，總體風險可控。
華泰證券指出，要理性看待“停貸”事件對銀行的影響。短期看，市場擔憂情緒或?qū)︺y行板塊形成壓力;中長期看，預(yù)計風險有望平穩(wěn)化解，整體影響可控。政策持續(xù)+實體復(fù)蘇+估值低位，看好優(yōu)質(zhì)銀行加配機會，個股推薦“穩(wěn)增長”主線成都銀行、工商銀行;“高性價比”股份行興業(yè)銀行、平安銀行;江浙“經(jīng)濟復(fù)蘇”寧波銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行。
【房地產(chǎn)】
本周房地產(chǎn)股走低，除了同樣受“停貸風波”影響外，已公布的半年報預(yù)告顯示，超過70%的地產(chǎn)股凈利潤同比下跌，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示今年上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.4%，成為拖累固定資產(chǎn)投資增速的主要因素。
而好消息則是，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)也顯示，今年前6個月，商品房銷售面積和銷售額累積同比降幅均出現(xiàn)收窄，銷售指標出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
對于后市，浙商證券指出，本輪需求修復(fù)將進入長周期，強弱程度需要持續(xù)觀察7月成交量情況;投資端修復(fù)更滯后于需求端，短期內(nèi)較難看到整體復(fù)蘇趨勢。
中泰證券指出，銷售雖已觸底回升，但拿地開工少，傳導(dǎo)到施工加速下滑，房地產(chǎn)開發(fā)投資滯后下行仍未結(jié)束，寬松的政策環(huán)境與結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的市場環(huán)境將持續(xù)驅(qū)動行情演繹。新增供貨能力較強的龍頭央國企，及經(jīng)營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)民企優(yōu)勢將進一步擴大，建議關(guān)注浦東金橋、保利發(fā)展等。
后市配置
中信證券：緊扣中報景氣有支撐的主線
中信證券指出，歐美衰退預(yù)期不斷強化，國內(nèi)經(jīng)濟快速恢復(fù)面臨的壓力加大，內(nèi)外擾動疊加，中報季是下半年市場波動最大的窗口，中報持續(xù)高景氣和出現(xiàn)拐點的行業(yè)依然是最重要的配置線索，建議繼續(xù)堅持對醫(yī)藥、成長制造、消費三條主線的均衡配置。具體品種選擇上：1)隨著前期政策影響緩和，醫(yī)藥行業(yè)或迎來階段性估值修復(fù)行情，重點關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、CXO、醫(yī)療服務(wù)。2)成長制造領(lǐng)域重點關(guān)注滲透率持續(xù)提升、智能化、國產(chǎn)化趨勢加速的智能汽車(智能硬件、造車新勢力)，內(nèi)外需共振、共識度最高的光伏和風電，國產(chǎn)化率不斷提升的半導(dǎo)體(車規(guī)級、半導(dǎo)體材料)，以及經(jīng)營改善、業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的軍工(軍工電子、材料)。3)消費板塊重點關(guān)注兩條主線，一是前期疫情受損行業(yè)的修復(fù)(航空、酒店、餐飲、旅游)，二是在局部疫情背景下仍然維持高景氣的細分行業(yè)(白酒、小家電、美妝產(chǎn)業(yè)鏈、人力資源服務(wù))。
國泰君安：布局高景氣成長股以及調(diào)整充分的消費醫(yī)藥龍頭股
國泰君安指出，由于經(jīng)濟改善動能偏弱且存在局部不確定性，因此與經(jīng)濟周期相關(guān)的價值板塊很難出現(xiàn)系統(tǒng)性的預(yù)期改善;而高景氣特征、盈利高增長的成長板塊更具確定性優(yōu)勢?；卣{(diào)布局買成長。下一個階段，兩大投資主題有望繼續(xù)走出超額，第一類是轉(zhuǎn)型背景下新能源、數(shù)字經(jīng)濟、自主可控等科技新經(jīng)濟成長股;第二類是存量經(jīng)濟下競爭優(yōu)勢擴大，并且股價已充分調(diào)整的賽道龍頭股。推薦：1)高景氣成長：電動車/光伏/風電/軍工/計算機信創(chuàng)/數(shù)字產(chǎn)業(yè);2)消費醫(yī)藥等賽道龍頭股：白酒/酒店/生豬/醫(yī)療耗材/醫(yī)療消費/CDMO。
申萬宏源：堅守獨立景氣趨勢可能持續(xù)的“種子選手”
申萬宏源指出，要堅守長期賽道做應(yīng)對?？偭拷?jīng)濟回落，當前的景氣賽道基本面驗證掉隊的情況會越來越多，景氣賽道的范圍也會收縮，基本面跟蹤需更加審慎。但下半年“資產(chǎn)荒”環(huán)境更持續(xù)，市場會“獎勵”高景氣維持的方向，結(jié)構(gòu)劇烈分化才是常態(tài)?，F(xiàn)階段結(jié)構(gòu)選擇，先堅守獨立景氣趨勢可能持續(xù)的“種子選手”。提示關(guān)注：1)近期景氣反復(fù)驗證改善的先進制造：光伏硅料、硅片，新能車動力電池，汽車整車;2)二季報預(yù)告高增個股集中的半導(dǎo)體和 CXO;3)疫情擾動下，疫后復(fù)蘇短期股價偏弱，但疫后復(fù)蘇仍是下半年景氣方向篩選的重要線索，繼續(xù)提示中長期格局優(yōu)化的白酒和醫(yī)美，好于短期基本面彈性更高的服務(wù)業(yè)。
海通證券：配置上結(jié)構(gòu)可以更加均衡一些
