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4個月股價跌去6成 基帶芯片第一股翱捷科技U跌跌不休
次新股股價跌跌不休，被鎖定的創(chuàng)投股東們，紙面財富也在不斷蒸發(fā)。
截至2022年5月31日，在百億市值企業(yè)當(dāng)中， 多只個股上市之后股價跌幅在30%，而其中以翱捷科技-U(688220.SH)跌幅最大——超過60%。
第一財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，翱捷科技-U背后匯集了多家知名投資機構(gòu)，包括阿里、深創(chuàng)投、小米等，在過去4個月當(dāng)中，伴隨公司股價持續(xù)下跌，上述機構(gòu)的盈利空間大幅縮水。不過，由于進入成本較低，上述機構(gòu)仍保留較大賬面浮盈。
4個月股價跌去6成
作為市值272億元、且被譽為“基帶芯片第一股”的明星企業(yè)，翱捷科技-U自2022年1月14日在科創(chuàng)板上市后股價就一路下滑，自上市當(dāng)天股價下跌33.75%后，截至5月31日收盤，該股股價已下挫60.49%。
翱捷科技股份有限公司成立于2015年，是一家提供無線通信、超大規(guī)模芯片的平臺型芯片的企業(yè)，主要從事電子、通信、網(wǎng)絡(luò)工程、計算機科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、服務(wù)、轉(zhuǎn)讓和咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)。
招股說明書顯示，翱捷科技-U在正式登陸科創(chuàng)板前一共經(jīng)歷了八次增資(包括作為有限責(zé)任公司的七次增資，以及2020年6月28日后轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞萦邢薰镜囊淮卧鲑Y)和六次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
雖然自上市以來股價跌跌不休，但早期參與投資翱捷科技-U的機構(gòu)，比如阿里、深創(chuàng)投和深圳市前海萬容紅土投資基金(以下簡稱“前海萬容”)，由于成本壓得足夠低，截至5月31日大都是浮盈狀態(tài)。
阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司是翱捷科技-U的第一大股東，持股比例為15.43%。阿里總計參與過翱捷科技-U的兩次增資，分別是2017年7月31日的第一次增資中，以1.1美元/出資額認(rèn)購了6681.82萬美元;以及2018年6月1日的第二次增資中，以1.69美元/出資額認(rèn)購了1478.02萬美元。
按照彼時匯率換算，阿里首次增資成本為4.94億元，二次增資成本為1.6億元，兩次成本合計為6.54億元。
在上市短短4個多月內(nèi)，阿里投資翱捷科技-U的浮盈就蒸發(fā)了64.25億元。不過，截至5月31日收盤，阿里在這筆投資上目前仍然浮盈35.37億元。
同樣與阿里一起參與翱捷科技-U早期投資的知名機構(gòu)還有深創(chuàng)投，目前持有公司市值達8.91億元。
深創(chuàng)投曾在翱捷科技-U2017年7月31日的第一次增資中認(rèn)繳出資了1818.18萬美元。按照彼時匯率換算，首次投資成本為1.34億元。
值得注意的是，在2019年12月23日翱捷科技-U的第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，深創(chuàng)投將其持有的85.53萬美元出資額轉(zhuǎn)讓給國聯(lián)科金，轉(zhuǎn)讓價格均為4.17美元/出資額。換算為人民幣后，深創(chuàng)投在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中收回成本2498.72萬元。
綜合計算，深創(chuàng)投投資翱捷科技-U的成本為1.09億元。故截至5月31日收盤，深創(chuàng)投浮盈7.82億元。自上市以來，深創(chuàng)投浮盈已蒸發(fā)13.64億元。
前海萬容參與了翱捷科技-U的第一次、第二次增資，和第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。從參與輪次和轉(zhuǎn)讓金額分析，前海萬容和深創(chuàng)投投資行為高度一致，分別認(rèn)繳出資1818.18萬美元和1182.42萬美元。換算下來，兩次增資成本分別為1.34億元和1.28億元。
在第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，前海萬容同樣將其持有的85.53萬美元出資額轉(zhuǎn)讓給國聯(lián)科金，轉(zhuǎn)讓價格均為4.17美元/出資額。換算為人民幣后，深創(chuàng)投在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中收回成本2498.72萬元。
截至5月31日收盤，前海萬容投資翱捷科技-U浮盈2.37億元，但自從上市以來，前海萬容浮盈已蒸發(fā)22.95億元。
一季度虧幅收窄
2020年2月3日，小米旗下投資機構(gòu)湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(以下簡稱“小米長江”)參與了翱捷科技-U的第六次增資，認(rèn)繳出資519.17萬美元，增資價格為3.85美元/出資額，此次增資成本為1.4億元。
截至5月31日收盤，小米長江持有翱捷科技-U的市值達到2.67億元。作為后期投資者的小米，目前仍舊浮盈1.27億元，自上市以來浮盈蒸發(fā)4.09億元。
珠海高瓴馥恒股權(quán)投資合伙企業(yè)(以下簡稱“高瓴馥恒”)在翱捷科技-U第七次增資中認(rèn)繳出資了246.78萬美元，增資價格為4.05美元/出資額。
按照當(dāng)時匯率換算，高瓴投資翱捷科技-U的成本價格為7077萬元。截至5月31日，高瓴持有公司市值為1.27億元，目前仍舊浮盈5623萬元，不過自上市以來浮盈蒸發(fā)1.94億元。
翱捷科技-U變成股份有限公司后，在2020年9月進行了最后一次增資，公司員工持股平臺寧波捷芯以5.55元/股的價格認(rèn)購新增注冊資本3801.37萬元。
截至5月31日收盤，寧波捷芯浮盈22.6億元，自上市以來浮盈蒸發(fā)37.84億元。
包括阿里、前海萬容在內(nèi)的股東都表示，自股票上市之日起12個月內(nèi)，會依法辦理所持股份鎖定手續(xù)，且不會轉(zhuǎn)讓股票。
通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，公司一季度新進股東海通證券，持有106.79萬股。
工銀瑞信旗下共有6只基金也在一季度新進入翱捷科技-U的前十大流通股股東，合計持有226萬股。
翱捷科技曾在招股說明書中表示，由于公司所處的蜂窩通信是典型的高研發(fā)投入領(lǐng)域，前期需要大額的研發(fā)投 入實現(xiàn)產(chǎn)品的商業(yè)化，公司 2015 年成立，成立時間尚短，需要大額研發(fā)投入保證技術(shù)的積累和產(chǎn)品的開發(fā)，因此處于虧損狀態(tài)。如果公司經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)無法充分體現(xiàn)，則可能導(dǎo)致公司未來短期內(nèi)無法盈利或無法進行利潤分配。
公司2022年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤-3229萬元，較去年同期虧損縮窄。
值得一提的是，在翱捷科技上市前后，部分券商對翱捷科技都表示非?？春?。
天風(fēng)證券曾公司上市前發(fā)表題為《翱捷科技：深耕高稀缺基帶芯片賽道，下游AIoT步入黃金十年》研報，表示合理價格區(qū)間216.62~234.67元/股;國金證券在3月16日發(fā)表的研報，給予其2023年12倍估值，目標(biāo)價143.7元/股，首次覆蓋給予公司“買入”評級;華泰證券在2月28日發(fā)表的研報中維持目標(biāo)價141元/股。
5月31日收盤，翱捷科技報收65.01元/股。
