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新東方在線大起大落背后的真相 馬化騰最終跟俞敏洪分手
“騰訊炒股水平真高!”有私募人士向第一財經(jīng)記者如此評價騰訊控股(00700.HK)對新東方在線的減持。
6月20日新東方在線(01797.HK)大跌32%后，報收16.98港元。港交所交易數(shù)據(jù)透露了這一波新東方在線大起大落背后的部分真相：騰訊控股在6月15日到16日出售了新東方在線7460萬股，減持后持股比例從9.04%降至1.58%，減持均價不到9.7港元。
馬化騰最終跟俞敏洪“分手”，這一切發(fā)生在董宇輝等新東方老師爆火之初。值得注意的是，在騰訊套現(xiàn)期間以及前后，多家券商發(fā)布了看多新東方在線的研究報告，其中天風(fēng)證券給予了“買入”評級的研究報告。
套現(xiàn)均價不到9.7港元
交易記錄顯示，騰訊6月15日賣出3561萬股，均價9.6168港元，6月16日賣出3899萬股，均價9.6755港元，兩天內(nèi)騰訊分別套現(xiàn)3.42億港元和3.77億港元，合計套現(xiàn)7.2億港元。目前，騰訊還剩1581萬股，持股占比從9.04%降至1.5%，持倉市值2.68億港元。
摩根士丹利持股由7300萬股降至53.15萬股，而且多家外資投行的交易席位也有減持的記錄。有香港投行人士向第一財經(jīng)記者表示，有較大可能是騰訊出售給多個接盤交易對手，通過委托不同投行來配售，因為折價程度不小，這些接盤方如果較早套現(xiàn)也會有很好的收益。
6月16日新東方在線觸頂33.15港元，隨后三個交易日內(nèi)股價就“腰斬”，如此過山車的行情讓投資者無所適從。“這個周末，各種平臺的視頻號有很多再剪輯的新東方直播視頻，最近一周很明顯”，上述私募人士如此評價。
騰訊控股從2016年就戰(zhàn)略入股了新東方在線，投資成本大約為4.5港元/股，新東方在線于2019年3月登陸港交所，經(jīng)歷了股價大幅波動后，騰訊控股套現(xiàn)取得了翻倍多的回報。
此外，騰訊控股一季報數(shù)顯示，截至3月底，騰訊持有的上市投資公司(不包括附屬公司)的權(quán)益公允價值為6060億元。而在上季度末，騰訊在上市投資公司(不包括附屬公司)的權(quán)益公允價值為9828億元。2021年四季度，分拆京東派發(fā)給股東作為后，騰訊今年繼續(xù)賣資產(chǎn)，今年一季度處置及視同處置收益約為188.92億元，其中包括處置聯(lián)營公司Sea Limited(NYSE：SE)產(chǎn)生收益約為184.81億元。
券商集體看好
一度比底部上漲超過10倍的新東方在線，近日有多家券商分析師發(fā)布樂觀的研究報告。
新東方在線2月26日發(fā)布的中期報告顯示，截至2021年11月30日的6個月間，實現(xiàn)營業(yè)收入5.74億元，同比減少15.26%，歸母凈利潤虧損5.44億元。“在中國政府于2021年7月發(fā)布進一步減輕義務(wù)教育階段作業(yè)負擔(dān)和校外培訓(xùn)負擔(dān)的意見后，我們減少了傳統(tǒng)的輔導(dǎo)科目，轉(zhuǎn)向更具創(chuàng)新性、素質(zhì)為本及更全面的在線校外教育產(chǎn)品及服務(wù)，其中包括STEAM(科學(xué)、技術(shù)、工程、藝術(shù)及數(shù)學(xué))課程及智能學(xué)習(xí)硬件。”
新東方在線稱：“展望未來，鑒于新法規(guī)，我們一直在通過利用我們現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)來積極尋求新的市場機會，轉(zhuǎn)移我們的戰(zhàn)略重點，并積極調(diào)整我們現(xiàn)有的業(yè)務(wù)線及服務(wù)項目。”半年報稱，“我們一直在探索的新舉措包括農(nóng)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品的直播帶貨及開發(fā)新的教育智能硬件創(chuàng)新。”
國海證券分析師姚蕾在6月14日發(fā)布的研究報告稱，6月10日“新東方主播”話題登上微博熱搜榜，當(dāng)日東方甄選直播間觀看人次達到900萬人次，GMV達到1486萬元，次日觀看人次達到1274 萬人次，GMV突破2000萬元。
本次騰訊套現(xiàn)當(dāng)天的6月16日，天風(fēng)證券分析師劉章明發(fā)布了新東方在線的研究報告，評級為“買入”。劉章明表示，東方甄選或坐穩(wěn)抖音直播頭部電商陣營，流量傾斜有望沖擊抖系電商第一平臺。
“持續(xù)跟蹤東方甄選GMV及運營情況，我們認為東方甄選未來在電商領(lǐng)域仍有較大發(fā)展空間。”劉章明稱，具體來看：當(dāng)前時點淘寶抖音頭部個人主播陸續(xù)離場，背后是直播電商模式持續(xù)優(yōu)化，矩陣式主播平臺和品牌店播或逐步成為主力帶貨模式;各平臺均在真空期大力探索。抖音發(fā)展興趣內(nèi)容電商與東方甄選無縫契合，目前抖音頭部電商平臺中東方甄選差異化標(biāo)簽、降維競爭優(yōu)勢明顯，有望獲得平臺更多支持，坐穩(wěn)抖音電商直播龍頭。