海通證券指出，近期調(diào)整的性質(zhì)是倒春寒。市場仍面臨海內(nèi)外因素的擾動，外部風險是美國快加息背景下歐洲及新興市場潛在債務(wù)風險，內(nèi)部擔憂是國內(nèi)通脹抬頭和基本面仍較弱。配置上要行穩(wěn)致遠，結(jié)構(gòu)可以均衡一些，兼顧高景氣的成長和必需消費品。
中航證券：推薦消費及中報預(yù)期盈利較確定的板塊
中航證券指出，近期在點狀疫情及“停貸事件”的擾動下，市場情緒受到壓制。但政策呵護下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)有望支撐A股持續(xù)反彈。投資方面，推薦消費及中報預(yù)期盈利較為確定的板塊。往后看，首先，疫情平復(fù)之后，居民消費場景將進一步修復(fù)。可選消費、旅游與餐飲板塊有望迎來回升。其次，在全球?qū)で髠鹘y(tǒng)石化能源代替的背景下，風電、光伏、新能源等科技制造類行業(yè)長期增長空間加大。
興業(yè)證券：景氣是最優(yōu)解
興業(yè)證券張啟堯團隊指出，動蕩世界“亂中取勝”，景氣是最優(yōu)解。結(jié)構(gòu)上，聚焦強者恒強的“新半軍”(光伏組件/逆變器/光伏設(shè)備、風電、新能源汽車、軍工新材料、特高壓輸配電設(shè)備)+景氣回暖的“藥家酒”(醫(yī)藥、家電、家居、酒類)。中長期，市場風格有望逐漸回歸科技成長。建議重點關(guān)注“專精特新”六大方向:1)新能源(新能源汽車、光伏、風電、特高壓等);2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、5G等);3)高端制造(智能數(shù)控機床、機器人、先進軌交裝備等);4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等);5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機等)，6)糧食安全(種業(yè)、生物科技、化肥等)。
山西證券：重點關(guān)注具有長期成長價值的新基建、新能源和生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈
山西證券指出，本周A 股全面下行的同時全球股市普遍低迷，海外通脹導(dǎo)致貨幣緊縮預(yù)期升溫，需求端的走弱也致使大宗商品價格持續(xù)大跌。國內(nèi)來看，疫情反反復(fù)復(fù)和房地產(chǎn)市場斷貸風波撥動市場敏感的神經(jīng)，帶來金融、地產(chǎn)鏈和消費板塊連續(xù)下行，目前，經(jīng)歷過幾大熱點題材的高頻輪動及板塊內(nèi)高低切換，市場信心不足，風險偏好下行，賺錢效應(yīng)較低，熱點主要集中在新能源為主的高成長板塊。市場需要一定的時間回歸價值，建議布局政策導(dǎo)向下具有長期戰(zhàn)略意義的板塊，積極關(guān)注生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源及新基建相關(guān)賽道龍頭。
西部證券:通脹是全年最重要的投資主線
西部證券指出，下半年市場仍將面臨更多反復(fù)。對于相對收益投資者而言下半年把握風格上的確定性將更為重要。短期關(guān)注盈利預(yù)期相對穩(wěn)健的消費(農(nóng)林牧漁，家電，紡織服裝，食品飲料)和有望受益于穩(wěn)增長政策預(yù)期的基建鏈(環(huán)保，公用事業(yè)，建筑等)。從中期來看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續(xù)關(guān)注受益于通脹上行的泛農(nóng)業(yè)(種植業(yè)和種業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、化肥農(nóng)藥、農(nóng)資冷鏈物流、農(nóng)業(yè)機械化等)，以及業(yè)績穩(wěn)健的食品飲料，家電和醫(yī)藥等消費行業(yè)龍頭。
信達證券：當下關(guān)注消費成長
信達證券指出，下半年類似2019年，反轉(zhuǎn)已經(jīng)成立，節(jié)奏上7月有些小風險，Q4進入震蕩。當下建議關(guān)注消費成長，Q4開始建議逐漸轉(zhuǎn)向低估值價值。1)成長處在季度大反彈的過程中，建議關(guān)注軍工、傳媒互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥，不過反彈過后到 Q4，需要適度減少成長的配置比例。2)消費的邏輯演繹還不充分。疫情后投資者開始逐漸預(yù)期經(jīng)濟恢復(fù)，這一恢復(fù)的過程大概率還能持續(xù)，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈的消費(家電、家居、建材);3)金融類板塊中，非銀將會是進可攻退可守的方向;4)Q4以后逐漸轉(zhuǎn)向低估值價值。去年底開始，市場的長期(2-3 年)風格已經(jīng)轉(zhuǎn)向，風險偏好流動性等帶來的估值修復(fù)階段性有利于消費成長，這種偏離一般時間上不會超過半年，年底到明年初可能重回價值。
中原證券：建議關(guān)注政策刺激行業(yè)
中原證券指出，二季度經(jīng)濟觸底，但復(fù)蘇步伐加快，穩(wěn)增長政策將繼續(xù)加強。海外高通脹形勢不改，美聯(lián)儲或激進加息。國內(nèi)市場維持震蕩，建議關(guān)注家電、旅游、芯片等政策刺激行業(yè)。
國盛證券：以業(yè)績?yōu)樽ナ?/p>
國盛證券指出，“逆風”之下，現(xiàn)階段戰(zhàn)術(shù)配置的原則是：以業(yè)績?yōu)樽ナ?，重勝率，輕賠率。戰(zhàn)術(shù)配置建議偏均衡，細分行業(yè)推薦：上游中的農(nóng)化、煤炭，中游制造里的航空裝備、軍工電子，下游中的調(diào)味品、黑色家電、美容護理。
